ÇØ¿Ü ¼Òºñ´Â ÀÌ¹Ì ¿ì¸®ÀÇ ÀÏ»óÀÌ µÇ¾î ÀÖ´Ù. ÀÇ·ù, ½Ä·áÇ°, ÀüÀÚ±â±â, ÀÚµ¿Â÷ µî ÀÏ»óÀûÀÎ ¼Òºñ ¹°Ç°Àº ÇØ¿Ü ±â¾÷ÀÌ »ý»êÇÑ °ÍµéÀÌ ¸¹´Ù. ±×·¯³ª ÅõÀÚ¸¸ÅÀº ±×·¸Áö ¾Ê´Ù. Àü ¼¼°è ÁֽĽÃÀå ½Ã°¡ÃѾ×Àº 62Á¶´Þ·¯¸¦ Á¶±Ý ³Ñ´Âµ¥ ÀÌ Áß Çѱ¹ ½ÃÀåÀÇ ½Ã°¡ÃѾ×Àº ¾à 1Á¶2000¾ï´Þ·¯·Î ºñÀ²·Î µûÁö¸é 2%¿¡ ä ¹ÌÄ¡Áö ¸øÇÑ´Ù.
ä±Ç½ÃÀåµµ ´Ù¸¦ ¹Ù°¡ ¾ø´Ù. Àüü 84Á¶´Þ·¯ ±Ô¸ðÀÇ Àü ¼¼°è ä±Ç ½ÃÀå¿¡¼ Çѱ¹ ½ÃÀåÀÇ ºñÁßÀº 1.8%¹Û¿¡ µÇÁö ¾Ê´Â´Ù. ´Ü¼øÇÑ °¡Á¤À̱ä Çϳª ÅõÀÚ ±âȸ°¡ ½ÃÀå ±Ô¸ð¿¡ ºñ·ÊÇÑ´Ù´Â Á¡¿¡¼ ±¹³»º¸´Ù ±Û·Î¹ú Áõ½Ã¿¡¼ ´õ ¸¹Àº ÅõÀÚ ±âȸ¸¦ ¹ß°ßÇÒ ¼ö ÀÖ´Â °ÍÀÌ ¾îÂî º¸¸é ´ç¿¬ÇÏ´Ù. ±¹³» ±â¾÷µé ¿ª½Ã ¼ö½Ê ³â°£ ¹ß ºü¸£°Ô ¿òÁ÷¿©¿Ô´Ù.
°á°úÀûÀ¸·Î »ï¼ºÀ̳ª Çö´ëÀÚµ¿Â÷ °°Àº ´Ù¼öÀÇ ±Û·Î¹ú Ç÷¹À̾ º¸À¯ÇÏ°Ô µÇ¾ú°í ÀÌµé ±â¾÷ÀÌ Ã¢ÃâÇÏ´Â ¼öÀÍ°ú °í¿ëÀÌ °æÁ¦ ¼ºÀå¿¡ Å©°Ô ±â¿©Çß´Ù.
±×·¯³ª °¡°èÀÇ »óȲÀº Á¤¹Ý´ë´Ù. ¿ì¸®³ª¶ó °¡°è ÀÚ»ê ±¸¼º ºñÁßÀ» º¸¸é ¾à 4ºÐÀÇ 3ÀÌ ºÎµ¿»êÀ» Æ÷ÇÔÇÑ ±¹³» ½Ç¹° Àڻ꿡 ÆíÁߵǾî ÀÖ´Ù. ³ª¸ÓÁö 4ºÐÀÇ 1¸¸ÀÌ ±ÝÀ¶Àڻ꿡 ÅõÀڵǾî ÀÖ´Ù. ÀÌ Áß ÇØ¿ÜÅõÀÚºñÁßÀº 10%°¡ ä µÇÁö ¾Ê´Â´Ù.
ÇÑÆí 2012³â ÀÌÈÄ ÄÚ½ºÇÇÁö¼ö°¡ 1900~ 2000¼±ÀÇ ¹Ú½º±Ç¿¡ °¤ÇôÀÖ´Â µ¿¾È ÀϺ» ÁÖ½ÄÀº ¾à 62% »ó½ÂÇß´Ù. °¡°è ÀÚ»êÀÇ Àý´ë ±Ô¸ð¸¦ Â÷ÁöÇÏ´Â ºÎµ¿»êµµ ¸¶Âù°¡Áö´Ù. ÃÖ±Ù 2³â°£ ±¹³» ÁÖÅð¡°ÝÀÌ 0.3% »ó½ÂÇÏ´Â µ¿¾È ¹Ì±¹ ´ëµµ½Ã ÁÖÅð¡°ÝÀº 23.3%°¡ ¿Ã¶ú°í, ¿µ±¹ ·±´øÀÇ ºÎµ¿»ê °¡°ÝÀº 24.6%°¡ »ó½ÂÇß´Ù. BMW ÀÚµ¿Â÷¿Í ¾ÖÇà ¾ÆÀÌÆùÀÇ Ç°Áú¿¡ ¸¸Á·ÇØ ÀÌµé ±â¾÷ ÁֽĿ¡ ÅõÀÚÇß´Ù¸é Áö³ 3³â°£ °¢°¢ 55.1%, 75.3%ÀÇ ¼öÀÍÀ» ¾òÀ» ¼ö ÀÖ¾úÀ» °ÍÀÌ´Ù.
ÅõÀÚ±âȸ ¿Ô´Ù! ±Û·Î¹ú °æ±âµµ ¡®Á¤Áßµ¿¡¯
¿¬ÃÊ ÀÌÈÄ ±Û·Î¹ú Àڻ걺Àº Àü¹ÝÀûÀ¸·Î Ç÷¯½º¸¦ ±â·Ï ÁßÀÌ´Ù. ¼¼°è °æ±â´Â ¿Ï¸¸ÇÑ È¸º¹¼¼¸¦ º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù. ´Ù¼öÀÇ Àü¹®°¡µéÀº Áö¿ªº°·Î ¿ÂµµÂ÷°¡ ÀÖ±ä ÇÏÁö¸¸ ÇϹݱâ·Î °¥¼ö·Ï ȸº¹ ¼Óµµ´Â Á¡Â÷ »¡¶óÁú °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇÏ°í ÀÖ´Ù.
¿¬ÃÊ ÀÌ»óÇÑÆÄÀÇ ¿©ÆÄ·Î ÁÖÃãÇß´ø °æ±â°¡ 2ºÐ±âºÎÅÍ »ì¾Æ³ª´Â ¸ð¾ç»õ¸¦ º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù. ¹Ì±¹ÀÇ °æ¿ì ¾çÈ£ÇÑ °æÁ¦ÁöÇ¥¿Í ±â¾÷ÀÌÀÍ Àü¸Á¿¡ ºñÃ纼 ¶§ ¹ë·ù¿¡ÀÌ¼Ç ºÎ´ãº¸´Ù ¼ºÀå °¡´É¼º¿¡ ¹«°Ô°¡ ½Ç¸°´Ù. À¯·´Àº Áß¾ÓÀºÇà(ECB)ÀÌ À¯µ¿¼ºÀ» È®´ëÇÒ °¡´É¼ºÀÌ ÁÙ±ä ÇßÁö¸¸ ¿Ï¸¸Çϸ鼵µ ²ÙÁØÇÏ°Ô °æ±â ȸº¹¼¼°¡ °¡½Ãȵǰí ÀÖ´Â °Í¿¡ ÃÊÁ¡À» ¸ÂÃâ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù.
ÀϺ»Àº Áö³ 4¿ù ¼Òºñ¼¼ ÀÎ»ó¿¡ µû¸¥ ´Ü±â °æ±â À§Ãà °¡´É¼ºÀÌ ÀÖÁö¸¸ °øÀû¿¬±ÝÀÇ ÀÚ±¹ ÁÖ½Ä ÅõÀÚ È®´ë³ª Áß¾ÓÀºÇà(BoJ)ÀÇ Ãß°¡ ¾çÀû¿ÏÈ °¡´É¼ºÀÌ ³ôÀº ¸¸Å ±àÁ¤ÀûÀÏ °ÍÀ¸·Î ¿¹ÃøµÇ°í ÀÖ´Ù.
ÀÚ»ê¹èºÐ ·¦¾îÄ«¿îÆ®·Î Çѹø¿¡
°³ÀÎÅõÀÚÀÚ È¦·Î ±Û·Î¹úÅõÀÚ ¹× ÀÚ»ê¹èºÐÀÌ ¾î·Æ´Ù¸é ·¦¾îÄ«¿îÆ® ÅõÀÚ¸¦ °í·ÁÇØ º¼ ¸¸ÇÏ´Ù. ´ëÇ¥ÀûÀÎ »óÇ°À¸·Î ¡®¹Ì·¡¿¡¼Â ±Û·Î¹úÀÚ»ê¹èºÐ ·¦¾îÄ«¿îÆ®¡¯°¡ ÀÖ´Ù. ·¦¾îÄ«¿îÆ®¿¡ ´ã´Â ÅõÀÚ »óÇ°Àº ±¹³»¿¡¼ ÅõÀÚ °¡´ÉÇÑ °ø¸ðÆݵå 3356°³(±ÝÀ¶ÅõÀÚÇùȸ, 2014.4.10 ±âÁØ) °¡¿îµ¥ »óÇ° Àü¹®°¡ ±×·ìÀÇ Á¤·®Àû¡¤Á¤¼ºÀû ºÐ¼®À» ÅëÇØ ¼±Á¤µÈ´Ù. Á¤·®Àû ºÐ¼®¿¡´Â ±ÝÀ¶»óÇ°ÀÇ °ú°Å ¼öÀÍ·ü»Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó º¯µ¿¼º, ´ÜÀ§ À§Çè¿¡ ´ëÇÑ ÃÊ°ú ¼öÀÍ Á¤µµ(Sharp ratio), º¥Ä¡¸¶Å©¿ÍÀÇ »ó°ü°ü°è, °ú°Å ¼Õ½Ç ¹ß»ý ½Ã ȸº¹ ¼Ò¿ä ±â°£ µî ´Ù¾çÇÑ °´°üÀû ÁöÇ¥°¡ È°¿ëµÈ´Ù. Á¤¼ºÀû ºÐ¼®¿¡´Â ÆÝµå ¸Å´ÏÀúÀÇ ¿î¿ë öÇаú ÅõÀÚ ÇÁ·Î¼¼½º µîÀÌ ¹Ý¿µµÈ´Ù.
°¡Àå Áß¿äÇÑ ÀÚ»ê¹èºÐ Æ÷Æ®Æú¸®¿À´Â Àڻ걺º° Àü¸Á ¡æ ÀÚ»ê¹èºÐ °áÁ¤ ¡æ »óÇ°¼±Åðú ¿î¿ë ¡æ ¼º°úÆò°¡ ¹× ÀçÁ¶Á¤ÀÇ 4´Ü°è·Î ü°èÀûÀ¸·Î ÀÌ·ïÁø´Ù. Æ÷Æ®Æú¸®¿ÀÀÇ Æ¯Â¡Àº ³× °¡Áö·Î ¿ä¾àµÈ´Ù.
ù°, ¸ÖƼ-¼Ò½º ¸®¼Ä¡(Multi-Source Research)¿¡ ±Ù°ÅÇÑ ½Å·ÚÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ½ÃÀå Àü¸ÁÀ» ¹ÙÅÁÀ¸·Î ÇÑ´Ù. ¹Ì·¡¿¡¼Â±×·ìÀÇ ±Û·Î¹ú ³×Æ®¿öÅ©¸¦ È°¿ëÇØ ÇØ¿Ü Àڻ꿡 ´ëÇÑ ±¤¹üÀ§ÇÑ ¸®¼Ä¡¿Í ÇØ¿Ü À¯¼öÀÇ ±Û·Î¹ú ÅõÀÚÀºÇà(IB)µéÀÇ ½Ã°¢±îÁö Á¡°ËÇÏ´Â °úÁ¤À» ÅëÇØ °áÁ¤µÈ´Ù.
µÑ°, Àü ¼¼°è ±â°üÅõÀÚÀÚµéÀÌ ÀÚ»ê¹èºÐÀ» Çϴµ¥ ³Î¸® »ç¿ëÇÏ´Â ºí·¢-¸®Å͸¸ ÀÚ»ê¹èºÐ ¸ðÇü(Black-Litterman Asset Allocation Model)À» ÂüÁ¶ÇØ ¸ðµ¨ Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ »ý¼ºÇÑ´Ù.
¼Â°, ¿¹»óÄ¡ ¸øÇÑ ¸®½ºÅ© ¹ß»ýÀ¸·Î ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ º¯µ¿¼ºÀÌ ±Þ°ÝÈ÷ È®´ëµÇ´Â °æ¿ì ÀÚü º¯µ¿¼º Á¦¾îÀåÄ¡°¡ ÀÛµ¿µÇ¾î ¾ÈÁ¤ÀûÀ¸·Î ¿î¿ëÀÌ °¡´ÉÇϵµ·Ï ÇÑ´Ù.
¸¶Áö¸·À¸·Î ÀÚ»ê¹èºÐ È¿°ú¿Í »óÇ°¼±Åà ȿ°ú¸¦ Á¤±âÀûÀ¸·Î ¸ð´ÏÅ͸µÇÏ°í ÇâÈÄ ¸®¹ë·±½Ì °úÁ¤¿¡ ¹Ý¿µµÇµµ·Ï ÇÔÀ¸·Î½á ÀÚ»ê¹èºÐ ÇÁ·Î¼¼½º¸¦ ÇÕ¸®Àû, À¯±âÀûÀ¸·Î ¿î¿µÇÏ°í ÀÖ´Ù.
¹Ì·¡¿¡¼ÂÁõ±ÇÀÌ Á¦¾ÈÇÏ´Â ÇϹݱ⠱۷ιú ÅõÀÚÀü·«
¡®¼±Áø±¹ ÁÖ½Ä ´ã°í ÇÏÀÌÀϵå ä±Ç ´«¿©°Ü ºÁ¾ß¡¯
ä±Çº¸´Ù ÁÖ½Ä ÅõÀÚ ºñÁßÀ» ³ô°Ô °¡Á®°¡°í, ÁÖ½Ä Áß¿¡¼µµ °æÁ¦ ±âÃÊ Ã¼·ÂÀÌ ÅºÅºÇÑ ¼±Áø±¹À» ½ÅÈï±¹º¸´Ù ¼±È£ÇÏ´Â ÀÚ»ê¹èºÐÀÇ Å« ƲÀ» À¯ÁöÇϴ°ÍÀÌ ÁÁ´Ù. ´Ù¸¸, ÃÖ±Ù ÀϺΠ½ÅÈï±¹¿¡¼ °æ±â ¹ÝµîÀÇ ½ÅÈ£°¡ Æ÷ÂøµÇ°í ÀÖ´Â ¸¸Å ½ÅÈï±¹ Áֽİú ä±Ç¿¡¼µµ ÅõÀÚ ±âȸ¸¦ ã´Â Àü·« ¿ª½Ã ÇÊ¿äÇÏ´Ù.
±Û·Î¹ú ÁÖ½ÄÅõÀÚ´Â ¼±Áø±¹ ÁÖ½Ä Á᫐ Æ÷Æ®Æú¸®¿À·Î À¯ÁöÇ쵂 ½ÅÈï±¹ÀÇ ÆÝ´õ¸àÅÐ ÀϺΠ°³¼± ¿òÁ÷ÀÓÀ» ¹Ý¿µÇÏ´Â °ÍÀÌ ÁÁÀº Àü·«À¸·Î º¸ÀδÙ. ä±ÇÀº ½ÅÈï±¹ ä±Ç¿¡¼ ÅõÀÚ ±âȸ°¡ ³ª¿À°í ÀÖ´Â Á¡¿¡ ÁÖ¸ñÇØ¾ß ÇÑ´Ù.
ÇÑÆí ÀÚ»ê °£ ¹ë·±½º Â÷¿ø¿¡¼ ±×°£ ¼Ò¿Ü ¹Þ¾Ò´ø ½ÅÈï±¹ ÁֽĿ¡ ½Ã¼±À» µ¹¸± ½Ã±âÀÌ´Ù. ¼±Áø±¹ °æ±â ȸº¹ÀÇ ¿Â±â°¡ ½ÅÈï±¹À¸·Îµµ È®»êµÇ¸é¼ °¡°Ý ¸Þ¸®Æ®°¡ ºÎ°¢µÉ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
±Û·Î¹ú ÀÚ±Ý È帧À» º¸¸é, Áö³ÇØ ¿©¸§ ÀÌÈÄ 1³â°£ ¼±Áø±¹ ÁÖ½Ä ÆíÇâÀ» º¸¿´´ø °ÍÀÌ ÃÖ±Ù ½ÅÈï±¹ ÁÖ½ÄÀ¸·Îµµ Èê·¯ µé¾î°¡°í ÀÖ´Ù(Ãâó: EPFR, 2014³â 4¿ù ¸» ±âÁØ 2012³â 1¿ù ÀÌÈÄ ´©Àû À¯ÃâÀÔ). Áö³ÇØ ½ÅÈï±¹ À§±â¼³ÀÇ Áø¿øÁö¿´´ø Àεµ³ª Àεµ³×½Ã¾Æ µî ÀϺΠ±¹°¡µé¿¡¼´Â ¼öÃâ ȸº¹, °æ»ó¼öÁö ÀûÀÚ Ãà¼Ò µîÀÌ ³ªÅ¸³ª°í ÀÖ´Ù.
ä±Ç¿¡¼´Â ±Û·Î¹ú ÇÏÀÌÀϵå ä±ÇÀÌ À¯¸ÁÇÑ ÅõÀÚó·Î º¸ÀδÙ. ´Ù¸¸ Å©·¹µðÆ® ½ºÇÁ·¹µå°¡ ¸¹ÀÌ Ãà¼ÒµÇ¾ú´Ù´Â Á¡¿¡¼ ±â´ë¼öÀÍ·üÀº ä±Ç ÀÌÀÚ¼öÀÍ Á¤µµ·Î °¡Á®°¡´Â °ÍÀÌ ÇÕ¸®ÀûÀÌ´Ù.
ä±Ç ¿ª½Ã ½ÅÈï±¹ ä±Ç¿¡¼ ÅõÀÚ ±âȸ°¡ ³ª¿À°í ÀÖ´Â Á¡¿¡ ÁÖ¸ñÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ¹Ì±¹ ¿¬ÁØÀÌ ½ÃÀå Ä£ÈÀûÀÎ ¸³ ¼ºñ½º¸¦ ÇØ ÁÖ°í ÀÖ´Â °¡¿îµ¥ ½ÃÀå ±Ý¸® »ó½ÂÆøÀº Á¦ÇÑµÉ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. ¼±Áø±¹ÀÇ Àú±Ý¸® ±âÁ¶°¡ À̾îÁö¸é¼ Àϵ尡 ³ôÀº ½ÅÈï±¹ ä±Ç¿¡ ´ëÇÑ ¼±È£µµ´Â ³ô¾ÆÁú °ÍÀ̸ç, ½ÅÈï±¹ Áß¿¡¼µµ ÆÝ´õ¸àÅÐÀÌ ¾çÈ£ÇÑ ±¹°¡µéÀÌ ¸ÕÀú ¼öÇý¸¦ º¼ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù.
[¹ÚÁöÈÆ ±âÀÚ]
[º» ±â»ç´Â ¸ÅÀÏ°æÁ¦ Luxmen Á¦45È£(2014³â 06¿ù) ±â»çÀÔ´Ï´Ù]
[¨Ï ¸ÅÀÏ°æÁ¦ & mk.co.kr, ¹«´ÜÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö]