¡°³ôÀº ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²À» ´Þ¼ºÇϱâ¶õ ¸Å¿ì ¾î·Á¿î ÀÏÀ̸ç À̸¦ À¯ÁöÇÏ´Â °ÍÀº ´õ¿í ¾î·Æ´Ù.¡±
ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²(PER) ƯÈ÷ P/E ºñÀ²Àº ƯÁ¤ ±â¾÷ÀÇ °¡Ä¡¿¡ ´ëÇÑ ÁֽĽÃÀåÀÇ Æò°¡¹æ½ÄÀ» ÇÔÃàÇÑ ÁöÇ¥·Î ³Î¸® »ç¿ëµÇ°í ÀÖ´Ù. ¾ð·Ð¸ÅüµéÀº ±â¾÷ °£ ½Å¼ÓÇÑ ºñ±³ºÐ¼®À» À§ÇÑ °£ÆíÇÑ µµ±¸·Î À̸¦ ºó¹øÈ÷ »ç¿ëÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç ÅõÀÚÀÚ ¹× ¾Ö³Î¸®½ºÆ®µé »çÀÌ¿¡¼µµ À̸¦ ±âÁØÀ¸·Î ±â¾÷°¡Ä¡¸¦ ³íÇÏ´Â °ÍÀÌ º¸ÆíȵǾî ÀÖ´Ù.
±× °á°ú ´õ¿í Á¤±³ÇÑ ¼öÁØ¿¡¼ ±â¾÷°¡Ä¡¸¦ Æò°¡ÇÏ´Â ¸ðµ¨µéÀÌ Á¸ÀçÇÑ´Ù´Â »ç½ÇÀº Á¦´ë·Î ÁÖ¸ñ¹ÞÁö ¸øÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç ÀÌ´Â ÇÑ °¡Áö Áß´ëÇÑ ºÎÀÛ¿ë, Áï ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²¿¡ ´ëÇÑ °æ¿µÁøÀÇ °úµµÇÑ ÁýÂøÀ» ÃÊ·¡ÇÑ´Ù. ½ÃÀåÀÇ Çö Æò°¡¼öÁغ¸´Ù ´õ ³ôÀº ¸ÖƼÇÃ(Multiple)À» ´Þ¼ºÇØ¾ß ÇÑ´Ù´Â Á¶¹Ù½ÉÀ¸·Î ¡®¾ß½ÉÂù ¼ºÀå°èȹ¡¯ ȤÀº ¡®µ¿Á¾¾÷ü ÃÖ»óÀ§ ±â¾÷ÀÇ ÀÔÁö¿¡¼ ±âÀÎÇÑ ¸·´ëÇÑ ¼öÀͺñÀ² »ó½Â¿©·Â¡¯À» ¿ª¼³ÇÏ´Â °æ¿µÁøµéÀÇ ¸ð½ÀÀº ±×¸® ³¸¼± ±¤°æÀÌ ¾Æ´Ï´Ù. ¹°·Ð À̵éÀÇ ³í¸®°¡ ¹Ýµå½Ã Ʋ¸° °Í¸¸Àº ¾Æ´Ï´Ù. À繫ÀÌ·Ð»ó ¿¹»ó ¼ºÀå·ü ¹× ÀÚº»¼öÀÍ·üÀÌ ³ô¾ÆÁö¸é ¸ÖƼÇà ¿ª½Ã »ó½ÂÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î ¾Ë·ÁÁ® ÀÖ´Ù.
»ê¾÷ Àü¹ÝÀÇ ´Ù¾çÇÑ ¾÷üµé·Î ±¸¼ºµÈ ´ë±Ô¸ð Ç¥º» ºÐ¼® °á°ú ¿ª½Ã À̸¦ µÞ¹ÞħÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª ¼º¼÷±âÀÇ »ê¾÷ ³»ºÎ¿¡ ÃÊÁ¡À» µÖ º¸´Ù »ó¼¼È÷ °íÂûÇغ¼ ¶§ ±× °á°ú´Â »ç¹µ ´Ù¸£´Ù. ½ÇÀû°ú »ó°ü¾øÀÌ ÁøÁ¤ÇÑ ÀǹÌÀÇ µ¿±Þ¾÷üµé °£ ¸ÖƼÇûóÀÇ Â÷ÀÌ´Â °ÅÀÇ Á¸ÀçÇÏÁö ¾Ê±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ¹°·Ð ±â¾÷µéÀº ¶§¶§·Î °æÀï»ç ´ëºñ ³ôÀº ½ÇÀûÀ» ´Þ¼ºÇϱ⵵ ÇÏÁö¸¸ ÀÏÁ¤ ¼öÁØ¿¡ µµ´ÞÇÒ °æ¿ì ¾÷°è Àü¹ÝÀÇ ¼ºÀå·ü ¹× ¼öÀÍ·üÀº ³î¶ó¿ï Á¤µµ·Î ¼ö·ÅµÇ´Â °æÇâÀ» ³ªÅ¸³½´Ù. µû¶ó¼ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ÀÔÀå¿¡¼ ÇâÈÄ ½ÇÀû »ó½Â °¡´É¼ºÀÌ ³ôÀº ±â¾÷µéÀ» °£ÆÄÇØ ³»±â¶õ ¸Å¿ì ¾î·Á¿î ÀÏÀÌ ¾Æ´Ò ¼ö ¾ø´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ ¸é¿¡¼ ¸ÖƼÇÃÀ̶õ °ÅÀÇ ÅëÁ¦°¡ ºÒ°¡´ÉÇÑ ÁöÇ¥¶ó°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
µû¶ó¼ °æ¿µÁøÀÇ ÀÔÀå¿¡¼´Â ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²º¸´Ù´Â ÅëÁ¦ ¹× ¿µÇâ·Â Çà»ç°¡ °¡´ÉÇÑ ¼ºÀå·ü ¹× ÀÚº»¼öÀÍ·ü¿¡ ÁÖ·ÂÇÏ´Â ÆíÀÌ ÈξÀ ¹Ù¶÷Á÷ÇÏ´Ù. µ¿Á¾¾÷ü ´ëºñ ´õ ³ôÀº ¸ÖƼÇÃÀ» ´Þ¼ºÇÏÁö´Â ¸øÇÏ´õ¶óµµ ÃÖ¼ÒÇÑ ÁÖ°¡»ó½ÂÀº ±â´ëÇÒ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²ÀÇ ¸ÍÁ¡
¸¹Àº °æ¿µÁøµéÀº ÀÚ»çÀÇ ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²ÀÌ Áö³ªÄ¡°Ô ÀúÁ¶ÇÏ´Ù´Â ¿ì·Á¸¦ ÇÏ°ï ÇÏÁö¸¸ ±× Áß¿¡´Â ¾ÖÃÊ¿¡ ºñ±³´ë»óÀ» À߸ø ¼±Á¤ÇÑ °æ¿ì°¡ »ó´çÈ÷ ¸¹´Ù. ¿¹¸¦ µé¾î ¼ºÀå·üÀÌ ÈξÀ ³ôÀº Ÿ »ê¾÷ºÎ¹®ÀÇ ¾÷üµé°ú ÀÚ»çÀÇ ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²À» ºñ±³ÇÑ ÇÑ ±â¾÷ÀÇ »ç·Ê°¡ ÀÌ¿¡ ÇØ´çÇÑ´Ù. ÀÌ È¸»çÀÇ °æ¿ì ÇØ´ç »ê¾÷ºÎ¹®À¸·ÎÀÇ ÁøÀÔÀ» Àû±Ø ÃßÁøÇÏ°í ÀÖ´Â »óȲÀ̱â´Â ÇßÀ¸³ª ºÐ¼® ´ç½Ã ÇØ´ç »ê¾÷ºÎ¹® ³» »ç¾÷È°µ¿Àº ÃѸÅÃâÀÇ 10% ¹Ì¸¸¿¡ ºÒ°úÇß´Ù. ÅõÀÚÀÚµéÀº ¹Ì·¡¿¡ ½ÇÇöµÉ ¼ö ÀÖ´Â °¡´É¼ºº¸´Ù´Â ÇöÀçÀÇ »óȲÀ» ±â¹ÝÀ¸·Î ȸ»ç¸¦ Æò°¡Çϱ⿡ ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ² ºÐ¼®Àº ÇÊ¿¬ÀûÀ¸·Î Æò°¡ÀÇ ¿Ö°îÀ» ¼ö¹ÝÇÏ°Ô µÈ´Ù. ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²À̶õ °á±¹ µ¿µîÇÑ °Å½Ã°æÁ¦Àû ¿äÀÎ ¹× µ¿ÀÏ ½ÃÀå ³»¿¡¼ À¯»çÇÑ ¼ºÀå·ü ¹× ÀÚº»¼öÀÍ·üÀ» ½ÃÇöÇÏ°í ÀÖ´Â °æÀï¾÷üµéÀ» ºñ±³ÇÒ ¶§¿¡¸¸ ÀÇ¹Ì ÀÖ´Â °á°ú¸¦ µµÃâÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÁöÇ¥ÀÎ °ÍÀÌ´Ù.
´Ù¸¸ ¸ÖƼÇà Áß¿¡´Â »ó´ëÀûÀ¸·Î º¸´Ù Á¤È®ÇÑ ½ÇÀû ºñ±³°¡ °¡´ÉÇÑ ÁöÇ¥µéµµ Á¸ÀçÇÑ´Ù. P/E ºñÀ²ÀÇ °æ¿ì Áö±ØÈ÷ º¸ÆíÀûÀ¸·Î »ç¿ëµÇ°í ÀÖ±â´Â ÇÏÁö¸¸ ÀÚº»±¸Á¶ ¹× Ÿ ºñ¿µ¾÷ Ç׸ñ»óÀÇ Â÷ÀÌ·Î ÀÎÇØ ÀüÅëÀû ÇüÅ·ΠÀû¿ë ½Ã¿¡´Â ¿Ö°îÀÌ ºÒ°¡ÇÇÇÏ´Ù.
¿¹¸¦ µé¾î ÀÚ±ÝÁ¶´Þ ½Ã ºÎºÐÀûÀ¸·Î Â÷ÀÔÀ» È°¿ëÇÑ ±â¾÷°ú ÁֽĹßÇà¿¡¸¸ ÀÇÁ¸ÇÑ ±â¾÷À» ºñ±³ÇÒ °æ¿ì ¼öÀÍ ´ëºñ ±â¾÷°¡Ä¡ ºñÀ²(enterprise value to earnings)À̳ª ³ª¸ÓÁö ¸ðµç ¿äÀεéÀÌ µ¿ÀÏÇÏ´Ù ÇÒÁö¶óµµ ºÎä°¡ ÀÖ´Â ±â¾÷ÀÇ P/E ºñÀ²Àº ´õ ³·¾ÆÁú ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ ÀÌÀ¯·Î ÀÎÇØ °íµµÀÇ ÅõÀÚ°¡ ¹× ÅõÀÚÀºÇàµéÀº µ¿±Þ °æÀï¾÷ü ´ëºñ ±â¾÷°¡Ä¡ ¸ÖƼÇà Áï EV/EBITA ȤÀº EV/EBITDA¸¦ ÅëÇØ ±â¾÷ ½ÇÀûÀ» ºñ±³ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ ¸ÖƼÇõéÀÌ ¼±È£µÇ´Â ÀÌÀ¯´Â ¼öÀͺñÀ²¿¡ ÀáÀçÀû ¿Ö°îÀ» °¡Á®¿Ã ¼ö ÀÖ´Â ¿ä¼ÒµéÀÇ ¿µÇâÀÌ ¹èÁ¦µÇ±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.
±×·¯³ª ±â¾÷°¡Ä¡ ¸ÖƼÇÃÀ» ±â¹ÝÀ¸·Î ÇÑ ºñ±³ ½Ã µ¿±Þ °æÀï¾÷üµéÀÇ ¸ÖƼÇÃÀº ¸Å¿ì ±Ù¼ÒÇÑ Â÷À̸¸À» ³ªÅ¸³½´Ù. ¹Ì±¹ ¼ÒºñÀç»ê¾÷¿¡ ´ëÇÑ »ó¼¼ÇÑ »ç·ÊºÐ¼®À» ÅëÇØ À̸¦ »ìÆ캸±â·Î ÇÏÀÚ. 1965³â¿¡¼ 2010³â±îÁö ¹Ì ¼ÒºñÀç»ê¾÷ ³» »óÀ§ 25% ±â¾÷µé°ú ÇÏÀ§ 25% ¾÷üµé °£ÀÇ EV/EBITA ¸ÖƼÇà °ÝÂ÷´Â ¾÷Á¾ ³» Å« ´Ù¾ç¼º¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í(°¡Á¤¿ë ¼¼Á¦¿¡¼ ¼ÒÇÁÆ®µå¸µÅ© ¾÷ü±îÁö ÃѸÁ¶ó) ´ëºÎºÐ 4 Æ÷ÀÎÆ® ¹Ì¸¸ÀÎ °ÍÀ¸·Î ºÐ¼®µÆ´Ù. 1990³â´ë ÈÄ¹Ý ´ë±â¾÷ÀÇ °¡Ä¡°¡ »ó½ÂÇϴ ȣȲ±â µ¿¾È ÃÖ´ë ¼ÒºñÀç±â¾÷µéÀÇ ¸ÖƼÇÃÀº »ó½Â¼¼¸¦ ±â·ÏÇß´Ù.
ƯÁ¤ ½ÃÁ¡À» ±âÁØÀ¸·Î º¸´Ù ¸é¹ÐÈ÷ °íÂûÇÒ °æ¿ì ±× Â÷ÀÌ´Â ´õ ÀûÀº ¹üÀ§·Î ³ªÅ¸³ª°í ÀÖ´Ù. ¿¹¸¦ µé¾î ºê·£µå ½Äǰȸ»çµé·Î ±¸¼ºµÈ Ç¥º»Áý´ÜÀÇ EV/EBITA ¸ÖƼÇÃÀº 10.6¿¡¼ 11.4 »çÀ̸¦ ±â·ÏÇß´Ù. ÀÇ·áÀåºñȸ»çÀÇ °æ¿ì ±× ¹üÀ§°¡ 8.4¿¡¼ 9.7 »çÀÌ·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. ÀÌ¿Í °°ÀÌ ±Ù¼ÒÇÑ ¹üÀ§ ³»¿¡¼ ƯÁ¤ ½ÃÁ¡À» ±âÁØÀ¸·Î ÁøÁ¤ÇÑ ÀǹÌÀÇ µ¿±Þ ±â¾÷µéÀ» ºñ±³ÇÒ °æ¿ì ±× Â÷ÀÌ´Â ´ëüÀûÀ¸·Î ¸Å¿ì Àû´Ù. ±× °á°ú ±â¾÷ÀÇ ¼øÀ§´Â ÁÖ°¡ µî¶ô¸¸ÀÌ Á¿ìÇÏ°Ô µÈ´Ù.
±×·¸´Ù¸é ÀÌ¿Í °°ÀÌ µ¿Á¾¾÷ü ¸ÖƼÇà »çÀÌ¿¡ ±Ù¼ÒÇÑ Â÷À̸¸ÀÌ ¹ß°ßµÇ´Â ÀÌÀ¯´Â ¹«¾ùÀϱî? ±× ÇÑ °¡Áö ¼³¸íÀº µ¿µîÇÑ ¼öÁØÀÇ ±â¾÷µéÀº ´ëüÀûÀ¸·Î µ¿ÀÏÇÑ ¼öÁØÀÇ ¼ºÀå·üÀ» ½ÃÇöÇϸ®¶ó°í °¡Á¤ÇÏ´Â ÅõÀÚÀÚµéÀÇ °æÇâ¿¡¼ ãÀ» ¼ö ÀÖ´Ù.
°æ¿µÁøµéÀÇ ÀÔÀå¿¡¼´Â ÀÌ·¯ÇÑ °¡Á¤ÀÇ ÇÕ¸®¼º¿¡ ´ëÇØ Àǹ®À» Á¦±âÇÒ ¼ö ÀÖ°ÚÁö¸¸ À̸¦ µÞ¹ÞħÇÏ´Â Áõ°ÅµéÀº ¾ö¿¬È÷ Á¸ÀçÇÑ´Ù. ÇöÀç µ¿±Þ °æÀï¾÷ü ´ëºñ °í¼Ó¼ºÀåÀ» ±¸°¡ÇÏ°í ÀÖ´Â ±â¾÷µéÀÌ ÇâÈÄ 5³â °£ ÀÌ·¯ÇÑ ¼ºÀå¼¼¸¦ Áö¼ÓÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °¡´É¼ºÀº Èñ¹ÚÇÏ´Ù. °æÁ¦ºÎ¹®À» ¸··ÐÇÏ°í ±â¾÷ÀÇ ¸ÅÃâ ¼ºÀå¼¼´Â ÀÏÁ¤ ½ÃÁ¡¿¡ µµ´ÞÇÒ °æ¿ì ´ëüÀûÀ¸·Î ¼ö·ÅµÇ´Â °úÁ¤À» °ÅÄ¡°Ô µÇ±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ÅõÀÚÀÚµéÀ» ´ë»óÀ¸·Î ±â¾÷ÀÇ ¼ºÀå °¡¼ÓÈ Àü¸ÁÀ» ¾Æ¹«¸® Àû±ØÀûÀ¸·Î È«º¸ÇÑ´Ù ÇÏ´õ¶óµµ °á°ú´Â Å©°Ô ´Þ¶óÁöÁö ¾Ê´Â´Ù. ´ëºÎºÐÀÇ ¸ðµç ±â¾÷µéÀÌ ½ÃÀåÆò±Õ ¼ºÀå·üÀ» ´É°¡ÇÏ´Â ½ÇÀûÀ» ´Þ¼ºÇÏ°Ô µÉ °ÍÀ̶ó°í ÁÖÀåÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ÁÖ½Ä ¾Ö³Î¸®½ºÆ®µé ¿ª½Ã ±â¾÷º°·Î ¼·Î ´Ù¸¥ ¼ºÀå·ü Àü¸ÁÀ» Á¦½ÃÇÏ°ï ÇÏÁö¸¸ ¾Ö³Î¸®½ºÆ®µéÀ̶õ ¾ðÁ¦³ª °úµµÇÏ°Ô ³«°üÀû Àü¸ÁÀ» Á¦½ÃÇÏ´Â °æÇâÀ» Áö´Ï°í ÀÖ´Ù´Â »ç½Ç ¶ÇÇÑ ÅõÀÚÀÚµéÀº Àß ¾Ë°í ÀÖ´Ù.
À繫À̷еéÀº µ¿±Þ¾÷ü ´ëºñ ¼öÀÍ·üÀÌ ³ôÀ» °æ¿ì ¸ÖƼÇà ¿ª½Ã ´õ ³ôÀ» ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù°í ¼³¸íÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª ³ôÀº ¸ÅÃâ½ÇÀûÀÌ Áö¼ÓµÇ¸®¶ó°í ÅõÀÚÀÚµéÀÌ È®½ÅÀ» °®´Â´Ù Çصµ ÇØ´ç ±â¾÷µéÀÇ ½ÇÁ¦ ¸ÖƼÇÃÀº ±â´ë¸¸Å ³ôÁö ¾ÊÀ» ¼ö ÀÖ´Ù. ¸ÅÃâ ¼ºÀå¼¼¿¡¼¿Í ¸¶Âù°¡Áö·Î ¾÷°è Àü¹ÝÀÇ ÀÚº»¼öÀÍ·üÀÌ Á¡ÁøÀûÀ¸·Î »ó½ÂÇÏ°Ô µÇ¸é ÇÑ ÁöÁ¡À¸·Î ¼ö·ÅÇϰųª °æÀïÀ¸·Î ÀÎÇØ ÀÚº»ºñ¿ë ¼öÁØÀ¸·Î ³·¾ÆÁö¸®¶ó´Â ÅõÀÚÀÚµéÀÇ °¡Á¤ ¶§¹®ÀÌ´Ù.
À̸¦ ÀÔÁõÇÏ´Â Áõ°Åµé ¿ª½Ã »ó´ç¼ö Á¸ÀçÇÑ´Ù. ¼ÒºñÀç »ê¾÷ÀÇ ¿¹¸¦ µé¾îº¸ÀÚ. Áö³ 15³â°£ ºê·£µåÆÄ¿ö´Â ¼ÒºñÀç±â¾÷µéÀÇ ÀÚº» ¿µ¾÷ÀÌÀÍ ½ÅÀå¿¡ Å« µµ¿òÀÌ µÆ´Ù. ±×·¯³ª ÀÌ·¯ÇÑ ¿µ¾÷ÀÌÀÍ¿¡´Â À繫Á¦Ç¥¸¦ ±¸¼ºÇÏ´Â ¸Å¿ì Áß¿äÇÑ ¿äÀÎ Çϳª°¡ ºüÁ®ÀÖ´Ù.
Àμö ½Ã ÀåºÎ°¡º¸´Ù ´õ ÁöºÒÇÑ ÇÁ¸®¹Ì¾ö ȤÀº ¿µ¾÷±ÇÀÌ ¹Ý¿µµÇ¾î ÀÖÁö ¾ÊÀº °ÍÀÌ´Ù. ÀÌ ¼ÒºñÀç ±â¾÷µé Áß¿¡´Â ³ôÀº ÅõÇÏÀÚº» ¼öÀÍ·üÀ» ÅëÇØ Ã¢ÃâµÈ Çö±ÝÈ帧À» ±â¹ÝÀ¸·Î º¸´Ù ³·Àº ÀÚº»¼öÀÍ·üÀÇ ±â¾÷Àμö¸¦ ÃßÁøÇÑ ±â¾÷µéµµ ÀϺΠÁ¸ÀçÇϱ⿡ ¿µ¾÷±ÇÀ» Æ÷ÇÔÇÑ ¸ðµç ÅõÇÏÀÚº» ´ëºñ ¼öÀÍ·üÀÇ »ê¾÷ Áß°£°ªÀº ¿©ÀüÈ÷ ¸Å¿ì ±Ù¼ÒÇÑ ¹üÀ§ÀÎ 15~19%·Î µµÃâµÆ´Ù.
ÀÌ´Â ±â¾÷Àμö°¡ ÀÚº»¼öÀÍ·üÀ» Áö¼ÓÀûÀ¸·Î Àá½Ä½ÃÅ°¸®¶ó´Â ÅõÀÚÀÚµéÀÇ °¡Á¤ÀÌ ¹Ý¿µµÈ °ÍÀ¸·Î Çؼ®ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ÀÌ·¯ÇÑ ½Ã°¢Àº °á±¹ ¼ÒºñÀç ºÎ¹®ÀÇ ¸ðµç ±â¾÷µé¿¡°Ô±îÁö È®»êµÇ¸ç ºÎÁ¤Àû ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡°Ô µÈ´Ù. ±â¾÷µéÀÌ ¾Æ¹«¸® µ¿±Þ °æÀï¾÷ü ´ëºñ ³ôÀº ÀçÁ¤°ÇÀü¼ºÀ» ¿ª¼³ÇÑ´Ù ÇÏ´õ¶óµµ ÅõÀÚÀÚµéÀº ¼ö±àÇÏÁö ¾Ê´Â ÁöÁ¡¿¡ µµ´ÞÇÏ°Ô µÇ´Â °ÍÀÌ´Ù.
¹°·Ð ¿¹¿Ü´Â Á¸ÀçÇÑ´Ù. ÁøÁ¤ÇÑ ÀǹÌÀÇ Áö¼Ó°¡´ÉÇÑ °æÀï¿ìÀ§¸¦ º¸À¯ÇÑ ±â¾÷µéµµ Á¸ÀçÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ¿¹¸¦ µé¾î 1980³â´ë Á߹ݺÎÅÍ 2000³â´ë Á߹ݱîÁö ¿ù¸¶Æ®´Â µ¶º¸Àû ºñÁî´Ï½º ¸ðµ¨À» ±â¹ÝÀ¸·Î Ÿ À¯Åë¾÷üµéÀÇ ¼öÁØÀ» ´ëÆø ¿ôµµ´Â µÎ ÀÚ¸´¼öÀÇ ¸ÅÃâ ¼ºÀå·üÀ» ÀÏ°üµÇ°Ô ±â·ÏÇϸç ÇÁ¸®¹Ì¾ö ¸ÖƼÇÃÀ» ´Þ¼ºÇß´Ù.
±×·¯³ª ÇöÀçÀÇ ¿ù¸¶Æ®´Â °úµµÈ÷ Å« ±Ô¸ð·Î ¼ºÀåÇÑ ³ª¸ÓÁö °æÁ¦Àü¹Ý ¼öÁØÀ» ¿ôµµ´Â ¼ºÀå·üÀ» ±â·ÏÇÒ °¡´É¼ºÀº ¸Å¿ì ³·¾ÆÁ³À¸¸ç ¸ÖƼÇà ¿ª½Ã µ¿Á¾¾÷ü ¼öÁØÀ¸·Î Ç϶ôÇß´Ù. ¸¶Âù°¡Áö·Î ½ºÅ¸¹÷½º ¿ª½Ã 1990³â´ë Áß¹Ý ÀÌÈÄ 10³â ÀÌ»óÀÇ °í¼Ó È®Àå±â°£ µ¿¾È ÇÁ¸®¹Ì¾ö ¸ÖƼÇÃÀ» ±¸°¡ÇßÀ¸³ª ½Å±Ô¸ÅÀå °³Á¡ ¹× ¸ÅÃâ ¼ºÀå¼¼°¡ µÐÈµÇ¸é¼ ÀÌ È¸»çÀÇ ¸ÖƼÇà ¿ª½Ã °á±¹ Ç϶ô¼¼·Î µ¹¾Æ¼¹´Ù.
°¡Ä¡ Áß½ÉÀÇ ½Ã°¢À» °ßÁö
¹°·Ð µ¿Á¾¾÷ü ¼öÁØÀ» ¿ôµµ´Â ½ÇÀûÀ» ´Þ¼ºÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¿ª·®¿¡ ´ëÇØ ¸ðµç ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ´Ù ȸÀÇÀûÀΠŵµ¸¦ °¡Áö°í ÀÖ´Â °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù. ±â¾÷ÀÇ °ú°Å ½ÇÀûÃßÀÌ, °æÀïÀÔÁö, Àü·«, °æ¿µ´É·Â ¹× ½Å·Úµµ µî¿¡ ´ëÇÑ °íÂûÀ» ±â¹ÝÀ¸·Î ±â¾÷ÀÇ ³»ÀçÀû °¡Ä¡¿¡ ÁÖ·ÂÇÏ´Â °íµµÀÇ ÅõÀÚÀÚµéÀº ƯÁ¤ ±â¾÷µéÀÌ ¾÷°è Àü¹ÝÀÇ ¼öÁØÀ» ´É°¡ÇÏ´Â ½ÇÀûÀ» ´Þ¼ºÇÏ°Ô µÉ °ÍÀ» ¿¹ÃøÇϱ⵵ ÇÑ´Ù.
À̵éÀº ÇØ´ç±â¾÷ ÁÖ½ÄÀ» ÀúÁ¡¿¡ ¸Å¼öÇÔÀ¸·Î½á ºÎÁ¤Àû ¸®½ºÅ©¸¦ ÃÖ¼ÒÈÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¹æ¾ÈÀ» ¸ð»öÇÑ´Ù. ÇØ´ç ±â¾÷ÀÇ ¸ÖƼÇÃÀ» µ¿Á¾¾÷ü ´ëºñ Áö¼Ó°¡´ÉÇÑ ÇÁ¸®¹Ì¾ö ¼öÁØÀ¸·Î ²ø¾î¿Ã¸± ¸¸ÅÀÇ ±¸¸Å·ÂÀÌ ÃæºÐÇÏÁö ¾ÊÀº °æ¿ìµµ ÀÖÁö¸¸ À̵éÀÇ ¿¹°ßÀº Á¤È®ÇÏ°Ô ½ÇÇöµÇ±âµµ ÇÑ´Ù. ´Ü ¸Å¿ì ±Ù¼ÒÇÑ ¹üÀ§ÀÇ ÇÁ¸®¹Ì¾ö ¼öÁØÀ¸·Î ÁÖ°¡°¡ »ó½ÂÇÏ°Ô µÇ¸é À̵éÀº ¸Å¼ö¼¼¸¦ Áß´ÜÇÑ´Ù.
°á±¹ ÃÖ°í ¼öÁØÀÇ ¸ÖƼÇÿ¡¸¸ õÂøÇÏ´Â °æ¿µÁøµéÀº ¸Å¿ì Áß¿äÇÑ »ç½ÇÀ» °£°úÇÏ°í ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù. ¹Ý¸é ¿ì¼öÇÑ ÃÑÁÖÁÖ¼öÀÍ·ü(TRS)À» ±â·ÏÇÏ°í ÀÖ´Â ±â¾÷ÀÇ °æ¿µÁøµéÀº ¸ÖƼÇú¸´Ù´Â ¼ºÀå, ¸¶Áø ¹× ÀÚº» »ý»ê¼ºÀ» ÅëÇÑ °¡Ä¡Ã¢Ãâ¿¡ ´õ¿í ÁÖ·ÂÇØ¾ß ÇÔÀ» ÀÌ¹Ì Àß ÀνÄÇÏ°í ÀÖ´Ù.
¾Õ¼ ¼³¸íÇßµíÀÌ ÀÌ·¯ÇÑ ³ë·ÂÀÌ ³ôÀº ¼öÀͺñÀ²À» º¸ÀåÇÏ´Â °ÍÀº °áÄÚ ¾Æ´Ï´Ù. ¹Ì±¹ÀÇ °¡Á¤¿ë Á¦Ç° Á¦Á¶¾÷ü Church & DwightÀÇ ÃÑÁÖÁÖ¼öÀÍ·ü(TRS)°ú ¼ÒºñÀç ºÎ¹® Àü¹ÝÀÇ ºñ±³ºÐ¼®ÀÇ ¿¹¸¦ µé¾îº¸ÀÚ. 15³âÀÇ ±â°£ µ¿¾È Church & Dwight´Â À¯±âÀû ¼ºÀå ¹× ºñÀ¯±âÀû ±â¾÷Àμö¸¦ ÅëÇØ °æ¿µÇõ½Å ¹× »ç¾÷ Æ÷Æ®Æú¸®¿À ÀçÆíÀ» ÃßÁøÇß´Ù. EBITA ¸¶Áø ¼ºÀå·üÀº 13.9%·Î µ¿±â°£ »ê¾÷ Áß°£°ªÀÎ 2.5%¸¦ ´ëÆø ¿ôµ¹¾ÒÀ¸¸ç ÃÑÁÖÁÖ¼öÀÍ·ü(TRS) ¿ª½Ã ÇØ´çºÎ¹® ¹× S&P 500 ¼öÁØÀ» °¡º±°Ô ´É°¡Çß´Ù. ±×·¯³ª À¯µ¶ ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²ÀÇ °æ¿ì 16¿¡¼ 10±îÁö Ç϶ô¼¼¸¦ ±â·ÏÇß´Ù. ÀÌ´Â ´çÃÊ ¸Å¿ì ³ôÀº ¼öÁØÀÇ ¸ÖƼÇÿ¡¼ ½ÃÀÛÇ߱⠶§¹®ÀÎ °ÍÀ¸·Î ºÐ¼®µÈ´Ù. µû¶ó¼ ¼öÀÍ·üÀÌ ¾÷°è Áß°£°ª ¼öÁØÀ¸·Î ¼ö·ÅµÉ °ÍÀ¸·Î °¡Á¤ÇÑ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ½Ã°¢ÀÌ ¹Ý¿µµÈ °ÍÀ̶ó ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
¸¶Áö¸·À¸·Î °æ¿µÁøµéÀº ÅõÀÚÀÚ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀ» ÅëÇØ µ¿Á¾¾÷ü ´ëºñ ÁÖ°¡¸¦ »ó½Â½Ãų ¼ö ÀÖ´Â ¿©Áö¿¡ ´ëÇØ Çö½ÇÀû ¼öÁØÀÇ ±â´ë¸¦ °¡Á®¾ß¸¸ ÇÒ °ÍÀÌ´Ù. ȸ»çÀÇ Á¦Ç° ÆÄÀÌÇÁ¶óÀΠȤÀº Áö¸®Àû È®´ëÀÇ °¡Ä¡¸¦ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ Á¦´ë·Î ÀνÄÇÏÁö ¸øÇÏ°í ÀÖÀ» °æ¿ì ÀÌ·¯ÇÑ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀÌ¼Ç ³ë·ÂÀº ´ç¿¬ÇÑ Ã¹ ¼ö¼øÀÌ µÉ ¼ö ÀÖ´Ù.
±×·¯³ª »ó½Â Æø¿¡´Â ÇÑ°è°¡ Àֱ⠸¶·ÃÀÌ´Ù.
ÅõÀÚÀÚµéÀº »ó½Â¼¼¶õ °á±¹ ¼ö·Å°úÁ¤À» ¼ö¹ÝÇϸ®¶ó´Â ½Ã°¢À» °áÄÚ ¹ö¸®Áö ¾ÊÀ» °ÍÀ̱⠶§¹®ÀÌ´Ù. ±×·¸´Ù°í Çؼ ÅõÀÚÀÚ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÀÌ ºÒÇÊ¿äÇÑ °ÍÀº °áÄÚ ¾Æ´Ï´Ù.
¹«¾ùº¸´Ù Áß¿äÇÑ °ÍÀº °ø·«´ë»ó ÅõÀÚÀÚµéÀ» Á¤È®È÷ ¼±º°ÇØ Ä¿¹Â´ÏÄÉÀ̼ÇÇÏ´Â °ÍÀ̸ç À̸¦ ÅëÇØ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ È¸»çÀÇ ½ÇÀû ¹× Àü·«À» ¹Ù¸£°Ô ÀÌÇØÇÏ°Ô µÉ ¶§ ÃÖ¼ÒÇÑ µ¿Á¾¾÷ü ¼öÁØÀÇ ÁÖ°¡´Â À¯ÁöµÉ ¼ö ÀÖ´Ù.
[¼öÀÜ ³î·» Ǫ½¬ ¼±ÀÓ ¿¬±¸¿ø ÆÀ ÄÝ·¯ ÆÄÆ®³Ê ¾Æ³µå ¸ÞŸ ÄÁ¼³ÅÏÆ®(¸ÅŲÁö ´º¿å»ç¹«¼Ò)]
[º» ±â»ç´Â ¸ÅÀÏ°æÁ¦ Luxmen Á¦22È£(2012³â 07¿ù) ±â»çÀÔ´Ï´Ù]
[¨Ï ¸ÅÀÏ°æÁ¦ & mk.co.kr, ¹«´ÜÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö]