4Á¶1000¾ï´Þ·¯(¾à 4313Á¶¿ø)¸¦ ÁÖ¹«¸£´Â »ç³ªÀÌ.
¼¼°è ÃÖ´ë ÀÚ»ê¿î¿ë»ç ºí·¢·Ï ·¡¸® ÇÎÅ© ȸÀåÀÌ ¹Ù·Î ±× ÁÖÀΰøÀÌ´Ù. 4Á¶1000¾ï´Þ·¯´Â ¼¼°è15À§ °æÁ¦´ë±¹ Çѱ¹ÀÇ ±¹³»ÃÑ»ý»ê(GDP, 2012³â ±âÁØ 1Á¶1635¾ï´Þ·¯)±Ô¸ðº¸´Ù 4¹è °¡±îÀÌ Å« ¾×¼ö´Ù. Çѱ¹ ¸¸ÇÑ °æÁ¦µ¢Ä¡¸¦ °¡Áø 4°³±¹ GDP¸¦ ÇÕÃijõÀº ¸¸ÅÀÇ Ãµ¹®ÇÐÀûÀÎ ÀÚ±ÝÀ» ±¼¸®°í ÀÖ´Â ¼ÀÀÌ´Ù.
ºí·¢·Ï â¾÷ÀÚÀÌÀÚ ÃÖ°í°æ¿µÀÚ(CEO) °â ȸÀåÀÎ ÇÎÅ© Àڽŵµ Áö³ 1988³â ºí·¢·ÏÀ» ¼³¸³ÇÒ ¶§¸¸ Çصµ ¼öÁ¶´Þ·¯ ±Ô¸ðÀÇ ÀÚ»êÀ» Áã¶ôÆì¶ôÇÏ´Â ¼¼°èÃÖ´ëÀÚ»ê¿î¿ë»ç·Î ¼ºÀåÇÒ °ÍÀ̶ó°í »ó»óÁ¶Â÷ ¸øÇßÀ» °ÍÀÌ´Ù. Áö³ 1950³â Æò¹üÇÑ ±¸µÔ°¡°Ô ¾Æµé·Î ÅÂ¾î³ ÇÎÅ© ȸÀåÀÇ Ã¹ Á÷ÀåÀº ¿ù°¡ ÅõÀÚÀºÇà ÆÛ½ºÆ®º¸½ºÅÏÀ̾ú´Ù. ÀÌ°÷¿¡¼ ÇÎÅ© ȸÀåÀº ä±ÇÆ®·¹ÀÌ´õ·Î ¸í¼ºÀ» ¶³ÃÆ´Ù. ´ç½Ã¸¸ Çصµ »ý¼ÒÇÑ ºÎä Áõ±ÇÈ(Debt Securitization)¸¦ ÅëÇØ »õ·Î¿î ä±Ç»óÇ° ½ÃÀåÀ» °³Ã´, 30´ë Ãʹݿ¡ ÀÓ¿øÀ¸·Î ½ÂÁøÇÏ´Â µî ½Â½ÂÀ屸Çß´Ù.
ÁÖÅô㺸´ëÃâÀ̳ª Â÷·®´ëÃâä±Ç µî ä±ÇÀ» ±âÃÊÀÚ»ê(Underlying Asset)À¸·Î ÁÖÅô㺸´ëÃâÁõ±Ç(MBS), ºÎä´ãº¸Áõ±Ç(CDO, Collateralized Debt Obligation) µî ÆÄ»ý»óÇ°À» »õ·Ó°Ô ¸¸µç µÚ À̸¦ ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô ÆǸÅÇÏ°í À¯Åë½ÃÄÑ È¸»ç¿¡ ¾öû³ ¼öÀÍÀ» ¾È°ÜÁá´Ù.
ÇÏÁö¸¸ Àß ³ª°¡´ø ÇÎũȸÀåµµ ÇÑ ¹øÀÇ ¸®½ºÅ©°ü¸® ½ÇÆзΠ³ª¶ôÀ¸·Î ¶³¾îÁö´Â °æÇèÀ» Çß´Ù. 1986³â ´ç½Ã ±Ý¸® Àλó(ä±Ç°ª Ç϶ô)À» ³»´Ùº¸°í ä±ÇÅõÀÚ¿¡ ³ª¼¹´Ù°¡ ä±Ç±Ý¸®°¡ ±ÞµîÇÏ´Â ¹Ù¶÷¿¡ 1¾ï´Þ·¯¿¡ ´ÞÇÏ´Â ¼Õ½ÇÀ» º» °Í. ÀÌÈÄ È¸»ç¸¦ ±×¸¸µÐ ÇÎũȸÀåÀº 1988³â ´º¿å ¸ÇÇØÆ°ÀÇ Á¶±×¸¸ »ç¹«½Ç¿¡¼ ºí·¢·ÏÀ» ¼³¸³ÇÏ°Ô µÈ´Ù.
¿ø·¡´Â ¼¼°è ÃÖ´ë ºÎµ¿»ê »ç¸ðÆÝµå ºí·¢½ºÅæ ÆݵåÇüÅ·ΠÃâ¹ßÇßÁö¸¸ 1994³â µ¶¸³ÇÑ µÚ 1999³â ºí·¢·ÏÀ» »óÀå½ÃÄ×´Ù. ÀÌÈÄ ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â°¡ ÇÑâÀÌ´ø 2008³â, 2009³â ¿¬ÀÌ¾î ¸Þ¸±¸°Ä¡ÀÚ»ê¿î¿ë°ú ¹ÙŬ·¹À̽º ÀÚ»ê¿î¿ëºÎºÐÀ» ÀμöÇß°í ÀÚ»ê±Ô¸ð¸¦ 3Á¶´Þ·¯ ÀÌ»óÀ¸·Î ´Ã·È´Ù. ÀÌÈÄ ¶Ç 4³â ¸¸¿¡ ¿î¿ëÀÚ»êÀÌ 1Á¶´Þ·¯ ÀÌ»ó ´Ã¾î³ª 4Á¶´Þ·¯ ¼±À» ³Ñ¾î¼¸é¼ ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ °¡Àå Àß³ª°¡´Â ¿ù°¡ ´ëÇ¥±ÝÀ¶±â°üÀ¸·Î ¿ì¶Ò ¼¹´Ù.
Àü ¼¼°è »ç¸ðÆݵå¿Í ÇìÁöÆݵ带 ´Ù ÇÕÄ£ °Íº¸´Ùµµ ´õ ¸¹Àº µ·À» ±¼¸®´Â ºí·¢·ÏÀº ä±Ç, ¿øÀÚÀç, ÇìÁöÆݵå, ºÎµ¿»ê µî ´Ù¾çÇÑ Àڻ꿡 ÅõÀÚÇÏÁö¸¸ ±× Áß¿¡¼µµ ÁֽĿ¡ °¡Àå ¸¹Àº ÀÚ»êÀ» Áý¾î³Ö°í ÀÖ´Ù.
ºí·¢·ÏÀº 7000¿© °³ÀÇ ÅõÀÚÆ÷Æ®Æú¸®¿À(Æݵå)¸¦ Àü ¼¼°èÀûÀ¸·Î ¿î¿ëÇÏ°í ÀÖ°í 30´ë ±Û·Î¹ú ±â¾÷ Áß Àý¹ÝÁ¤µµ ±â¾÷ÀÇ ÃÖ´ë ÁÖÁÖ·Î µîÀçµÅ ÀÖ´Ù. ÅõÀÚ½ÇÆзΠȸ»ç¸¦ ¶°³ª¾ß ÇÏ´Â ÁÂÀýÀ» °Þ¾úÁö¸¸ ¿ÀÈ÷·Á ÅõÀÚ½ÇÆа¡ ¼¼°è ÃÖ´ë ÀÚ»ê¿î¿ë»ç ȸÀåÀ¸·Î Àçź»ýÇÏ´Â ÀüÈÀ§º¹ÀÇ ±âȸ·Î ÀÛ¿ëµÈ ¼ÀÀÌ´Ù.
±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â ¶§ ¹Ì±¹Á¤ºÎµµ ÇÎũȸÀå¿¡°Ô ¸¹ÀÌ ÀÇÁ¸Çß´Ù. ºÎ½Çä±ÇÀÌ ±ÞÁõÇÏ´ø »óȲ¿¡¼ ºÎä Áõ±ÇÈ¿¡ ÀÏ°¡°ßÀÌ ÀÖ´Â ÇÎũȸÀåÀÇ Á¶¾ðÀÌ ÇÊ¿äÇ߱⠶§¹®ÀÌ´Ù. ÀÌ ¶§ºÎÅÍ ÇÎũȸÀåÀº ¿ö½ÌÅÏÀλçÀÌ´õ°¡ µÆ°í ¹ö¶ô ¿À¹Ù¸¶ ´ëÅë·ÉÀÇ 2±â À繫Àå°ü Çϸ¶Æò¿¡ ¿À¸¦ Á¤µµ·Î ÁÖ°¡°¡ Ä¡¼Ú¾Ò´Ù.
ÁßÀå±â Áõ½Ã·¤¸® Áö¼Ó¡¦´Ü±â Á¶Á¤ °¡´É¼º
ÇÎÅ© ȸÀåÀº Áö³ÇغÎÅÍ ÁÖ½ÄÅõÀÚ¸¦ ÃÖ°íÀÇ ÅõÀÚ´ë»óÀ¸·Î »ï°í ÁֽĿ¡ 100% ÅõÀÚÀÚ±ÝÀ» Áý¾î³Ö¾î¾ß ÇÑ´Ù°í ÁÖÀåÇÒ Á¤µµ·Î ÁÖ°¡ ³«°ü·ÐÀ» ÆîÃÄ¿Ô´Ù.
½ÇÁ¦·Î ÇÎũȸÀåÀÇ Áõ½Ã³«°ü·ÐÀº ±×´ë·Î ¸Â¾Æ¶³¾îÁ³°í 2013³â ÇÑ ÇØ µ¿¾È ´Ù¿ì, ³ª½º´Ú, S&P 500Áö¼ö°¡ ¿¬°£±âÁØÀ¸·Î ÃÖ±Ù ¼ö½Ê ³â·¡ ÃÖ´ë ÁÖ°¡»ó½Â·üÀ» ±â·ÏÇÏ´Â µî ·¤¸®¸¦ Áö¼ÓÇß´Ù. ÀÌ·¨´ø ÇÎũȸÀåÀÌ ÃÖ±Ù ÀÇ°ßÀ» ´Ù¼Ò ¼öÁ¤ÇÑ »óÅ´Ù.
Áö³ 12¿ù ´º¿å ¸ÇÇØÆ° ´º¿åŸÀÓ½º(NYT)º»»ç¿¡¼ ¿¸° ´º¿åŸÀÓ½ºµôºÏÄÜÆÛ·±½º¿¡ Âü¼®ÇÑ ÇÎÅ© ȸÀåÀº ¡°ÃÖ±Ù Áõ½Ã»óȲÀÌ È¥¶õ½º·´´Ù(Confusing)¡±°í ½ÇÅäÇß´Ù. 2013³â ÇÑ ÇØ µ¿¾È 8~12%°¡·® »ó½ÂÇÒ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁÇß´ø ¹Ì±¹ Áõ½Ã »ó½Â·üÀÌ ¿¹»óÀ» Å«Æø ³Ñ¾î¼¹±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. S&P 500Áö¼ö´Â 2013³â ÇÑ ÇØ µ¿¾È 30%°¡±îÀÌ ÆøµîÇß´Ù. ´Ü±â±Þµî¿¡ µû¸¥ ¼û°í¸£±â°¡ ÇÊ¿äÇÏ´Ù´Â ÀÚ¼¼ÀÌ´Ù. 2014³â ¹Ì±¹Áõ½Ã°¡ 10~12% Á¶Á¤À» ¹Þ´õ¶óµµ ³î¶óÁö ¾ÊÀ» °ÍÀ̶ó°í ¸»ÇÑ °Íµµ ÀÌ °°Àº ¸Æ¶ô¿¡¼ ¹Ù¶óº¸¸é µÈ´Ù.
ÇÏÁö¸¸ ÁßÀå±âÀûÀ¸·Î ¹Ì±¹Áõ½Ã°¡ Áö¼ÓÀûÀ¸·Î »ó½ÂÇÒ °ÍÀ̶ó´Â Á¡¿¡´Â ÀÌÀÇ°¡ ¾ø´Ù. ÇÎÅ© ȸÀåÀº ¡°2013³â°ú °°Àº ÆøµîÀåÀº ¾î·Æ°ÚÁö¸¸ ¾ÕÀ¸·Î 5~6³â°£ ¸Å³â ¹Ì±¹Áõ½Ã°¡ 6~9%¾¿ ²ÙÁØÈ÷ ¿À¸¦ °Í¡±À¸·Î ±â´ëÇß´Ù. ÇÎÅ© ȸÀå Àü¸Á´ë·Î Áõ½Ã°¡ »ó½ÂÇÑ´Ù¸é ´Ù¿ìÁö¼ö°¡ 6³â ÈÄÀÎ 2019³â¿¡´Â 2¸¸8000¼±¿¡ µµ´Þ, ²ÞÀÇ 3¸¸¼±À» ¸ñÀü¿¡ µÎ°Ô µÈ´Ù.
¾çÀû¿ÏÈ ±Ô¸ð ÁÙÀÌ°í ¼µÑ·¯ Áß´ÜÇ϶ó
ÇÎũȸÀåÀº ¿¬ÁØ ¾çÀû¿ÏÈ ÇÁ·Î±×·¥ ÃÖ´ë ¼öÇýÀÚ Áß ÇѸíÀÌ´Ù. ¾çÀû¿ÏȷΠdzºÎÇØÁø À¯µ¿¼º´öºÐ¿¡ Áõ½Ã·¤¸®°¡ Áö¼ÓµÆ°í ºí·¢·ÏÀÌ ¿î¿ëÇÏ´Â Æݵå¼öÀÍ·üÀÌ ÁÁ¾ÆÁö¸é¼ ´õ ¸¹Àº µ·ÀÌ ºí·¢·ÏÀ¸·Î À¯ÀԵƱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ÀÌó·³ ¿¬ÁØ ¾çÀû¿ÏÈ Á¶Ä¡°¡ ÆݵåºñÁî´Ï½º¿¡ Å« µµ¿òÀ» ÁáÁö¸¸ Á¤ÀÛ ÇÎÅ© ȸÀåÀº ¾çÀû¿ÏÈ ±Ô¸ð¸¦ ´õ »¡¸® Ãà¼ÒÇÏ°í °¡´ÉÇÑ ½Å¼ÓÇÏ°Ô Áß´ÜÇØ¾ß ÇÑ´Ù´Â ÁÖÀåÀÌ´Ù. ¾çÀû¿ÏÈÁ¶Ä¡°¡ ±ÝÀ¶ÀÚ»ê °¡°ÝÀ» ¿Ö°îÇØ °ÅÇ°À» Å°¿ì°í ÀÖ´Ù´Â Áø´ÜÀÎ °ÍÀÌ´Ù.
±¹Ã¤°¡°Ý ¿Ö°îµµ ÇÎũȸÀåÀÌ °ÆÁ¤ÇÏ´Â ºÎºÐÀÌ´Ù.
ÇÎÅ© ȸÀåÀº ¡°2013³â¿¡ ¿¬ÁØÀÌ ¹Ì±¹ ±¹Ã¤ÀÇ 80%¸¦ »çµé¿´´Âµ¥ ÃÖ±Ù ¹Ì±¹ ÀçÁ¤ÀûÀÚ°¡ ÁÙ¸é¼ À繫ºÎ ±¹Ã¤¹ßÇà±Ô¸ð°¡ ÁÙ¾îµé°í ÀÖ¾î ¾çÀû¿Ïȸ¦ ºü¸£°Ô ÁÙÀÌÁö ¾ÊÀ¸¸é ¿¬ÁØÀÌ ¹Ì±¹ ½Å±Ô±¹Ã¤¸¦ 100% »çµéÀÌ´Â »óȲÀÌ ¹ß»ýÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù¡±¸ç ¡°ÀÌ ¶§¹®¿¡ °Å´ëÇÑ °ÅÇ°(Giant Bubble)ÀÌ ¹ß»ýÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù¡±°í °æ°íÇÑ´Ù.
¾çÀû¿ÏÈ°¡ ÀÏÀÚ¸® âÃâ¿¡µµ ´õ ÀÌ»ó µµ¿òÀ» ÁÖÁö ¸øÇÑ´Ù´Â ÁöÀûÀÌ´Ù. ¿¬ÁØ ÅëÈÁ¤Ã¥º¸´Ù´Â Á¤ºÎ ÀÎÇÁ¶ó ÇÁ·ÎÁ§Æ®¿¡ ´ë±Ô¸ð ÀçÁ¤À» ÅõÀÔÇÏ´Â ÀçÁ¤Á¤Ã¥ÀÌ ±¸Á¶Àû ½Ç¾÷ µô·¹¸¶¸¦ ÇؼÒÇÏ´Â µ¥ µµ¿òÀ» ÁÙ ¼ö ÀÖ´Ù´Â ½Ã°¢ÀÌ´Ù. ¾çÀû¿ÏȱԸ𰡠Ãà¼ÒµÇ´õ¶óµµ ½ÃÀå¿¡ Å« ¿µÇâÀº ¾øÀ» °ÍÀ̶ó´Â °Ô ÇÎÅ© ȸÀåÀÇ ºÐ¼®ÀÌ´Ù. ¹Ì±¹ °æÁ¦°¡ ȸº¹¼¼¿¡ Á¢¾îµé¾ú´Ù´Â ºÐÀ§±â°¡ È®»êµÇ¸é¼ ¾çÀû¿ÏÈ Ãà¼Ò·Î ´Ü±âÁ¶Á¤ÀÌ ÀÖ´õ¶óµµ ÁßÀå±âÀûÀÎ »ó½ÂÈ帧Àº Áö¼ÓµÉ °ÍÀ̶ó´Â ¾ê±â´Ù.
ä±Ç±Ý¸® ±Þµîµµ ±×·¸°Ô °ÌÀ» ³¾ ÇÊ¿ä´Â ¾ø´Ù°í º¸°í ÀÖ´Ù. ¾çÀû¿Ïȸ¦ Ãà¼ÒÇÏ´õ¶óµµ »ó´ç±â°£ ¿¬ÁØÀÌ ÃÊÀú±Ý¸®¸¦ À¯ÁöÇÒ °ÍÀ̶ó´Â Á¡À» ¾à¼ÓÇ߱⠶§¹®ÀÌ´Ù.
¹Ì±¹ Á¤Ä¡¸®½ºÅ©°¡ ¾Æų·¹½º°Ç
ÇÎÅ© ȸÀåÀÇ ¹Ì±¹ Á¤Ä¡±Ç¿¡ ´ëÇÑ ºÒ½ÅÀº »ó´çÇÏ´Ù. Áö³ 10¿ù ÃÊ 16ÀÏ°£ À̾îÁø ¿¬¹æÁ¤ºÎ ÀϺÎÆó¼â(¼Ë´Ù¿î)¿Í ¹Ì±¹Á¤ºÎ¸¦ ºÎµµÀϺ¸Á÷ÀüÀ¸·Î ¸ô°í °¬´ø ºÎä»óÇѼ± Áõ¾×Çù»ó µî ¿ö½ÌÅÏ Á¤Ä¡±ÇÀÇ º¶û³¡ ´ëÄ¡·Î ÀÎÇØ ¹Ì±¹°æÁ¦°¡ ½É°¢ÇÑ Å¸°ÝÀ» ÀÔ°í ÀÖ´Ù°í º¸´Â °ÍÀÌ´Ù. ±×´Â Á¤Ä¡¸®½ºÅ©·Î ÀÎÇØ ¹Ì±¹ ÃÖ°í°æ¿µÀÚ(CEO)µéÀÌ ÁßÀå±âÀûÀÎ ÅõÀÚ¿¡ ³ª¼±âº¸´Ù´Â õ¹®ÇÐÀûÀÎ Çö±ÝÀ» ½×¾ÆµÎ°í ÀÚ»çÁÖ¸¦ »çµéÀ̰ųª ¹è´ç±ÝÀ» Áõ¾×ÇÏ´Â µî ±ÝÀ¶ È°µ¿¿¡ ÁýÁßÇÏ°í ÀÖ´Ù°í ¿°·ÁÇÏ°í ÀÖ´Ù.
[¹ÚºÀ±Ç ¸ÅÀÏ°æÁ¦ ´º¿åƯÆÄ¿ø]
[º» ±â»ç´Â ¸ÅÀÏ°æÁ¦ Luxmen Á¦40È£(2014³â 01¿ù) ±â»çÀÔ´Ï´Ù]
[¨Ï ¸ÅÀÏ°æÁ¦ & mk.co.kr, ¹«´ÜÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö]