¼¼½º Ŭ¶ó¸Õ ȸÀå.
±¼¸®´Â µ·¸¸ 270¾ï´Þ·¯(¾à 28Á¶9000¾ï¿ø)¿¡ ´ÞÇÏ´Â ¹Ì±¹ÀÇ ´ëÇü ÇìÁöÆÝµå ¹Ù¿ìÆ÷½ºÆ® ±×·ì(Baupost Group)À» À̲ô´Â ÇìÁöÆݵå¾÷°è °Å¹°ÀÌ´Ù. Çѱ¹¿¡´Â ±×´ÙÁö Àß ¾Ë·ÁÁöÁö ¾ÊÀº »ý¼ÒÇÑ À̸§ÀÌÁö¸¸ Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀº Á¶Áö ¼Ò·Î½º ¼Ò·Î½ºÆݵå ȸÀå, Æú Á¸½¼ Æú½¼ÄÚ È¸Àå µî ÇìÁöÆÝµå ¾÷°è Àü¼³°ú ¾î±ú¸¦ ³ª¶õÈ÷ ÇÏ´Â Àι°ÀÌ´Ù.
ƯÈ÷ ÇìÁöÆݵ带 À̲ø°í ÀÖÁö¸¸ ±â¾÷°¡Ä¡ºÐ¼®À» ÅëÇÑ ÅõÀÚ¸¦ ±Ý°ú¿ÁÁ¶·Î »ý°¢ÇÏ´Â °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚ·Î À¯¸íÇÏ´Ù. ¾ð·ÐÀÌ Å¬¶ó¸Õ ȸÀåÀ» °ðÀß ÅõÀÚÀÇ ±ÍÀçÀÌÀÚ °¡Ä¡ÅõÀÚ ´ë°¡ÀÎ ¿ö·± ¹öÇÍ ¹öÅ©¼ÅÇ켿þÀÌ È¸Àå°ú ºñ±³ÇÏ´Â ¹è°æÀÌ´Ù. ÀÌ ¶§¹®¿¡ ½ÃÀå¿¡¼´Â ³×ºê¶ó½ºÄ«ÁÖ ¿À¸¶ÇÏ¿¡ º»»ç¸¦ µÎ°í ÀÖ´Â ¹öÅ©¼ÅÇ켿þÀÌ È¸ÀåÀÎ ¿ö·± ¹öÇÍÀ» ¿À¸¶ÇÏÀÇ ÇöÀÎ(oracle)À¸·Î ºÎ¸£´Â °Íó·³ Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀº º¸½ºÅÏÀÇ ÇöÀÎÀ¸·Î ºÎ¸¥´Ù. ¹Ù¿ìÆ÷½ºÆ®±×·ì º»»ç´Â ¸Å»çÃß¼¼Ã÷ÁÖ º¸½ºÅÏ¿¡ ÀÚ¸®¸¦ Àâ°í ÀÖ´Ù.
¹Ù¿ìÆ÷½ºÆ®±×·ì¿¡ µ·À» ¸Ã±ä °í°´µéÀº Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀ» »çÀ̺ñÁ¾±³(Cult) ÁöµµÀÚó·³ ¸Í½ÅÇÏ°í µû¸¥´Ù. Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀÌ ÀÌó·³ Àý´ëÀûÀÎ ÁöÁö¸¦ ¹Þ´Â °ÍÀº ±×°¡ °ÅµÐ ³î¶ó¿î ÅõÀÚ ¼ºÀû ¶§¹®ÀÌ´Ù. ÄÚ³Ú´ëÇаú ÇϹöµå´ë ºñÁî´Ï½º½ºÄðÀ» Á¹¾÷ÇÑ Å¬·¯¸Õ ȸÀåÀº Áö³ 1982³â ¹ÙÀÌÆ÷½ºÆ®±×·ìÀ» ¼³¸³ÇÑ ÀÌÈÄ ¿¬°£ ±âÁØÀ¸·Î ´Ü µÎ Â÷·Ê¸¸ ¼Õ½ÇÀ» ºÃÀ» »Ó Áö³ÇرîÁö ³ª¸ÓÁö 19³â°£ ¸Å³â Ç÷¯½º ¼öÀÍ·üÀ» ³Â´Ù. ½ÃÀå»óȲ¿¡ µû¶ó ÇѵΠÇØ ÃâÁßÇÑ ¼öÀÍ·üÀ» ³»´Â Æݵå¸Å´ÏÀú´Â ¸¹¾Æµµ ÀÌó·³ ¿À·§µ¿¾È ²ÙÁØÇÑ ¼öÀÍÀ» ¿Ã¸®´Â Æݵå¸Å´ÏÀú´Â µå¹°´Ù. ´õ ³î¶ó¿î °ÍÀº ¼³¸³ ÈÄ ¿¬Æò±Õ 18%¶ó´Â ´ë¹Ú ¼öÀÍ·üÀ» °ÅµÎ°í ÀÖ´Ù´Â Á¡. 2700¸¸´Þ·¯ÀÇ ÅõÀÚ±ÝÀ¸·Î ½ÃÀÛÇÑ ¹Ù¿ìÆ÷½ºÆ® ¿î¿ëÀÚ»ê±Ô¸ð°¡ 22³â ¸¸¿¡ 1000¹èÀÎ 270¾ï´Þ·¯·Î ±ÞÁõÇÑ ÀÌÀ¯´Ù. Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀº Áö³ 1997³â ¿ÜȯÀ§±â ÈÄ ÁÖ°¡°¡ Æø¶ôÇÑ ±¹³» Á¦¾à»ç¿¡ ÅõÀÚÇØ Å« µ·À» ¹ú±âµµ Çß´Ù.
Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀÌ Áö³ 1991³â ³»³õÀº ÅõÀÚÀü·«¼ÀÎ ¡®¾ÈÀü¸¶Áø¡¯Àº Áß°í½ÃÀå¿¡¼ ÇÑ ±Ç´ç 1500´Þ·¯¿¡ Æȸ± Á¤µµ·Î ¸íÇ° ÅõÀÚ¼ÀûÀÌ µÆ´Ù. ¿äÀÎÀ¸·Î ±â¾÷ ÆÝ´õ¸àÅп¡ ºñÇØ ½ÃÀå¿¡¼ Çü¼ºµÇ´Â ÁÖ°¡°¡ Å« ÆøÀ¸·Î ¶³¾îÁú ¶§ ÅõÀÚÇϸé È®½ÇÇÑ ¼öÀÍÀ» ¾òÀ» ¼ö ÀÖ´Ù´Â °Ô ¾ÈÀü¸¶ÁøÀÇ °³³äÀÌ´Ù.
Çö±Ý¿¡ ÁýÂøÇÏ´Â °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚ
Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀÌ Å¹¿ùÇϸ鼵µ ²ÙÁØÇÑ ÅõÀÚ¼öÀÍÀ» ¿Ã¸®´Â µ¥´Â ±×¸¸ÀÇ ºñ°áÀÌ ÀÖ´Ù. ÇìÁöÆݵ带 À̲ø¸é¼µµ °íÀ§Çè °í¼öÀÍÀ» ÁÀ´Â ´ë´Ù¼ö ÇìÁöÆݵå¿Í´Â ´Þ¸® °úµµÇÑ À§ÇèÀ» ÇÇÇÏ°í º¸¼öÀûÀ¸·Î Á¶½É½º·´°í ¾ÈÀüÇÏ°Ô ÅõÀÚÇÏ´Â °Ô ±×ÀÇ ÅõÀÚ Á¦ 1¿øÄ¢ÀÌ´Ù. ´Ù¸¥ ÇìÁöÆݵå¿Í ´Þ¸® Çö±Ýº¸À¯ ºñÁßÀ» ³ô°Ô °¡Á®°¡´Â °Íµµ ÀÌó·³ ¡°µ¹´Ù¸®µµ µÎµå¸®°í °Ç³Í´Ù¡±´Â Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀÇ ½ÅÁßÇÑ ÅõÀÚöÇÐ ¶§¹®ÀÌ´Ù. ½ÃÀåÀü¸ÁÀÌ ºÒÈ®½ÇÇÏ°í ÁÁÁö ¾ÊÀ» ¶§´Â ÅõÀÚ Æ÷Æ®Æú¸®¿ÀÀÇ 50% ÀÌ»óÀ» Çö±ÝÀ¸·Î º¸À¯Çϱ⵵ ÇÑ´Ù. ÀåÀÌ ºüÁú ¶§ Çö±ÝÀ» Áã°í ÀÖÀ¸¸é ±×¸¸Å µ·À» ¹ö´Â °ÍÀ̳ª ¸¶Âù°¡Áö´Ù. ¶Ç Çö±ÝÀ» Áã°í ÀÖ¾î¾ß ÅõÀÚ±âȸ°¡ ¿ÔÀ» ¶§ ¹ß ºü¸£°Ô ´ëÀÀÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â °Ô Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀÇ »ý°¢ÀÌ´Ù.
¹«¼öÀÍ ÀÚ»êÀÎ Çö±ÝÀ» ½ÅÁÖ´ÜÁö ¸ð½Ãµí ²À ²¸¾È°í ÀÖ´Â °ÍÀ» ÅõÀÚÀÚµéÀÌ º°·Î ÁÁ¾ÆÇÒ °Í °°Áö ¾ÊÁö¸¸ ¹Ù¿ìÆ÷½ºÆ®±×·ì¿¡ µ·À» ¸Ã±ä ÅõÀÚÀÚµéÀº Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀÇ Çö±Ý»ç¶ûÀ» ±»ÀÌ ºñÆÇÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù. Çö±ÝºñÁß°ú »ó°ü¾øÀÌ ´Ù¸¥ ÇìÁöÆݵ庸´Ù ´õ ÁÁÀº ¼öÀÍ·üÀ» ¸Å³â ¾È°ÜÁÖ°í Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
¶Ç °¡Ä¡ÅõÀÚ¸¦ ½ÅºÀÇϴ Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀº ¾Æ¹«¸® ½ÃÀåÀü¸ÁÀÌ ÁÁ°í ÁÖ°¡»ó½Â ¸ð¸àÅÒÀÌ È®½ÇÇÏ´õ¶óµµ ±â¾÷ ³»Àç°¡Ä¡º¸´Ù ´õ ¿À¸¥ ÁÖ½ÄÀº ÃÄ´Ùº¸Áö ¾Ê´Â´Ù. ÀÌ·± Á¡Àº ¹öÇÍ È¸Àå°ú ¸¹ÀÌ ´à¾ÆÀÖ´Ù.
ÇÏÁö¸¸ ¹öÇÍ È¸Àå°úÀÇ Â÷ÀÌÁ¡µµ ÀÖ´Ù. ¾ï¸¸ÀåÀÚ ¹öÇÍ È¸ÀåÀº ¡°ÁÖ½ÄÀ» ¾ó¸¶¸¸Å ¿À·¡ º¸À¯ÇØ¾ß ÇÏ´À³Ä´Â Áú¹®¿¡ °¡Àå ÀÌ»óÀûÀÎ °ÍÀº ¿µ¿øÈ÷(forever) ¼ÒÀ¯ÇÏ´Â °Í¡±À̶ó¸ç ¡°Áֽĵµ ºÎµ¿»êó·³ Àå±âÅõÀÚ¸¦ Ç϶󡱰í ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô Á¶¾ðÇÑ´Ù. ¹Ý¸é Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀº Àå±âÅõÀÚ°¡ ³ª»Ú´Ù´Â °ÍÀº ¾Æ´ÏÁö¸¸ Á¤±âÀûÀÎ ÅõÀÚÆ÷Æ®Æú¸®¿À ÀÚ»ê¹èºÐ Á¶Á¤À» ¼±È£ÇÑ´Ù. ½ÃÀåÈ帧 º¯È¿¡ µû¸¥ ÅõÀÚÀ§ÇèÀ» ÁÙÀ̱â À§Çؼ´Ù. 1ºÐ±â ÀÌ»ó ¶È°°Àº Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ °¡Á®°¡´Â ÀÏÀÌ µå¹° Á¤µµ¶ó°í ÇÑ´Ù.
Áõ½Ã·¤¸®´Â Æ®·ç¸Õ¼îó·³ Ç㱸´Ù
±×·±µ¥ ¹öÇÍ È¸Àå°ú °ßÁÙ ¸¸Å ¼¼°è¿¡¼ °¡Àå Á¸°æ¹Þ´Â °¡Ä¡ÅõÀÚ °Å¹° Áß ÇÑ ¸íÀΠŬ¶ó¸Õ ȸÀåÀÌ ÀÚ»ê°ÅÇ° °æ°íµîÀ» ¿ï·È´Ù.
Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀº ÇöÀç ±Û·Î¹ú Áõ½Ã ȯ°æÀ» ÀڱⰡ »ì¾Æ¿Â ¼¼»óÀÌ ½ÇÁ¦·Î´Â ÀÎÀ§ÀûÀ¸·Î Â¥¸ÂÃçÁø ¸®¾ó¸®Æ¼¼î¿´´Ù´Â °ÍÀ» ³²ÀÚÁÖÀΰø(Áü ij¸®)ÀÌ ¹ß°ßÇÏ°Ô µÇ´Â Áö³ 1998³â ¿µÈ <Æ®·ç¸Õ¼î>(The Truman Show)¿¡ ºñÀ¯ÇÏ°í ÀÖ´Ù. Áõ½Ã Æ®·ç¸Õ¼îÀÇ °¨µ¶Àº ¹Ù·Î º¥ ¹ö³ÃÅ° Àü ¿¬ÁØÀÇÀå, ¸¶¸®¿À µå¶ó±â À¯·´Áß¾ÓÀºÇà(ECB)ÃÑÀç µî Àü ¼¼°è Áß¾ÓÀºÇàµéÀÌ ¸Ã°í ÀÖ´Ù. ±×¸®°í À̵é Áß¾ÓÀºÇàÀåµéÀÌ ÀÎÀ§ÀûÀ¸·Î ¸¸µé¾î³õÀº À¯µ¿¼ºÀÇ ¹Ù´Ù¿¡¼ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ¿µ¿øÈ÷ °è¼ÓµÉ °Í °°Àº °·ÂÇÑ »ó½ÂÀå(ºÒ¸¶ÄÏ)¿¡ ºüÁ®ÀÖ´Ù°í Áø´ÜÇß´Ù.
ÇÏÁö¸¸ ¿µÈ <Æ®·ç¸Õ¼î> ÁÖÀΰøÀÌ °á±¹ ÀÌ ¸ðµç °ÍÀÌ Çö½Ç¼¼°è°¡ ¾Æ´Ï¶ó´Â Á¡À» ¹àÇô³»´Â ¼ø°£, ´ëÈ¥¶õ¿¡ ºüÁö´Â °Íó·³ Áö±Ý ½ÃÀåµµ ¿Ö°îµÈ ½ÃÀå½Çü¸¦ ¹ß°ßÇÏ´Â Áï½Ã ¹Ù´ÚÀ» ¾Ë ¼ö ¾ø´Â ½É¿¬À¸·Î ºüÁ®µé °ÍÀ̶ó´Â °Ô Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀÇ °æ°í´Ù.
Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀº Áö³ 3¿ù °í°´µé¿¡°Ô º¸³½ ÅõÀÚ¼ÇÑÀ» ÅëÇØ ¡°±â¾÷ÀÌÀÍ Áõ°¡¼¼°¡ Å©Áö ¾Ê¾ÒÀ½¿¡µµ (Áö³ÇØ) S&P500Áö¼ö°¡ 32%, ³ª½º´ÚÁö¼ö°¡ 40% ±ÞµîÇß´Ù¡±¸ç ¡°½ÃÀå°ú ½Ç¹°°æÁ¦¿ÍÀÇ °£±ØÀÌ ³Ð¾îÁö°í ÀÖ´Ù. ¾î¶² ±âÁØÀ¸·Î º¸´õ¶óµµ ¹Ì±¹Áõ½Ã´Â ¿ª»çÀûÀ¸·Î »ó´çÈ÷ ºñ½Ñ ¼öÁØ¿¡ ´Ù´Ù¶ú´Ù¡±°í ÁÖÀåÇß´Ù. ±×·¯¸é¼ Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀº ¡°ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ½ÃÀåÀ§ÇèÀ» °ú¼ÒÆò°¡ÇÏ°í ÀÖ´Ù¡±¸ç ¡°½ÃÀå ¹ÝȯÁ¡Àº Àü ¼¼°è Áß¾ÓÀºÇàµéÀÌ Áõ½Ã ºÎ¾ç±âÁ¶¸¦ ´õ ÀÌ»ó À¯ÁöÇÒ ¼ö ¾ø´Ù´Â Á¡À» ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ¾Ë ¶§°¡ µÉ °Í¡±À̶ó¸ç Áõ½Ã ´ëÆø¶ôÀÇ ÀüÁ¶·Î ±Ý¸®¿À¸§¼¼¸¦ ²Å¾Ò´Ù. Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀº ¡°¾ðÁ¦ ½É°¢ÇÑ Á¶Á¤ÀÌ ¿ÃÁö Á¤È®È÷ ¿¹ÃøÇÒ ¼ö´Â ¾øÁö¸¸ ½ÃÀåÀÌ ¹Ý´ë(¾à¼¼Àå)·Î µ¹¾Æ¼³ ¶§ Á¦´ë·Î ´ëºñÇÏÁö ¸øÇÑ ÅõÀÚÀÚµéÀº ³¡ÀÌ ¾øÀÌ ¶³¾îÁö´Â ½ÃÀå»óȲ¿¡ Á÷¸éÇÏ°í º°Å»¾øÀÌ ³Ñ¾î°¥ ¼ö ÀÖ´Â ÅõÀÚÀÚ´Â ±Ø¼Ò¼ö ÀÏ °Í¡±À̶ó°í ¾Ï¿ïÇÑ ºñ°ü·ÐÀ» ÆîÃÆ´Ù. Å« Æø Áõ½Ã Á¶Á¤À» Àü¸ÁÇÏ°í ÀÖ´Â ¹Ù¿ìÆ÷½ºÆ®±×·ìÀº ÀÌ¹Ì Áö³ÇØ °í°´µé¿¡°Ô 40¾ï´Þ·¯ÀÇ ÅõÀÚÀÚ±ÝÀ» µ¹·ÁÁØ µÚ ¾Æ¿¹ ½Å±Ô ÅõÀÚ±ÝÀ» ¹ÞÁö ¾Ê°í ÀÖ´Ù.
Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀÇ ÅõÀÚ ÀλçÀÌÆ®
Ŭ¶ó¸ÕÀÇ ÅõÀÚöÇÐÀº °úµµÇÑ À§ÇèÀ» °¨¼öÇÏÁö ¾Ê´Â °ÍÀÌ´Ù. Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀº ¡°Å¹¿ùÇÑ °¡Ä¡ÅõÀÚÀڴ Ž¿åÀÌ ÀÏÀ» ¸ÁÄ¥ ¼ö ÀÖ´Ù´Â Á¡À» Àß ¾Ë°í ÀÖ´Ù¡±¸ç ¡°°¡Ä¡ÅõÀÚÀÚ´Â Àγ»ÇÏ°í ¿øÄ¢À» ÁöÄÑ¾ß ÇÏÁö¸¸ ±×Áß¿¡¼µµ °¡Àå Áß¿äÇÑ °ÍÀº Ž¿åÀ» ºÎ¸®Áö ¾Ê´Â °Í¡±À̶ó°í °Á¶ÇÑ´Ù.
¶Ç ¼¼°èÀûÀÎ ÇìÁöÆݵå ȸÀåÀÌÁö¸¸ ±×ÀÇ Ã¥»ó¿¡´Â °¢Á¾ ±ÝÀ¶Á¤º¸¸¦ Á¦°øÇÏ´Â ºí·ë¹ö±×Å͹̳ÎÀÌ ¾ø´Ù. ·Ñ·¯ÄÚ½ºÅ͸¦ Ÿµí ÇÏ´Â ÁֽĽÃÀå º¯µ¿¼º¿¡ ÈֵѸ®Áö ¾Ê±â À§Çؼ¶õ´Ù. Ŭ¶ó¸Õ ȸÀåÀº °Å·¡ºñ¿ëÀÌ º¸À¯ÀÚ»êÀ» °¦¾Æ¸Ôµµ·Ï ÇÏÁö ¸»¶ó°í Á¶¾ðÇÑ´Ù. °úµµÇÏ°Ô ¼Õ¹Ù²ñÀ» ÀÚÁÖ ÇÏ¸é °Å·¡ ºñ¿ë¸¸ Ä¿Áø´Ù. ÀÏ´Ü °èȹÀ» ¼¼¿î µÚ À̸¦ ÁöÅ°°í º¯È°¡ ÇÊ¿äÇÒ °æ¿ì¿¡´Â °¡Àå °ª½Ñ Æ®·¹À̵ù ¹æ½ÄÀ» ãÀ¸¶ó°í ÁÖ¹®ÇÑ´Ù.
½ÃÀåÈ帧À» µû¶ó°¡·Á¸é ±»ÀÌ ´ëÇ¥ÁֽĵéÀ» µû·Î »ç±âº¸´Ù´Â Áö¼ö»óÀåÆݵå(ETF)¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â °Ô °Å·¡ºñ¿ëÀ» ÃÖ¼ÒÈÇÏ´Â ¹æ¹ýÀ̶ó´Â ¼³¸íÀÌ´Ù. ´Þ°¿À» ÇÑ ¹Ù±¸´Ï¿¡ ´ãÁö ¸¶¶ó´Â °Ý¾ðÀÌ ÀÖµíÀÌ ÀÚ»ê´Ù¾çȵµ Áß¿äÇÏ´Ù. ½ÃÀå È帧¿¡ µû¶ó Æ÷Æ®Æú¸®¿À ÀÚ»ê¹èºÐÀ» ÀçÁ¶Á¤(rebalance)ÇÏ´Â °Íµµ ÀØÁö ¸»¶ó°í Á¶¾ðÇÑ´Ù.
[º» ±â»ç´Â ¸ÅÀÏ°æÁ¦ Luxmen Á¦43È£(2014³â 04¿ù) ±â»çÀÔ´Ï´Ù]
[¨Ï ¸ÅÀÏ°æÁ¦ & mk.co.kr, ¹«´ÜÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö]