½ÃÄù½ºÅÍ(¹Ì±¹Á¤ºÎ ÀÚµ¿ ¿¹»ê»è°¨) µî ÀçÁ¤±äÃà, ¿¬¹æÁ¤ºÎ Æó¼â, ±¹°¡ºÎä »óÇѼ± Áõ¾× º¶û³¡ Çù»ó µî ÀÕµû¸¥ Á¤Ä¡ ¸®½ºÅ©·Î ¿ÃÇØ ³»³» ¹Ì±¹ °æÁ¦°¡ ½Ã´Þ·ÈÁö¸¸ °æ±â ȸº¹¼¼´Â ²ªÀÌÁö ¾Ê¾Ò´Ù. ¹Ì±¹ ½Ç¹°°æ±â¸¦ ¹Ý¿µÇÏ´Â ¹Ì±¹ 3´ë Áö¼ö´Â ¿Ãµé¾î ¸ðµÎ 20% ¾ÈÆÆ ±ÞµîÇß´Ù. Áö³ 2008³â 9¿ù ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ 5³âÀÌ È帣¸é¼ ³»³âºÎÅÍ º»°ÝÀûÀ¸·Î ¹Ì±¹À» ÇʵηΠ±Û·Î¹ú °æÁ¦°¡ ±â¿îÀ» Â÷¸®°í ±â¾÷¼öÀ͵µ °³¼±Ãß¼¼¸¦ Áö¼ÓÇÒ °ÍÀ̶ó´Â ±â´ë°¨ÀÌ Áõ½Ã·¤¸®¸¦ À̲ø°í ÀÖ´Ù´Â ºÐ¼®ÀÌ´Ù. ¹Ì±¹ Áõ½Ã ³«°ü·ÐÀÌ È®´ë Àç»ý»êµÇ¸é¼ ¾à¼¼ÀåÀ» Áø´ÜÇÏ´Â Àü¹®°¡¸¦ ã¾Æº¸±â Èûµé Á¤µµ´Ù. ½ÉÁö¾î ´ëÇ¥ÀûÀÎ ºñ°ü·ÐÀÚÀÎ ´ÚÅÍµÒ ´©¸®¿¤ ·çºñ´Ï ´º¿å½ºÅϰ濵´ëÇпø ±³¼öÁ¶Â÷ ¹Ì±¹Áõ½Ã Àå±â·¤¸® Àü¸Á¿¡ µ¿ÂüÇß´Ù. ÇÏÁö¸¸ ÀÌ °°Àº ¹Ì±¹ Áõ½Ã·¤¸® ´ë¼¼Àü¸Á¿¡ ¸Â¼ ¿©ÀüÈ÷ ¿ÃÇظ» Áõ½ÃÆø¶ôÀ» Á¡Ä¡´Â ÅõÀÚ ±¸·ç(Guru) ÇѸíÀÌ ÀÖ´Ù. ¸¶Å© ÆĹö ¸¶Å©ÆĹö¸®¹ÌƼµå ȸÀåÀÌ´Ù.
ÇϹݱ⠹̱¹ Áõ½Ã 20% ÀÌ»ó ±Þ¶ô¡¦ ¡®³ªÈ¦·Î ºñ°ü·Ð¡¯
ÆĹö ȸÀåÀº Áö³ 8¿ùºÎÅÍ ¹Ì±¹ Áõ½Ã°¡ ¿Ã ÇϹݱ⿡ 20%ÀÌ»ó Å«Æø Á¶Á¤À» ¹ÞÀ» °ÍÀ̶ó´Â ÁÖÀåÀ» ÆîÃÄ¿Ô´Ù. ÆĹö ȸÀåÀº ¿ÃÇØ ´Þ·ÂÀ» µÎ Àå ³²°Ü³õÀº ÇöÀçµµ ÀÌ °°Àº ÀÔÀåÀ» °ÅµÖµéÀÌÁö ¾Ê°í ÀÖ´Ù. ±×°¡ ¹Ù¶óº¼ ¶§ ÇöÀç ¹Ì±¹ Áõ½Ã´Â Áö³ 87³â ÇϹݱâ Áõ½Ã ´ëÆø¶ô ¶§¿Í ¸¹ÀÌ ´à¾ÆÀÖ´Ù. ±×¶§ ´ç½Ã ´Ù¿ìÁö¼ö´Â 8¿ù 25ÀÏ Á¤Á¡À» ÂïÀ» ¶§±îÁö 30% ÀÌ»ó Æøµî¼¼¸¦ ¿¬ÃâÇÑ µÚ 10¿ù 19ÀÏ ¿ù¿äÀÏ ÇÏ·ç µ¿¾È 22% Æø¶ôÇÏ´Â µî 8¿ù¸» ÀÌÈÄ µÎ ´Þ°£ ÁÖ°¡°¡ 36% ±Þ¶ôÇß´Ù. ´ç½Ã ±â¾÷¼öÀÍÀÌ ÁÖ°¡ ¿À¸§¼¼¸¦ ÇÕ¸®ÈÇÒ ¼ö ÀÖÀ» ¸¸Å »ó½ÂÇÏÁö ¸øÇß°í °á±¹ ÁÖ°¡°¡ ±â¾÷½ÇÀû¼öÁØ¿¡ °É¸Â´Â ¼±À¸·Î ÁÖÀú¾É¾Ò´Ù´Â °Ô ÆĹö ȸÀåÀÇ ¼³¸íÀÌ´Ù. ¿ÃÇØ S&P500Áö¼ö µî ¹Ì±¹Áõ½Ã°¡ Å« Á¶Á¤À» ¹ÞÀ» °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁÇÏ´Â ¹è°æ¿¡´Â Áö³ 87³â ´ëÆø¶ô ¶§¿Í ¸¶Âù°¡Áö·Î ±â¾÷½ÇÀû °³¼±Ãß¼¼°¡ ½Ç¸Á½º·¯¿ï °ÍÀ̶ó´Â Áø´ÜÀÌ ÀÚ¸® Àâ°í ÀÖ´Ù. ½ÇÁ¦·Î ¼öÀÍ´ëºñ ÁÖ°¡°¡ ¸î ¹è ¼öÁØ¿¡¼ °Å·¡µÇ´ÂÁö º¸¿©ÁÖ´Â ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²(PER)À» º¸¸é S&P500Áö¼ö PERÀº Áö³ÇØ 17¿¡¼ ÇöÀç 19¹è±îÁö ¿À¸¥ »óÅ´Ù.
±Ý¸®°¡ ¿À¸§¼¼·Î µ¹¾Æ¼± Á¡µµ ¹Ì±¹ Áõ½Ã¿¡ ºÎ´ãÀ¸·Î ÀÛ¿ëÇÒ °ÍÀ̶ó´Â ¼³¸íÀÌ´Ù. Áõ½Ã ·¤¸®¸¦ ¶°¹ÞÃÆ´ø ÃÊÀú±Ý¸® Ãß¼¼°¡ ¸¶°¨ÇÏ°í ¿À¸§¼¼·Î ¹æÇâÀ» Ʋ¸é¼ °¡°è¡¤±â¾÷ ±ÝÀ¶ºñ¿ë ºÎ´ãÀ» Å°¿ï °ÍÀ̶ó´Â ºÐ¼®ÀÌ´Ù. ´Ã¾î³ª´Â ±ÝÀ¶ºñ¿ëÀº ¼Òºñ¡¤ÅõÀÚ¸¦ À§Ãà½ÃÅ°°í ÀÌ´Â °ð¹Ù·Î ÃѼö¿ä °¨¼Ò·Î À̾îÁ® °æ±â¿¡ ºÎÁ¤ÀûÀÎ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡°Ô µÈ´Ù. °á±¹ ½Ç¹°°æÁ¦¸¦ ¼±¹Ý¿µÇÏ´Â Áõ½Ãµµ ÈûÀ» ÀÒÀ» ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù´Â ÁÖÀåÀÌ´Ù.
Áõ½Ã ±â¼úÀû ÁöÇ¥µµ Ç϶ô ÀüÁ¶¸¦ º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù°í ºÐ¼®Çß´Ù. ÀÏ´Ü 52ÁÖ ½Å°í°¡¸¦ ±â·ÏÇÏ´Â ÁÖ½Ä ¼ýÀÚ°¡ ÁÙ¾îµé°í ÀÖ´Â Á¡À» Áõ½Ã·¤¸® ¸ð¸àÅÒ ¾àÈ ¿äÀÎÀ¸·Î Áö¸ñÇß´Ù. ´ë´Ù¼ö ÁÖ½ÄÀÌ Áö³ 6°³¿ù°£ Ⱦº¸¼¼³ª ³»¸²¼¼¸¦ º¸ÀÌ°í Àֱ⠶§¹®¿¡ °ÇÑ »ó½Â·¤¸®¸¦ ±â´ëÇϱâ Èûµé´Ù´Â ÁöÀû. Á¤ºÎÆó¼â¿Í ¸¶Áö¸· ¼ø°£¿¡ Àӽú¯Åë°ÝÀ¸·Î ÇÕÀÇÇÑ ºÎäÁõ¾× Çù»ó ÈÄÀ¯ÁõÀ¸·Î Á¤Ä¡±Ç¿¡ ´ëÇÑ ½ÃÀå ½Å·Ú°¡ °ïµÎ¹ÚÁúÄ¡°í °¡°è ÁöÃâ¿¡µµ ¾Ç¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¥ °ÍÀ̶ó´Â ¼³¸íÀÌ´Ù.
Å«ÆøÀÇ Áõ½ÃÁ¶Á¤À» Àü¸ÁÇϸ鼵µ ±×µ¿¾È Áõ½Ã·¤¸®ÀÇ °¡Àå Å« ¿äÀÎ Áß Çϳª¿´´ø ¾çÀû¿ÏÈ´Â °è¼ÓµÉ °ÍÀ¸·Î ±â´ëÇß´Ù. ÆĹö ȸÀåÀº ¡°¿ì¸®´Â Áö±Ý ¹«ÇÑÁ¤ ¾çÀû¿ÏÈ(we are in QE unlimited)±¹¸é¿¡ Á¢¾îµé¾ú´Ù¡±¸ç ¡°¾çÀû¿Ïȸ¦ ¸ØÃß¸é °æÁ¦¿¡ ¾Ç¿µÇâÀ» Áֱ⠶§¹®¿¡ ¿¬ÁØÀÌ ¾çÀû¿ÏÈÃà¼Ò¿¡ ³ª¼±â Èûµé °Í¡±À¸·Î ºÃ´Ù.
Áß±¹½ÇÁ¦ ¼ºÀå·ü 4%¿¡ ºÒ°ú¡¦ ¾ÖÇÃÀº ¼ºÀÎ Àå³°¨ ȸ»ç
ÃÖ±Ù ÆĹö ȸÀå ºñ°ü·Ð¿¡ °É·Áµç °ÍÀº ¹Ì±¹Áõ½Ã»Ó¸¸ ¾Æ´Ï´Ù. Áß±¹ °æÁ¦¿¡ ´ëÇؼµµ ÆĹö ȸÀåÀº ±Ø´ÜÀûÀÎ ºñ°ü·ÐÀ» ÆîÄ¡°í ÀÖ´Ù. ½Å¿ëÀÌ °úµµÇÏ°Ô ÆØâÇÏ¸é¼ ºÎ½Ç´ëÃâ±Ô¸ð°¡ ±Þ°ÝÇÏ°Ô ´Ã¾î³ª´Â °ÍÀÌ Áß±¹ °æÁ¦¸¦ Å©°Ô À§ÇùÇÒ °ÍÀ̶ó´Â Áø´ÜÀÌ´Ù. ÆĹö ȸÀåÀº ¡°ÀÌ¹Ì Áß±¹¿¡ »ó´ç ±Ô¸ðÀÇ ºÎ½Ç´ëÃâÀÌ Á¸ÀçÇÑ´Ù¡±¸ç ¡°±¹À¯ÀºÇà¿¡¼ Àú¸®¿¡ ¹ÞÀº ´ëÃâÀ» ´Ù½Ã (½Å¿ëÀÌ) ¸Å¿ì Àǽɽº·¯¿î Â÷ÀÔÀڵ鿡°Ô ºô·ÁÁÖ°í ÀÖ´Ù¡±°í ÁöÀûÇß´Ù.
Áß±¹ Á¤ºÎ°¡ ³»³õÀº Åë°è¼öÄ¡µµ ¹ÏÁö ¸»¶ó°í Á¶¾ðÇß´Ù. Áß±¹ Á¤ºÎ°¡ ¹ßÇ¥ÇÏ´Â °Å½Ã°æÁ¦ ÁöÇ¥ ´ë½Å Áß±¹°ú ±³¿ªÀ» ¸¹ÀÌ ÇÏ´Â ÁÖº¯±¹µéÀÌ ¹ßÇ¥ÇÏ´Â ´ëÁß±¹ ¹«¿ª°Å·¡ ¼öÄ¡¸¦ È°¿ëÇÏ´Â °ÍÀÌ ¿ÀÈ÷·Á Áß±¹°æÁ¦ ÇöÁÖ¼Ò¸¦ ÆľÇÇϴµ¥ ´õ µµ¿òÀÌ µÈ´Ù°í °Á¶ÇÑ´Ù. ÆĹö ȸÀåÀº ¡°Çѱ¹, ´ë¸¸ ´ëÁß ±³¿ª±Ô¸ð¸¦ º¸¸é Áß±¹°æÁ¦È帧À» ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù¡±¸ç ¡°Áß±¹Á¤ºÎ°¡ ÁÖÀåÇÏ´Â °Íó·³ Áß±¹°æÁ¦°¡ 7.8~7.9% ¼ºÀåÇÏ´Â °Ô ¾Æ´Ï¶ó ½ÇÁ¦ ¼ºÀå·üÀº 4% ¼öÁØÀÏ °Í¡±À̶ó°í ÁÖÀåÇÑ´Ù.
ÃÖ±Ù¿¡´Â ¹Ì±¹ ´ëÇ¥±â¾÷ÀÎ ¾ÖÇõµ ÆĹö ȸÀåÀÇ ºñ°ü·Ð Ÿ±êÀÌ µÆ´Ù. ÆĹö ȸÀåÀº ½ºÆ¼ºê À⽺°¡ ¾ø´Â ¾ÖÇÃÀº Çõ½ÅÀÌ ºÎÁ·ÇÑ ÀÏ¹Ý »óÇ°À» ¸¸µå´Â ȸ»ç·Î Ã߶ôÇß´Ù°í ²¿Áý¾ú´Ù. ÆĹö ȸÀåÀº ¡°ÇöÀç ¾ÖÇÃÀº Áö³ 70³â´ë Áï¼® Ä«¸Þ¶óȸ»ç Æú¶ó·ÎÀ̵带 ¶°¿Ã¸®°Ô ÇÑ´Ù¡±¸ç ¡°ÇѶ§ Çõ½ÅÀÇ ´ëÇ¥ÁÖÀÚ¿´Áö¸¸ â¾÷ÀÚ°¡ ¶°³ª¸é¼ Æú¶ó·ÎÀ̵å´Â ¼è¶ôÇß´Ù¡±°í ÁöÀû, ¾ÖÇõµ °°Àº ½Å¼¼·Î Àü¶ôÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù°í °æ°íÇß´Ù. ¾ÖÇÃÀÌ ¸¸µå´Â Á¦Ç°ÀÌ ÇʼöÇ°ÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ¼ºÀÎ Àå³°¨ ȸ»ç¿¡ ºÒ°úÇÏ´Ù´Â Á¡¿¡¼ Çõ½ÅÀÌ ¾øÀ¸¸é ÃÖ¾ÇÀÇ °æ¿ì ÆÄ»êÇÒ ¼öµµ ÀÖ´Ù°í ÁÖÀåÇß´Ù.
ä±Ç°ú ±ÝÀº ±¦ÂúÀº ÅõÀÚ¼ö´Ü
ºñ°ü·ÐÀ¸·Î ÀÏ°üÇÏ´Â ÆĹö ȸÀåÀÌÁö¸¸ ±àÁ¤ÀûÀ¸·Î ¹Ù¶óº¸´Â ÅõÀÚ´ë»óÀÌ ÀÖ±â´Â ÇÏ´Ù. ¹Ù·Î ±ÝÀÌ´Ù. ÆĹö ȸÀåÀº ¡°ÃÖ±Ù ±Ý°ªÀÌ ÀúÁ¡À» Âï¾úÀ» È®·üÀÌ ³ô´Ù¡±°í º¸°í ¡°ÇÕ¸®ÀûÀÎ ÅõÀÚÀÚ¶ó¸é ÅõÀÚÃø¸é¿¡¼ ±ÝÀ» º¸À¯ÇÒ °Í¡±À» ÁÖ¹®ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¾ÕÀ¸·Î 2³â°£ Áõ½Ã·¤¸®°¡ À̾îÁú °ÍÀ¸·Î º¸Áö¸¸ ±Ý°ªÀº ¿Â½º´ç 1000´Þ·¯ ¾Æ·¡·Î ±Þ¶ôÇÒ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁÇÏ´Â ·çºñ´Ï ±³¼ö¿Í´Â Á¤¹Ý´ë´Ù.
Áö³ 2011³â 9¿ù ±Ý°ªÀÌ ¿Â½º´ç 1921´Þ·¯±îÁö ¿Ã¶ó »ç»ó ÃÖ°íÄ¡¸¦ ±â·ÏÇÑ µÚ ¿ÃÇØ 10¿ù Áß¼ø ÇöÀç 1300´Þ·¯ ¼±¿¡¼ ¿òÁ÷ÀÌ°í ÀÖ´Ù. ¶Ç Áֽĺ¸´Ù´Â ä±ÇÅõÀÚ°¡ ³´´Ù´Â Àü¸Áµµ ³»³ù´Ù. ÃÖ±Ù ±¹Ã¤ ¸Åµµ¼¼°¡ °úµµÇÏ´Ù´Â ¼³¸íÀÌ´Ù.
¿¬¸»·Î °¥¼ö·Ï Áõ½Ã Ç϶ô¼¼°¡ ¶Ñ·ÇÇØÁö¸é ºÒ¾È°¨À» ´À³¤ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ¹Ì±¹ ±¹Ã¤¿¡ µ·À» Áý¾î³ÖÀ» °ÍÀ¸·Î ÀÚ½ÅÇß´Ù. ÁÖ·ù ½ÃÀåÀÌ Àü¸ÁÇϴ ä±Ç¿¡¼ ÁÖ½ÄÀ¸·ÎÀÇ ´ëÀüȯ(great rotation)ÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ÁֽĿ¡¼ ä±ÇÀ¸·Î ÀÚ±ÝÀÌ À̵¿ÇÏ´Â ¸®¹ö½º ±×·¹ÀÌÆ®·ÎÅ×À̼ÇÀÌ ³ªÅ¸³¯ °ÍÀ̶ó´Â ¼³¸íÀÌ´Ù. ½ÃÀåÀÇ ÀÇ°ß°ú´Â Á¤¹Ý´ë·Î Áõ½Ã Æø¶ô, ±Ý°ª »ó½ÂÀ» Àü¸ÁÇÏ´Â ÆĹö ȸÀåÀÇ ¿¹ÃøÀÌ ¸Â¾Æ¶³¾îÁúÁö ¿©ºÎ´Â ¿ÃÇظ»ÀÌ µÇ¸é ÀÚ¿¬½º·´°Ô È®À뵃 °ÍÀÌ´Ù.
[¹ÚºÀ±Ç ¸ÅÀÏ°æÁ¦ ´º¿åƯÆÄ¿ø]
[º» ±â»ç´Â ¸ÅÀÏ°æÁ¦ Luxmen Á¦38È£(2013³â 11¿ù) ±â»çÀÔ´Ï´Ù]
[¨Ï ¸ÅÀÏ°æÁ¦ & mk.co.kr, ¹«´ÜÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö]