Part 1 À§±âÀÇ ½Ã³ª¸®¿À¿Í Àü¸Á
À¯·´ ÀçÁ¤ À§±â, Á¾Âø¿ªÀº ¾îµð
½ÃÁß¿¡ µ¹´ø ¡®10¿ù À§±â¼³¡¯ÀÌ ¿ì·Á¿Í ´Þ¸® ÁøÁ¤µÇ´Â ¸ð¾ç»õ´Ù. À¯·´ÀçÁ¤¾ÈÁ¤±â±Ý(EFSF) Áõ¾×°ú ¿ªÇÒ È®´ë¿¡ ´ëÇÑ ÁÖ¿ä±¹µéÀÇ ÀÇȸ ½ÂÀÎÀÌ Åë°úµÇ°í À¯·´ Á¤Ä¡±ÇÀÌ À¯·´ ÀºÇàµé¿¡ ´ëÇÑ ÀÚº» È®ÃæÀÇ Çʿ伺À» ¿ª¼³ÇÔ¿¡ µû¶ó ±ÝÀ¶½ÃÀåÀº »ó´ëÀûÀ¸·Î ¿Ï¸¸ÇÑ È¸º¹À» º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù.
À¯·´°ú ¹Ì±¹ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀ» Áß½ÉÀ¸·Î µÎ ´Þ ³Ñ°Ô ·Ñ·¯ÄÚ½ºÅ͸¦ ź ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÌ ÀÏ´Ü ÇѼûÀº µ¹·È´Ù´Â °ÍÀÌ ½ÃÀåÀÇ ´ëüÀûÀÎ ºÐÀ§±â´Ù. ±×·³¿¡µµ À¯·´ ¼Ò¹ö¸°°ú ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶½Ã½ºÅÛ¿¡ ´ëÇÑ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ºÒ¾È°¨Àº ÁÙ¾îµéÁö ¾Ê°í ÀÖ´Ù.
À¯·´ ¼Ò¹ö¸° À̽´ÀÇ ¹è°æ
±×¸®½º¹ß À¯·´ ¼Ò¹ö¸° À̽´´Â ÀÌÁ¦ ÇØ°áµÇ°í ÀÖ´Â °ÍÀϱî? 1³â Àü¿¡µµ ºñ½ÁÇÑ »óȲÀÌ ¿¬ÃâµÆ´Ù. À¯·ÎÁ¸°ú ±¹Á¦Åëȱâ±Ý(IMF)ÀÌ ±¸Á¦±ÝÀ¶¿¡ ³ª¼¸é¼ ±×¸®½º ¹®Á¦´Â ºÀÇÕµÈ µí º¸¿´´Ù. ±×·¯³ª ½ÃÂ÷¸¦ µÎ¸é¼ ¾ÆÀÏ·£µå¿Í Æ÷¸£Åõ°¥·Î È®´ëµÇ°í ±×¸®½º µðÆúÆ® À§±â±îÁö ´Ù½Ã ¿Â °ÍÀº ¾î¶»°Ô ¼³¸íÇØ¾ß ÇÒ±î? ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÌ ±×¸®½º ¹ß ´º½º¿¡ ¹ø¹øÀÌ ³î¶ó°í ¹Ýº¹Çؼ µ¿¿äÇÏ´Â °ÍÀº ±×¸®½º ¹ß ¼Ò¹ö¸° ¸®½ºÅ©°¡ °®°í ÀÖ´Â Èֹ߼º ¶§¹®ÀÌ´Ù. À̸¥¹Ù ¹ß»ýÈ®·üÀº ÀûÀ¸³ª Çѹø ¹ß»ýÇÏ¸é ¿µÇâÀÌ Å« ¡®Å×ÀÏ ¸®½ºÅ©(Tail Risk)¡¯ÀÇ ¼º°ÝÀ» ¶ì°í Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
³«°üÀ¸·Î ¿ÂÅë µÚµ¤¿© ÀÖ´ø °¢ ¿¬±¸±â°üÀÇ ÇϹݱâ Àü¸ÁÀÌ ºñ°üÀ¸·Î ±Þ°ÝÈ÷ ¼±È¸ÇÑ °ÍÀº, °£°úÇß´ø Å×ÀÏ ¸®½ºÅ©¿¡ ´ëÇÑ ¿ì·Á°¡ Æø¹ßÇ߱⠶§¹®ÀÌ´Ù. ÀÌó·³ ´ë±Ô¸ð ½Å¿ë À̺¥Æ® ¹ß»ýÀº °æÁ¦ ÁÖüµé¿¡ ½É°¢ÇÑ Å¸°ÝÀ» ÁÖ¸é¼ È°µ¿À» ¸¶ºñ½Ãų ¼ö ÀÖ´Ù. ±×¸®½º°¡ °ú¿¬ ¶Ç ´Ù¸¥ Å×ÀÏ ¸®½ºÅ©ÀÇ µµÈ¼±ÀÌ µÉ °Í Àΰ¡.
±×¸®½ºÀÇ CDS ÇÁ¸®¹Ì¾öÀº ÇѶ§ 5000bp¸¦ µ¹ÆÄÇϸç, ÀÌ¹Ì ½ÃÀå¿¡¼´Â µðÆúÆ®¸¦ ±âÁ¤»ç½ÇÈ ÇÏ°í ÀÖ´Â »óȲÀÌ´Ù. ¶ÇÇÑ 2Â÷ ±¸Á¦±ÝÀ¶ÀÇ ÀϺÎÀÎ ¡®ÀÚ¹ßÀû¡¯ÀÎ ¹Î°£ ÅõÀÚÀÚ ¼Õ½Ç ºÐ´ã Âü¿©(PSI)´Â ¡®»ç½Ç»ó µðÆúÆ®¡¯·Î º¼ ¼ö ÀÖ´Â »ç°ÇÀÌ´Ù. PSI°¡ ½ÇÇàµÇ´Â ½ÃÁ¡¿¡ ½Å¿ëÆò°¡»çµéÀº ±×¸®½º¸¦ ¡®¼±º°Àû µðÆúÆ®¡¯·Î ÆÇÁ¤ÇÒ °ÍÀÓÀ» ¹àÈù ¹Ù ÀÖ´Ù. ¸¸ÀÏ ±×¸®½º°¡ ½ÇÁ¦ 乫ÀçÁ¶Á¤À» Çϰųª µðÆúÆ®¸¦ ¼±¾ðÇÏ°Ô µÈ´Ù¸é ÀüÈÄ ¼±Áø±¹¿¡¼ ¹ß»ýÇϴ ù ¹ø° ¼Ò¹ö¸° µðÆúÆ®·Î »ó´çÇÑ Ãæ°ÝÆÄ°¡ ¿¹»óµÈ´Ù.
¼Ò¹ö¸° µðÆúÆ®´Â ´ëºÎºÐ ½ÅÈï±¹ ¹®Á¦°í, ¼±Áø±¹Àº Á¹¾÷Çß´Ù´Â ±âÁ¸ »ó½Ä¿¡ µû¶ó À¯·ÎÁ¸Àº ¡°À¯µ¿¼º ¹®Á¦ÀÏ »Ó 乫»óȯ ´É·Â ¹®Á¦°¡ ¾Æ´Ï´Ù¡±´Â Á¡À» °íÁýÇØ ¿Ô´Ù. ÀÌ¿¡ µû¶ó À¯·ÎÁ¸Àº 2010³â 5¿ù ¡°±¸Á¦±ÝÀ¶À» ÅëÇÑ À¯µ¿¼ºÀ» Áö¿øÇØÁشٸé 2012³âºÎÅÍ´Â ±×¸®½º°¡ ÀÚüÀûÀ¸·Î ½ÃÀå¿¡¼ ÀÚ±ÝÀ» Á¶´ÞÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù¡±´Â ³ªÀ̺ê(naive)ÇÑ Áö¿ø ÇÁ·Î±×·¥À» ¸¶·ÃÇß´ø °ÍÀÌ´Ù. À¯·ÎÁ¸ ±¹°¡µéÀº Ãß°¡ÀûÀÎ ±¸Á¦±ÝÀ¶°ú ÀÚ¹ßÀûÀÎ »óȯ¿¬Àå µî ´Ü±â ´ëÀÀÃ¥À» ÅëÇØ ¿©ÀüÈ÷ À̸¦ ÀÎÁ¤ÇÏ°í ½Í¾î ÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù. ±×·¯³ª ±×¸®½º¿¡¼ ½ÃÀÛµÈ Ã¤¹«ÀçÁ¶Á¤ À̽´°¡ Æ÷¸£Åõ°¥°ú ¾ÆÀÏ·£µå¸¦ ³Ñ¾î ½ºÆäÀÎ µîÀ¸·Î È®»êµÈ´Ù¸é À¯·´ ÀºÇàµéÀº ½É°¢ÇÑ Å¸°ÝÀ» ÀÔÀ» °ÍÀÌ´Ù. º¹ÀâÇÏ°Ô ¾ôÇô ÀÖ´Â ÀºÇà °£ ´ëÃâ ½ÃÀåÀÌ ÀÌ¹Ì °æ»öµÆÀ¸¸ç, »ó´ç¼öÀÇ ±Û·Î¹ú ´ëÇü ÀºÇàµéÀÌ ½Å¿ëµî±Þ ÇÏÇ⠾зÂÀ» ¹Þ°í ÀÖ´Ù. ¸¸¾à ½Å¿ë°æ»öÀÌ Àå±âÈµÇ°í ´ë±Ô¸ð 乫ÀçÁ¶Á¤À¸·Î À¯·´ ±ÝÀ¶È¸»çµéÀÌ ´õ ¸¹Àº ÀÚº» È®ÃæÀÌ ÇÊ¿äÇÏ°Ô µÈ´Ù¸é À¯·´»Ó ¾Æ´Ï¶ó ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÌ ´Ù½Ã 3³â Àü ¸®¸Õºê¶ó´õ½º »çÅÂó·³ ½É°¢ÇÑ ½Å¿ë°æ»öÀ» °Þ°Ô µÉ °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù. °Å±â¿¡ °¢±¹ Á¤ºÎÀÇ Á¤Ä¡Àû ÀÚº»ÀÌ ¾àÈµÇ¸é¼ Á¤Ä¡Àû ÅëÇÕÀ» ÀÌ·ï³»±â ¾î·Á¿î »óȲÀ¸·Î ¸ô¸®°í ÀÖ´Ù´Â Á¡µµ ºÎ´ãÀÌ µÇ°í ÀÖ´Ù.
ÀçÁ¤À§±â¿¡¼ ÀºÇà À§±â·Î
±×¸®½º ¾ÆÅ׳×ÀÇ Áõ±Ç°Å·¡¼Ò ¿Ã 10¿ù4ÀÏ ±×¸®½ºÁõ½Ã´Â Àü³¯º¸´Ù 6.28% Ç϶ôÇØ 1993³â ÀÌ·¡ 18³â ¸¸¿¡ ÃÖÀúÄ¡¸¦ ±â·ÏÇß´Ù
2010³â Ãʸ¸ Çصµ ±×¸®½º¿Í ¾ÆÀÏ·£µå, Æ÷¸£Åõ°¥ µî ³²À¯·´ ÀϺΠ±¹°¡¿¡¼ ºÎ°¢µÆ´ø ÀçÁ¤À§±â°¡ ÃÖ±Ù À¯·´ ¼±Áø±¹À» Æ÷ÇÔÇÑ À¯·´ Àü¹ÝÀÇ À§±â·Î È®ÀåµÇ¸é¼ ÇØ´ç Áö¿ª¿¡¼ ³ÐÀº ¿µ¾÷±â¹ÝÀ» º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Â À¯·´ ÀºÇà¿¡ ´ëÇÑ ¿ì·Áµµ µ¢´Þ¾Æ È®»êµÇ°í ÀÖ´Ù. ƯÈ÷ PIIGS ±¹°¡µéÀÌ ¹ßÇàÇÑ ±¹Ã¤¿Í ´õºÒ¾î ±¹°¡ ÀͽºÆ÷Àú(Exposure)°¡ ¸¹À¸¸é¼ ÀÚº» ¿©·ÂÀÌ »ó´ëÀûÀ¸·Î ¿À§ÇÏ°í µµ¸Å½ÃÀå ÀÚ±Ý ÀÇÁ¸µµ°¡ ³ôÀº ±ÝÀ¶±â°üÀÇ ½Å¿ëÀ§±â ¹ß»ý °¡´É¼º¿¡ ´ëÇÑ ¿ì·Á°¡ µÎµå·¯Á³´Ù.
ƯÈ÷ ±×¸®½ºÀÇ µðÆúÆ® °¡´É¼º µîÀ¸·Î ±ÝÀ¶±â°üÀÇ ¼Õ½Ç È®»ê ¿ì·Á°¡ ºÎ°¢µÇ°í À¯·´ ³» ÀͽºÆ÷Àú°¡ ÇÖÀ̽´·Î ¶°¿À¸£¸ç À¯·´ ÀºÇàµéÀÇ À¯µ¿¼º ¸®½ºÅ©°¡ µµ¸¶ À§¿¡ ¿À¸£°í ÀÖ´Ù.
ù ¹ø°·Î À¯·´ ÀºÇàÀÇ ´Þ·¯ À¯µ¿¼ºÀÌ ÇöÀúÈ÷ ºÎÁ·ÇØÁö°í ÀÖ´Ù. ÃÖ´ë 4Á¶ ´Þ·¯(BIS Ãß»ê)¿¡ À̸£´Â À¯·´ ÀºÇàµéÀÇ ´Þ·¯ ¼ö¿ä´Â 6¿ù ÀÌÈÄ À¯·´ ÀºÇàÀÌ º¸À¯ÇÑ À¯·´ Ãë¾à±¹°¡ ±¹Ã¤¿¡ ´ëÇÑ ¿ì·Á°¡ ºÎ°¢µÇ¸é¼ ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ¼ö±Þ ·çÆ® È®º¸°¡ ¿©ÀÇÄ¡ ¾ÊÀº »óȲÀÌ´Ù. ¹Ì±¹ ¿¬¹æÁغñÁ¦µµÀÌ»çȸ(FRB)¿Í ÅëȽº¿ÒÀ» ¸ÎÀº À¯·´Áß¾ÓÀºÇà(ECB)ÀÇ ´Þ·¯ À¯µ¿¼º °ø±Þ °áÁ¤ÀÌ ¹ßÇ¥µÈ ÀÌÈÄ¿¡µµ ºÒ¾È°¨ÀÌ Àæ¾Æµé°í ÀÖÁö ¾Ê´Ù.
µÎ ¹ø°´Â ¿¹±ÝÀÎÃâ¿¡ ´ëÇÑ ¿ì·Á°¡ ºÒ°ÅÁö°í ÀÖ´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù. À¯·´ ÀºÇà¿¡ ´ëÇÑ ºÒ¾È°¨ÀÌ ³ô¾ÆÁö¸é¼ ¿¹±ÝÀÎÃâ¿¡ ´ëÇÑ ·ç¸Óµµ »ý°Ü³ª°í ±¸Á¦±ÝÀ¶À» ¹ÞÀº ¡®µ¦½Ã¾Æ¡¯ÀÇ °æ¿ì ´ë±Ô¸ð ¿¹±ÝÀÎÃâÀÌ µÚµû¶ú´Ù. ¶ÇÇÑ µ¶ÀÏ Áö¸à½º¿Í ¿µ±¹ ·ÎÀÌÁî µî ÀϺΠ´ë±â¾÷µéÀÌ À¯·´ ´ëÇüÀºÇà¿¡ ¸Ã°å´ø ´ë±Ô¸ð ÀÚ±ÝÀ» ECB¿¡ ¿¹Ä¡ÇÑ °ÍÀ¸·Î ¾Ë·ÁÁö¸é¼ ±â¾÷µéÀÇ ¿¹±ÝÀÎÃâÀÌ È®»êµÇ´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Ï³Ä´Â ¿ì·Á¸¦ ³º±âµµ Çß´Ù.
¸¶Áö¸·À¸·Î´Â ¸®¸¸ºê¶ó´õ½º °°Àº ´ëÇüÀºÇà ½Å¿ëÀ§±â ¹ß»ý °¡´É¼ºÀ» ¿ì·ÁÇÏ´Â ¸ñ¼Ò¸®°¡ ³ô¾ÆÁö°í ÀÖ´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù. 2008³â ±ÝÀ¶À§±âÀÇ ÁÖ¿ä ¿øÀÎ Áß Çϳª´Â ´ëÇü±ÝÀ¶±â°üÀÇ ÀÚ±ÝÀ¶Åë ±â´ÉÀÌ ¸¶ºñµÇ¸é¼ ³¡³» ¸®¸Õ ºê¶ó´õ½º¿Í °°Àº ´ëÇü ±ÝÀ¶±â°üÀÇ ºÎµµ·Î À̾îÁø ¹Ù ÀÖ¾î À¯·´ ±ÝÀ¶±â°üÀÇ Àڱݰæ»öÀÌ ¾Ç鵃 °æ¿ì ÀϽÃÀûÀÎ À¯µ¿¼º À§±â¿¡¼ ´ë±Ô¸ð ½Å¿ëÀ§±â·Î È®»êµÉ ¼ö ÀÖ´Ù´Â µÎ·Á¿òµµ Á¦±âµÇ°í ÀÖ´Ù.
ÀÌ·± ¹®Á¦µéÀº À¯·´ÀÇ ÀºÇàµéÀÌ ¸¹Àº ÀÚ±ÝÀÌ ÇÊ¿äÇÑ »óȲ¿¡¼ ÀÚ±ÝÁ¶´ÞÀÌ ¿©·¯ °¡Áö ¸é¿¡¼ Èûµé¾îÁö°í Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. Á¶´Þ ±Ý¸®ÀÇ ±ÞµîÀ¸·Î ¿ÃÇØ 8¿ù ÀÌÈÄ À¯·´ ÀºÇàÀÇ ¹«º¸Áõ ¼±¼øÀ§ ä±Ç ¹ßÇàÀÌ ¿©ÀüÈ÷ ¾î·Á¿î »óȲÀÌ°í, ´Ü±â ÀÚ±Ý ½ÃÀåÀÇ ¿©°Çµµ Å©°Ô ¾ÇÈµÈ »óÅÂÀÌ´Ù. ¹Ì±¹ MMF´Â À¯·´ ÀºÇàµéÀÇ ÁÖ¿ä ´Ü±â ÀÚ±Ý Á¶´Þ¿ø ¿ªÇÒÀ» ¼öÇàÇØ¿Â ¹Ì±¹ÀÇ MMF°¡ 7¿ù ÀÌÈÄ À¯·´ ÀºÇà¿¡ ´ëÇÑ ÀͽºÆ÷Àú¸¦ Å©°Ô Ãà¼ÒÇÏ¸é¼ ÀºÇàÀÇ ´Ü±â Á¶´Þ »óȲÀ» ³ªÅ¸³»´Â ÁöÇ¥ÀÎ À¯¸®º¸(Euribor)-ÀÌ¿À´Ï¾Æ(Eonia) ½ºÇÁ·¹µå°¡ Å©°Ô È®´ëµÆ´Ù. À¯·´ ÀºÇà¿¡ ´ëÇÑ Á¤ºÎÀÇ Áö¿ø °¡´É¼º ´ëÆø Ãà¼Òµµ À¯·´ ÀºÇàÀÇ ÀÚ±Ý Á¶´Þ ¿©°ÇÀ» ¾î·Æ°Ô ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ ÀºÇà¿¡ ´ëÇÑ Á¤ºÎÀÇ Áö¿ø ´É·Â°ú ÀÇÁö°¡ Å©°Ô Ãà¼ÒµÆ´Ù. À¯·´ °¢±¹¿¡¼ ÀºÇà¿¡ ´ëÇÑ ±¸Á¦±ÝÀ¶ ½Ã »çÀü¿¡ ¹Î°£ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ¼Õ½Ç ºÐ´ãÀ» ¿ä±¸ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¹ý·üÀÌ ¼Ó¼Ó Á¦Á¤µÇ°í ÀÖ´Ù. ½ÇÁ¦ ¿µ±¹°ú ¾ÆÀÏ·£µå¿¡¼´Â ÇÏÀ̺긮µå ä±ÇÀ» ³Ñ¾î ºÎ½Ç ÀºÇàÀÇ ÈļøÀ§ ä±ÇÀÚÀÇ ¼Õ½Ç ºÐ´ãÀÌ ÀÌ·ç¾îÁø ¹Ù ÀÖ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ Á¡µéÀÌ À¯·´ ÀºÇàÀÇ ÀÚ±ÝÁ¶´Þ ȯ°æÀ» ºýºýÇÏ°Ô ¸¸µé°í ÀÖ´Ù.
¿¹»ó ½Ã³ª¸®¿À
º¼ÇÁ° ¼îÀÌºí·¹ µ¶ÀÏ À繫Àå°ü(¿ÞÂÊ)°ú °Ô¿À¸£°Ô ÆÄÆÄÄܽºÅºÆ¼´© ±×¸®½º À繫Àå°üÀÌ º§±â¿¡ ºê·ò¼¿¿¡¼ ¿¸° À¯·ÎÁ¸ À繫Àå°üȸÀÇ¿¡¼ ½É°¢ÇÏ°Ô À̾߱⸦ ³ª´©°í ÀÖ´Ù.
1.¿ìÈ£Àû ¹æÇâ : °¢±¹ Á¤ºÎÀÇ ¼±Á¦ÀûÀÎ ´ëÃ¥, ±Û·Î¹ú °øÁ¶·Î ¾ÈÁ¤È
°¢±¹ Á¤ºÎÀÇ ¼±Á¦ÀûÀÎ ´ëÃ¥°ú ±Û·Î¹ú °øÁ¶·Î À̽´¸¦ ¿ÏȽÃÅ°´Â µ¥ ¼º°øÇÑ °æ¿ì, À¯·´ ÀºÇà¿¡ ´ëÇÑ ¿ì·Áµµ ¿ÏÈµÇ°í µÐÈÀÇ Â¡Á¶¸¦ º¸¿´´ø ±Û·Î¹ú °æÁ¦µµ ¼¼È÷ ȸº¹µÉ °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù. Áßµ¿ Àڱݰú ¾Æ½Ã¾Æ ±¹ºÎÆݵåµé¿¡ ÀÇÇØ À¯·´ ÀºÇàµéÀÇ ÀÚº» È®ÃæÀÌ ÀÌ·ïÁö°í, µ¶ÀÏ°ú ÇÁ¶û½º µî AAA ±¹°¡µéÀÇ ½Å¿ëµî±Þ ÇÏÇâ Á¶Á¤(AA+)¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í EFSFÀÇ ·¹¹ö¸®Áö¸¦ ÅëÇÑ Ãë¾à±¹°¡µéÀÇ ºÎ½Ç ±¹Ã¤ ¸ÅÀÔÀÌ ¼øÁ¶·Ó°Ô ÀÌ·ïÁö´Âµ¥ ¼º°øÇÏ´Â °æ¿ì´Ù.
2.Á߸³Àû ¹æÇâ : È£Àç¿Í ¾ÇÀçÀÇ ¹Ýº¹À¸·Î ³ôÀº º¯µ¿¼ºÀÌ »ó´ç±â°£ Áö¼Ó
PIIGS ±¹°¡µéÀÇ ±¹Ã¤ ¸¸±â, ½Å¿ëµî±Þ ÇÏÇâ, ±äÃà ÇÁ·Î±×·¥ÀÇ ÀÌÇà ¿©ºÎ µî °¢Á¾ À̺¥Æ® ¶§¸¶´Ù ÅõÀÚÀÚÀÇ ¿ì·Á°¡ ¹Ýº¹ÀûÀ¸·Î ºÎ°¢µÇ¸ç ³ôÀº º¯µ¿¼ºÀÌ »ó´ç±â°£ Áö¼ÓµÉ °¡´É¼ºÀÌ ³ô´Ù. ƯÈ÷ ±×¸®½º°¡ À¯·´ÅëÈ¿¬¸Í(EMU) ¾È¿¡¼ ºñ±³Àû ¡®Áú¼ ÀÖ´Â µðÆúÆ®(乫ÀçÁ¶Á¤)¡¯¸¦ °Þ°í ³ ÈÄ, Æ÷¸£Åõ°¥ µîÀÇ ÀÚ±ÝÁ¶´Þ ºñ¿ëÀÌ Ä¡¼ÚÀ¸¸é¼ Ãß°¡ÀûÀÎ ±¸Á¦±ÝÀ¶°ú ¹Î°£ ÅõÀÚÀÚÀÇ ¼Õ½Ç ºÎ´ãÀÌ Á¦±âµÇ´Â µî 乫»óȯ ´É·Â°ú ÀÇÁö°¡ ¾à鵃 °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ ½ºÆäÀΰú ÀÌÅ»¸®¾Æ µîÀÇ ½Å¿ëµî±ÞÀÌ °è¼Ó ÇÏÇâ Á¶Á¤µÇ¸é¼ Á¶´Þ ±Ý¸®°¡ »ó½ÂÇÑ´Ù¸é, ÇØ´ç ä±ÇÀ» º¸À¯ÇÑ ÅõÀÚÀڵ鵵 ºÒ¶ËÀÌ Æ¥±î µÎ·Á¿öÇÒ °ÍÀÌ´Ù.
±Ùº»ÀûÀ¸·Î ÀçÁ¤À§±â°¡ ´Ü±â°£¿¡ ÇØ°áÀÌ ¾î·Á¿î ¹®Á¦¶ó´Â Á¡, ÇØ°áÀÇ Å°¸¦ Áã°í ÀÖ´Â µ¶ÀÏ µî À¯·´ Á߽ɱ¹ÀÌ Æı¹Àº ¿øÄ¡ ¾ÊÀ¸³ª ÀÚ±¹ ³» Á¤Ä¡Àû »çÁ¤À» °í·ÁÇÒ ¶§ Àû±ØÀûÀÌ°í ÆÄ°ÝÀûÀÎ °³ÀÔµµ ¾î·Á¿î Á¡, °¢±¹ Á¤ºÎ°¡ ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ ¾àÇØÁø ü·ÂÀ¸·Î ÀÎÇØ ¾µ ¼ö ÀÖ´Â Ä«µå°¡ ¸¹Áö ¾Ê´Ù´Â Á¡ µîÀ» °í·ÁÇÒ ¶§ ³ôÀº º¯µ¿¼ºÀÌ »ó´ç±â°£ Áö¼ÓµÉ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇÑ´Ù.
¿ù½ºÆ®¸®Æ®¿¡ ÀÖ´Â ¸®¸Õºê¶ó´õ½º ¿¾ º»»ç
3.ÃÖ¾ÇÀÇ ½Ã³ª¸®¿À: ±×¸®½ºÀÇ ¹«Áú¼ÇÑ µðÆúÆ®, ÀçÁ¤À§±â ¹× ÀºÇàÀ§±â È®»êÀ¸·Î ±ÝÀ¶½ÃÀå ´ëÈ¥¶õ
±×¸®½ºÀÇ µðÆúÆ® ¼±¾ð ¹× À¯·ÎÁ¸ Å»Åð µîÀÌ ¹«Áú¼ÇÏ°Ô ÁøÇàµÇ¸ç Æ÷¸£Åõ°¥, ¾ÆÀÏ·£µå¸¦ ³Ñ¾î ÀÌÅ»¸®¾Æ, ½ºÆäÀεµ ±¸Á¦±ÝÀ¶À» ½ÅûÇÏ°Ô µÈ´Ù¸é ±ÝÀ¶½ÃÀåÀº ´ëÈ¥¶õ¿¡ ºüÁö°Ô µÉ ¼ö ÀÖ´Ù. ƯÈ÷ ½ºÆäÀÎ, ÀÌÅ»¸®¾Æ·Î ÀçÁ¤À§±â°¡ È®»êµÈ´Ù¸é À¯·´ Á߽ɱ¹ ÀºÇàÀ» ÅëÇØ Àü ¼¼°è ±ÝÀ¶½ÃÀåÀ¸·Î È®»êµÈ´Ù. ±×·¯¸é ¸®¸¸ »çÅÂ¿Í °°Àº ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â¿Í °æ±âħü·Î À̾îÁú ¼ö ÀÖ´Ù. À̶§´Â À¯·´°è ÀڱݻӸ¸ ¾Æ´Ï¶ó ´ëºÎºÐÀÇ ¿Ü±¹ÀÎ ÀÚ±ÝÀÌ ¿ì¸® ½ÃÀå¿¡¼ ±Þ°ÝÈ÷ À¯ÃâµÇ¸ç ¹Ì±¹ µî ÀüÅëÀûÀÎ ¾ÈÀüÀÚ»êÀ¸·Î ½ò¸®¸é¼ ¿ø¡¤´Þ·¯ ȯÀ²Àº ±ÞµîÇÏ°í Áֽİú ä±Ç½ÃÀåÀº Å©°Ô ¿äµ¿Ä¥ °ÍÀÌ´Ù.
[½ÅȯÁ¾ / ¿ì¸®ÅõÀÚÁõ±Ç Å©·¹µ÷ ¾Ö³Î¸®½ºÆ® louis.korea1@gmail.com]
±Û·Î¹ú À§±â ÀÚÁÖ µîÀåÇÏ´Â ¿ë¾îµé
À¯·ÎÁ¸(Euro Zone) ¸¹ÀÌ µîÀåÇÏ´Â ¿ë¾îÁö¸¸ ÀÇ¿Ü·Î Á¤È®È÷ ¾ËÁö ¸øÇÏ´Â °æ¿ì°¡ ¸¹´Ù. À¯·ÎÁ¸Àº À¯·´ÀÇ ´ÜÀÏÈÆó À¯·Î(Euro)¸¦ »ç¿ëÇÏ´Â ±¹°¡¸¦ ÀÏÄ´ ¸»·Î ¡®À¯·Î·£µå¡¯¶ó°íµµ ÇÑ´Ù. À¯·´¿¬ÇÕ(EU)Àº 1995³â ½ºÆäÀÎ ¸¶µå¸®µå EUÁ¤»óȸ´ã¿¡¼ 1999³â 1¿ù À¯·´Åëȵ¿¸Í(EMU)À» Ãâ¹ü½ÃÅ°°í ´ÜÀÏÅëÈ ¸íĪÀ» ¡®À¯·Î¡¯·Î ÇÏ´Â µ¥ ÇÕÀÇÇß´Ù.
1999³â Ãʱ⿡´Â ÇÁ¶û½º µ¶ÀÏ ÀÌÅ»¸®¾Æ ³×´ú¶õµå º§±â¿¡ ·è¼ÀºÎ¸£Å© ½ºÆäÀÎ Æ÷¸£Åõ°¥ ¾ÆÀÏ·£µå ¿À½ºÆ®¸®¾Æ Çɶõµå µî 11°³±¹À̾ú´Ù. ´ç½Ã EU °¡ÀÔ±¹ Áß µ§¸¶Å©¡¤½º¿þµ§¡¤¿µ±¹Àº ÀÚ¹ßÀûÀ¸·Î À¯·Î Âü¿©¸¦ À¯º¸ÇßÀ¸¸ç ±×¸®½º´Â °æÁ¦»óȲÀÌ Âü°¡ ±âÁØ¿¡ ¹Ì´ÞµÅ Á¦¿ÜµÆ¾ú´Ù. 2001³â 3¿ù ±×¸®½º´Â µÚ´Ê°Ô À¯·Î °¡¸Í±¹ÀÌ µÆÁö¸¸ ¿ÃÇØ ÀçÁ¤À§±â¸¦ °ÞÀ¸¸ç Å»ÅðÀ§±â¿¡ ³õÀ̱⵵ Çß´Ù. ÇöÀç À¯·ÎÁ¸ °¡ÀÔ±¹Àº 17°³±¹ÀÌ´Ù.
Å×ÀÏ ¸®½ºÅ©(Tail Risk) ¹ø¿ªÇÏ¸é ¡®²¿¸® ¸®½ºÅ©¡¯·Î °Å´ëÇÑ ÀÏȸ¼º »ç°ÇÀÌ ÀÚ»ê °¡Ä¡¿¡ ¾öû³ ¿µÇâÀ» ÁÙ ¼ö ÀÖ´Â ¸®½ºÅ©¸¦ ÀǹÌÇÑ´Ù. ´ëüÀûÀ¸·Î »ç¶÷ÀÇ Å°³ª Àα¸¿¬·ÉºÐÆ÷ µî ¸¹Àº ÀÚ¿¬ Çö»óÀº ƯÁ¤ÇÑ Æò±ÕÄ¡¸¦ Áß½ÉÀ¸·Î ´ëĪÀ» ÀÌ·ç´Â Á¾ ¸ð¾çÀÇ Á¤±ÔºÐÆ÷°î¼±À» µû¸¥´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ ±×·¡ÇÁ´Â Á߽ɿ¡¼ ¹þ¾î³¯¼ö·Ï ³ôÀÌ°¡ ³·¾ÆÁ® ¾ãÀº ²¿¸® ¸ð¾çÀ» ÀÌ·ç°Ô µÈ´Ù. ±×·¯³ª °æ¿ì¿¡ µû¶ó ¹ß»ý È®·üÀÌ ÀûÀº Çö»óÀÌ ³ªÅ¸³ª¸é¼ Á¤±ÔºÐÆ÷°¡ ¿¹ÃøÇÏ´Â °Íº¸´Ù ÈξÀ Ä¿Á® ²¿¸®°¡ ±½¾îÁú °æ¿ì Å×ÀÏ ¸®½ºÅ©°¡ ¹ß»ýÇÑ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ Å×ÀÏ ¸®½ºÅ©´Â ¹ß»ý °¡´É¼ºÀÌ ³·°í ¿¹ÃøÇϱ⠾î·ÆÁö¸¸ Çѹø À§ÇèÀÌ ¹ß»ýÇϸé Àüü¿¡ Å« ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡°Ô µÈ´Ù. 2007³âºÎÅÍ ¼¼È÷ ±â¹Ì¸¦ º¸ÀÌ´Ù°¡ 2008³âµµ¿¡ ¹ß»ýÇÑ ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â°¡ Å×ÀÏ ¸®½ºÅ©ÀÇ ÇÑ ¿¹¶ó ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
Çì¾îÄÆ(Haircut) ÅõÀÚ±Ý °¡¿îµ¥ ÀϺθ¦ ¾î¶² ¸ñÀûÀ¸·Î »è°¨ÇÏ´Â °ÍÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù. ÃÖ±Ù À§±â¸¦ °ÞÀº ±×¸®½º°¡ Á¤»óÀûÀÎ ÀçÁ¤ ¼öÁØÀ¸·Î µ¹¾Æ°¡±â À§ÇÑ ±¹Ã¤ Çì¾îÄÆ ºñÀ²ÀÌ ¾ó¸¶Àΰ¡¿¡ ´ëÇÑ ³íÀÇ°¡ ÁøÇàµÇ¸ç ÀÚÁÖ µîÀåÇß´Ù. ±×¸®½º¿¡¼ ¹ÞÀ» µ· °¡¿îµ¥ °¢ÀÚ°¡ Á¶±Ý¾¿ ¼Õ½ÇÀ» º¸°í ½Å¿ë°Å·¡¸¦ Á¤»óȽÃÄÑÁÖÀÚ´Â ³íÀÇ°¡ À̴µ¥ ¿©±â¼ °¢ ±ÝÀ¶±â°ü ¶Ç´Â Á¤ºÎ°¡ ¾È°Ô µÉ ¼Õ½ÇºÎ´ã±ÝÀÌ Çì¾îÄÆÀÌ´Ù. Áõ±Çȸ»çÀÇ ¼øÀڻ갡ġ¸¦ Æò°¡ÇÏ´Â °úÁ¤¿¡¼ °¡°ÝÀÌ Ç϶ôÇÑ Áõ±ÇÀÇ ÀåºÎ°¡Ä¡¸¦ Çö½ÇȽÃÅ°´Â °ÍÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù. ÆݵåÀÇ °æ¿ì ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô ¹ÞÀº µ· °¡¿îµ¥ ¼±Ãë¼ö¼ö·á¸¦ ¶¼°í ¿î¿µÀ» ½ÃÀÛÇϴµ¥ ¿©±â¼ ¼±Ãë¼ö¼ö·á°¡ Çì¾îÄÆÀÌ´Ù.
ÀͽºÆ÷Àú(Exposure) ƯÁ¤ ±â¾÷ ¶Ç´Â ±¹°¡¿Í ¿¬°üµÈ ±Ý¾×ÀÌ ¾î´À Á¤µµÀΰ¡¸¦ ³ªÅ¸³»´Â ¸»ÀÌ´Ù. ÁÖ·Î ½Å¿ë»ç°Ç ¹ß»ý ½Ã ƯÁ¤ ±â¾÷ ¶Ç´Â ±¹°¡·ÎºÎÅÍ ¹Þ±â·Î ¾à¼ÓµÈ ´ëÃâ ¹× ÅõÀÚ±Ý¾×»Ó ¾Æ´Ï¶ó º¹ÀâÇÑ ÆÄ»ý»óÇ° µî ¿¬°üµÈ ¸ðµç °Å·¡¿¡¼ ¹ß»ýÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¼Õ½Ç ±Ý¾×À» ¸»ÇÑ´Ù. ½Å¿ë»ç°Ç ¹ß»ý ½Ã ƯÁ¤ ±â¾÷ ¶Ç´Â ±¹°¡°¡ °Å·¡ »ó´ë¹æÀ¸·ÎºÎÅÍ ¹Þ±â·Î ¾à¼ÓµÈ ´ëÃâ ¹× ÅõÀÚ±Ý¾× »Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó ÆÄ»ý»óÇ° µî ¿¬°üµÈ ¸ðµç °Å·¡¿¡¼ ¹ß»ýÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¼Õ½Ç ±Ý¾×ÀÌ´Ù.
CDS ÇÁ¸®¹Ì¾ö(Credit Default Swap Premium) CDS´Â ºÎµµ À§ÇèÀ» »ç°íÆÄ´Â ½Å¿ëÆÄ»ý»óÇ°Àε¥ À§Çèµµ¿¡ µû¶ó °¡ÁßÇϰųª °¨ÇØÁÖ´Â °Ô ÇÁ¸®¹Ì¾öÀÌ´Ù. ´Ù½Ã ¸»ÇØ ¾÷ü ¶Ç´Â ³ª¶ó°¡ ÆÄ»êÇÒ °æ¿ì ä±ÇÀ̳ª ´ëÃâ ¿ø¸®±ÝÀ» µ¹·Á¹ÞÁö ¸øÇÒ °Í¿¡ ´ëºñÇØ ±× °¡´É¼ºÀ» µû·Î ¶¼¾î³» °Å·¡ÇÏ´Â °ÍÀÌ CDS´Ù. A±â¾÷¿¡ ´ëÃâÇØÁØ BÀºÇàÀÌ A±â¾÷ÀÇ ºÎµµ À§Çè¿¡ ´ëºñÇØ CÀºÇà°ú º¸Çè°ú °°Àº °è¾àÀ» ¸Î´Âµ¥ ÀÌ°ÍÀÌ CDS´Ù. C´Â B·ÎºÎÅÍ º¸Çè·á °³³äÀÇ ÇÁ¸®¹Ì¾öÀ» ¹Þ°í A°¡ ºÎµµ ³¯ °æ¿ì ´ëÃâ±ÝÀ» B¿¡ ´ë½Å Áö±ÞÇÑ´Ù. ºÎµµ À§ÇèÀÌ Å©´Ù¸é ±×¸¸Å ÇÁ¸®¹Ì¾öÀÌ ³ô¾ÆÁø´Ù. Çѱ¹ Á¤ºÎ°¡ ¿Ü±¹¿¡¼ ¹ßÇàÇÏ´Â ¿ÜÈÇ¥½Ãä±Ç¿¡ ´ëÇؼµµ ºÎµµ °¡´É¼ºÀ» ³ô°í ¸ÅÀÏ º¸Çè·áÀÇ °ªÀÌ ¿À¸£³»¸®´Âµ¥ À̸¦ Çѱ¹ÀÇ CDS ÇÁ¸®¹Ì¾öÀ̶ó°í ÇÑ´Ù.
¿ÀÆÛ·¹ÀÌ¼Ç Æ®À§½ºÆ®(Operation Twist) 1961³â°æºÎÅÍ ¹Ì±¹¿¡¼ ½Ç½ÃÇÑ °ø°³½ÃÀåÁ¶ÀÛÀÇ ÇÑ °¡Áö ¹æ¹ýÀÌ´Ù. Áß¾ÓÀºÇà¿¡¼ ÇÑÆíÀ¸·Ð Àå±âÁõ±ÇÀ» ¸ÅÀÔÇÏ°í ´Ù¸¥ ÇÑÆí¿¡¼± ´Ü±âÁõ±ÇÀ» ¸ÅµµÇÏ´Â Á¶ÀÛÀ» µ¿½Ã¿¡ ÇàÇÔÀ¸·Î½á ÅëÈ °ø±Þ·®À» º¯È½ÃÅ°Áö ¾Ê°íµµ Àå±âÀÌÀÚÀ²À» ÀλóÇÏ°í ´Ü±âÀÌÀÚÀ²À» ÀÎÇÏÇϰųª ¶Ç´Â °Å²Ù·Î ÇàÇØ ¹Ý´ëÀÇ È¿°ú¸¦ ¾ò±âµµ ÇÑ´Ù. Àå´Ü±â±Ý¸®¸¦ ¹Ý´ë ¹æÇâÀ¸·Î ¿òÁ÷ÀÌ°Ô ÇÏ´Â °ÍÀ» º»¶° ¸í¸íµÆ´Ù.
±Û·Î¹ú Àӹ뷱½º(Global Imbalance) 1990³â´ë ÈÄ¹Ý ¾Æ½Ã¾Æ ¿ÜȯÀ̱â ÀÌÈĺÎÅÍ µÎµå·¯Áø Çö»óÀ¸·Î ¹Ì±¹¿¡ ´ë±Ô¸ð °æ»ó¼öÁö ÀûÀÚ°¡ ´©ÀûµÇ°í Áß±¹ µî ¾Æ½Ã¾Æ ½ÅÈï±¹µé°ú Áßµ¿ µîÀÇ »êÀ¯±¹¿¡ ´ë±Ô¸ð °æ»ó¼öÁö ÈæÀÚ°¡ ½×ÀÌ´Â ±¹Á¦¹«¿ª ºÒ±ÕÇü Çö»óÀ» °¡¸®Å²´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ °æ»ó¼öÁö ºÒ±ÕÇüÀÌ ºú¾îÁö´Â °¡Àå Å« ¿øÀÎÀº ºÎÀûÁ¤ÇÑ È¯À² ¼öÁØ ¶§¹®À̶õ °Ô ÀϹÝÀû ÀνÄÀÌ´Ù. ±×·¯³ª ÀÌ·± Á¶°ÇÀº FRB µî ÀϺΠÁß¾ÓÀºÇàÀÌ Åëȸ¦ °úµµÇÏ°Ô Ç®¸é¼ ÇØ´ç±¹ ½Ã¹ÎµéÀÌ ¹«ºÐº°ÇÏ°Ô Â÷ÀÔ¿¡ ÀÇÁ¸ÇÏ´Â »ýÈ°À» Ç߱⠶§¹®À̶õ ¹Ý·Ðµµ °ÇÏ°Ô Á¦±âµÇ°í ÀÖ´Ù.
¿Üdz¿¡ ¾àÇÑ Çѱ¹, ´ëÃ¥Àº
8¿ù ÀÌÈÄ ±¹³» ±ÝÀ¶½ÃÀåÀº ³ôÀº º¯µ¿¼º¿¡ È۽ο© ÀÖ´Ù. ±× Áß¿¡¼ ¿ÜÈÀÚ±Ý Á¶´Þ ½ÃÀåÀº °è¼ÓÇؼ ³ôÀº º¯µ¿¼ºÀ» º¸ÀÌ¸ç ¿ì¸® Á¤ºÎ°¡ ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ ´ëºñÇØ ¿Â ¡®ÀÚº»À¯ÃâÀÔ º¯µ¿¼º¿¡ ´ëÇÑ ´ëÀÀ ´É·Â¡¯À» Å×½ºÆ® ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ´ë¿ÜºÒ¾È È®´ë ½Ã ¿øÈȯÀ²ÀÇ ÀýÇÏ ÆøÀÌ ¿©ÀüÈ÷ ³ôÀº ¼öÁØÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. ¸®¸Õ»çÅ Á÷ÈĺÎÅÍ ÀÌ·ç¾îÁ® ¿Â ¿Üȯº¸À¯°í Áõ°¡ ¹× ´Ü±â¿Üä Ãà¼Ò µî ¿ÜÈ°ÇÀü¼º Á¦°í¸¦ À§ÇÑ ³ë·ÂÀÌ ÀϺΠ¼º°ú¸¦ ³»°í ÀÖÀ½¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í, ¿©ÀüÈ÷ ´Ü±â¿Üä ¼öÁØÀÌ ³ô°í ÀÚº»½ÃÀåÀÇ °³¹æµµ³ª ÀÚÀ¯µµ¿¡ ºñÇØ ¿Üȯ½ÃÀåÀÇ ±Ô¸ð°¡ Çù¼ÒÇÑ ±¸Á¶·Î Áö¼ÓµÇ°í Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
ÁֽĽÃÀåÀÇ º¯µ¿¼ºµµ °è¼Ó ³ôÀº »óÅ·ΠÀ¯ÁöµÉ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. ÀÌ´Â ¼Ò¹ö¸° À̽´·Î ÀÎÇÑ ±ÝÀ¶À§±âÀÇ °¡´É¼º°ú ÇÔ²² ÀçÁ¤ÁöÃâÀÇ ÇÑ°è·Î ÀÎÇÑ ¼±Áø±¹ °æ±âµÐÈ¿¡ ´ëÇÑ ¿ì·Á·Î, ¼öÃâ ÀÇÁ¸µµ°¡ ³ôÀº ¿ì¸®³ª¶ó ±â¾÷ ȯ°æÀÌ »ó´ëÀûÀ¸·Î ´õ ºÒ¸®ÇÏ°Ô µÉ °ÍÀ» ¿ì·ÁÇؼ´Ù.
ÇÑÆí ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â ¹ß»ý ÀÌÈÄ µ¿Á¶ÈµÇ´Â È帧À» ³ªÅ¸³» ¿Â ÁÖ¿ä±¹ ±¹Ã¤±Ý¸®´Â ÃÖ±Ù µé¾î ÀçÁ¤À§ÇèÀÇ Á¤µµ¿¡ µû¸¥ Â÷º°È ¾ç»óÀÌ ½Éȵǰí ÀÖ´Ù.
ÀÌ·¯ÇÑ »óȲ¿¡¼ ±¹°íä ±Ý¸®°¡ Ç϶ôÇÏ´Â °ÍÀº ¿ì¸®³ª¶óÀÇ ¼Ò¹ö¸° ¸®½ºÅ©°¡ ³ôÁö ¾Ê´Ù´Â °ÍÀ» º¸¿©ÁÖ°í ÀÖ´Ù. ±¹³» ä±Ç½ÃÀåÀº ±Û·Î¹ú Â÷¿øÀÇ »ó´ëÀûÀÎ ¸Þ¸®Æ®(±Ý¸®, ¾ÈÁ¤¼º)°¡ ºÎ°¢µÇ¸é¼ ÇØ¿ÜÀÚ±Ý À¯ÀÔÀÌ °è¼ÓµÉ °ÍÀ¸·Î º¸¿© »ó´ëÀûÀÎ ¾ÈÁ¤À» À¯ÁöÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù. ±Û·Î¹ú Æ÷Æ®Æú¸®¿ÀÀÇ ´Ùº¯È°¡ ÇÊ¿äÇÑ Áß¾ÓÀºÇà µîÀÇ ÇìºñÇÑ ¼º°ÝÀÇ ÀÚ±ÝÀº °è¼Ó ±¹³»·Î À¯À﵃ °ÍÀ¸·Î º¸ÀÌÁö¸¸ ÇÑÆíÀ¸·Î ÀçÁ¤°Å·¡¸¦ Ãß±¸ÇÏ´Â ½º¸¶Æ® ÀÚ±ÝÀº ¼Ò¹ö¸° À̽´ÀÇ ÁøÇà ¼Óµµ¿¡ µû¶ó À¯ÃâµÉ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. µû¶ó¼ ±×°£ Áö¼ÓÀûÀ¸·Î À¯ÀÔµÇ¾î ¿Â ¿Ü±¹ÀΠä±ÇÅõÀÚÀÚ±ÝÀÇ ÀÌÅ»ÀÌ Çö½ÇȵǴ °æ¿ì¿¡´Â ±Ý¸®°¡ ºÒ¾ÈÁ¤ÇØÁú °¡´É¼ºÀÌ ¿©ÀüÈ÷ ³²¾ÆÀÖ´Ù.
¿ì¸®³ª¶ó ¼Ò¹ö¸°Àº °æÁ¦ÀÇ ÆÝ´õ¸àÅаú Á¤ºÎÀÇ ÀçÁ¤°ÇÀü¼º Ãø¸é¿¡¼ »ó´ëÀûÀÎ ³ô°Ô Æò°¡ ¹Þ°í ÀÖ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ÁöÁ¤ÇÐÀû ¹®Á¦ ¿Ü¿¡µµ Ãë¾àÇÑ ¿Üȯ À¯µ¿¼º, Áö³ªÄ¡°Ô ³ôÀº ´ë¿Ü ÀÇÁ¸µµ(Áß±¹°ú À¯°¡ µî)ÀÌ ±¸Á¶ÀûÀÎ Ãë¾àÁ¡À¸·Î ÁöÀûµÇ¾î ¿Ô´Ù. ÃÖ±Ù¿¡µµ ºÎµ¿»ê°ú °¡°èºÎä À̽´°¡ ÀáÀçÇØ ÀÖ°í ¿Üȯ À¯µ¿¼ºÀÇ À̽´°¡ ¿©ÀüÈ÷ Á¸ÀçÇÏ°í ÀÖÁö¸¸, À̹ø À§±â¿¡ ´ëÀÀÇÏ´Â ¿ì¸®³ª¶ó ¼Ò¹ö¸°Àº »ó´ëÀûÀ¸·Î °ßÁ¶ÇÑ ¸ð½ÀÀ» º¸¿©ÁÖ°í ÀÖ´Ù.
µû¶ó¼ À¯·´ ¼Ò¹ö¸° À̽´°¡ ÃÖ¾ÇÀÇ ½Ã³ª¸®¿À·Î Ä¡´ÝÁö ¾Ê´Â´Ù¸é Æ÷Æ®Æú¸®¿ÀÀÇ ´Ùº¯È°¡ ÇÊ¿äÇÑ ±Û·Î¹ú ÀÚ±ÝÀÌ ±¹³» ½ÃÀåÀ¸·Î À¯À﵃ °¡´É¼ºÀÌ ³ô¾Æ º¸ÀδÙ. ÇÑÆí À¯·´À» Áß½ÉÀ¸·Î ´ë±Ô¸ð ºÎ½ÇÀÚ»êÀÇ ¸Å°¢ÀÌ ÀÌ·ïÁö¸é¼ Çѱ¹ ¿ì·®±â¾÷°ú ±ÝÀ¶±â°üµéÀÌ À̵éÀ» ÀμöÇÏ´Â »ç·Ê(Crossover M&A)°¡ ±ÞÁõÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù. ¿ÜȯÀ§±â ¶§ ¿ì¸®°¡ ÁÖ¿ä ±â¾÷°ú ±ÝÀ¶±â°üÀÇ ÁöºÐÀ» ÇØ¿ÜÅõÀÚ°¡µé¿¡°Ô ³Ñ°åµíÀÌ À̹ø¿¡´Â Çѱ¹ ±â¾÷°ú ±ÝÀ¶±â°ü¿¡°Ô »ó´çÇÑ ±âȸ·Î ÀÛ¿ëÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ÀÌ·± ±âȸ¸¦ »ì¸± ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù.
¼Ò¹ö¸° À̽´°¡ ³²±ä ¸Þ½ÃÁöµé
À¯·´ ¼Ò¹ö¸° À̽´´Â EFSFÀÇ Áõ¾×°ú ¿ªÇÒ È®´ë¿¡ °üÇÑ ÁÖ¿ä±¹µéÀÇ ÀÇȸ ½ÂÀÎÀÌ Åë°úµÇ°í À¯·´ ÀºÇàµé¿¡ ´ëÇÑ ÀÚº» È®ÃæÀÇ Çʿ伺À» À¯·´ Á¤Ä¡±ÇÀÌ ÀνÄÇÏ¸é¼ ´Ù¼Ò ¿ÏȵǴ µíÇÏÁö¸¸, ¾ÈÁ¤À» ã¾Æ°¡±â¿£ ¿©ÀüÈ÷ ¸¹Àº ½Ã°£ÀÌ ÇÊ¿äÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. »êÀûÇÑ ¹®Á¦µéÀÇ ÇØ°áÀÌ Áö¿¬µÇ¸é¼ ±×¸®½ºÀÇ ¼±ÅÃÀû µðÆúÆ®, ÀÌÅ»¸®¾Æ¿Í ½ºÆäÀÎÀÇ Ãß°¡µî±Þ °µî, °æÁ¦ÁöÇ¥¿Í Á¤ºÎÀçÁ¤ÀÇ ¾ÇÈ µîÀ¸·Î CDS°¡ ´Ù½Ã È®´ëµÉ °¡´É¼ºÀÌ ³ô¾Æ º¸ÀδÙ. À̵éÀÌ EFSF Áõ¾×, À¯·Îº»µå ¹ßÇà°ú °°Àº ´ë½ÂÀû ÇÕÀǸ¦ ²ø¾î³»Áö ¸øÇÏ´Â °ÍÀº ÅëÈ¿¬¸ÍÀÇ ÇÑ°è¿Í °¢±¹ ±¹¹ÎµéÀ» ¼³µæÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¡®Á¤Ä¡Àû ÀÚº»¡¯ÀÌ °í°¥µÆ±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ¿ÀÈ÷·Á ±¹¹Îµé ºÒ¸¸ÀÌ ½×ÀÌ¸é¼ ¼±Áø±¹Àº ¡®Á¤±Ç±³Ã¼¡¯, ÈÄÁø±¹Àº ¡®Æøµ¿°ú Á¤±ÇºØ±«¡¯ µîÀÌ ³ªÅ¸³¯ °¡´É¼ºÀÌ Ä¿ º¸ÀδÙ.
±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ ÁÖ¿ä ±â¾÷ÀÇ ºü¸¥ ½ÇÀû ȸº¹Àº °¢±¹ Á¤ºÎÀÇ Àû±ØÀûÀÎ Áö¿øÁ¤Ã¥¿¡ ÀÇÁ¸ÇØ ¿Ô´Ù.
´öºÐ¿¡ ´ëºÎºÐ Á¤ºÎ ´ëÂ÷´ëÁ¶Ç¥´Â ºÎ½ÇÇØÁ³°í, ÀϺδ ÀÚ»ýÀûÀ¸·Î ȸº¹ÀÌ ¾î·Á¿ï °ÍÀ̶ó´Â ´«ÃÑÀ» ¹Þ°í ÀÖ´Ù. ¡®Á¤ºÎ°¡ Á¦°øÇÑ °æ±â ºÎ¾ç°ú À¯µ¿¼º °ø±ÞÀÇ ¼öÇý¸¦ ´©·È´ø ±â¾÷µéÀÌ ¾ÕÀ¸·Îµµ °è¼Ó ÀÌÀÍÀ» ³¾ ¼ö ÀÖÀ»±î¡¯, ¡®Á¤ºÎÀÇ Ã¤¹«»óȯ ´É·Â°ú ÀÇÁö¿¡ ¹®Á¦°¡ »ý±â¸é ¾î¶»°Ô µÉ °ÍÀΰ¡¡¯, ¡®´ë±Ô¸ð ½Å¿ë À̺¥Æ®·Î ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡ Ãæ°ÝÀÌ Àç¹ßÇÑ´Ù¸é ¾ó¸¶³ª °¨´çÇÒ ¼ö ÀÖÀ»±î¡¯ ÀÌó·³ ±Û·Î¹ú Â÷¿ø¿¡¼ ±Ùº»ÀûÀÎ Áú¹®µéÀÌ ÀçºÎ°¢µÇ¸é¼ ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡ ºÒÈ®½Ç¼ºÀÌ ´Ù½Ã ³ô¾ÆÁö°í ÀÖ´Ù.
Áß±¹, ±¸¿øÅõ¼ö µÉ ¼ö ÀÖ³ª
±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â ¹ß»ý Á÷ÈÄ Àû±ØÀûÀÎ °æ±âºÎ¾çÀ» ÅëÇØ ¼¼°è°æÁ¦ÀÇ È¸º¹À» °ßÀÎÇß´ø Áß±¹ÀÇ ¿ªÇÒ¿¡ ´ëÇÑ °ü½ÉÀÌ °íÁ¶µÇ°í ÀÖ´Ù. Áß±¹Àº 2008¡2010³â Áß ´ë±Ô¸ð °æ±âºÎ¾çÃ¥À» ½Ç½ÃÇÔÀ¸·Î½á °æ±âħü¿¡¼ ºü¸£°Ô ¹þ¾î³µÀ» »Ó ¾Æ´Ï¶ó ¼¼°è°æÁ¦ÀÇ È¸º¹À» °ßÀÎÇÑ ¹Ù ÀÖ´Ù. ±Ý³â µé¾î¼µµ µ¿ÀϺ» ´ëÁöÁø, À¯·ÎÁö¿ª ±¹°¡Ã¤¹«À§±â µî ´ë¿ÜÃæ°Ý¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í 9%´ë ¼ºÀåÀ» Áö¼ÓÇÏ°í ÀÖ´Â µ¥´Ù ¼±Áø±¹°ú ´Þ¸® ÀçÁ¤ÀÇ °ÇÀü¼ºµµ ¾çÈ£ÇÑ ÆíÀÌ´Ù. ƯÈ÷ Áß±¹ÀÌ ´ë±Ô¸ð º¸À¯ ¿ÜȯÀ» ±¹°¡Ã¤¹«À§±â¿¡ óÇÑ À¯·ÎÁö¿ª ±¹°¡ÀÇ ±¹Ã¤ ¸ÅÀÔ¿¡ È°¿ëÇÒ °¡´É¼º¿¡ ´ëÇÑ ½ÃÀåÀÇ °ü½Éµµ Ä¿Áö°í ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª ´ë³»¿Ü ¿©°ÇÀÇ º¯È·Î Áß±¹ÀÌ 2008³â°ú °°Àº ÅëÈ ¿ÏÈÁ¤Ã¥°ú ´ë±Ô¸ð °æ±âºÎ¾çÃ¥À» ´Ù½Ã ¾²±â´Â ¾î·Á¿î »óȲÀ¸·Î ÆǴܵȴÙ.
¿ì¼± ¼±Áø±¹ ¼Ò¹ö¸° À̽´¿Í °æ±â µÐÈ·Î ÁÖ¿ä ¼öÃâ½ÃÀåÀÎ ¹Ì±¹, EU µîÀÇ ¼ºÀå¼¼ µÐÈ ½Ã ¼öÃâ ¼ö¿äÀÇ °¨¼Ò¿Í ±×¿¡ µû¸¥ ¼ºÀå µÐÈ°¡ ¿¹»óµÇÁö¸¸, 2008³â ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â ¶§¿Í´Â ´Þ¸® ÅëÈÁ¤Ã¥ ¿ÏÈ¿Í ´ë±Ô¸ð °æ±âºÎ¾çÃ¥À» ´Ù½Ã »ç¿ëÇÏ±ä ¾î·Æ´Ù. ¹°°¡ »ó½ÂÀÌ Áö¼ÓµÇ°í ÀÖ´Â µ¥´Ù 2008³â ¸» ÀÌÈÄ Áõ°¡ÇÑ À¯µ¿¼ºÀ» ÃæºÐÈ÷ Èí¼öÇÏÁö ¸øÇÑ »óȲ¿¡¼ ÅëÈÁ¤Ã¥À» ¿ÏÈ ±âÁ¶·Î µÇµ¹¸± °æ¿ì ¹°°¡ ±Þµî, ºÎµ¿»ê °ú¿ µî ºÎÀÛ¿ëÀÌ È®´ëµÉ ¿ì·Á°¡ ÀÖ´Ù. Áß±¹ Á¤ºÎ´Â 2008³âÀÇ Àû±ØÀûÀÎ ´ëÃ¥¿¡ ´ëÇÑ ºÎÀÛ¿ëÀ» ÇؼÒÇϱâ À§ÇØ ±äÃà°ú ±¸Á¶Á¶Á¤À» ´ÜÇàÇÏ°í ÀÖ´Â °¡¿îµ¥, ´ë¿Ü ºÒ¾È¿äÀÎÀ¸·Î °æ±âħü¿¡ ´ëºñÇØ¾ß ÇÏ´Â ÀÌÁßÀûÀÎ ºÎ´ãÀ» ¾È°í ÀÖ´Ù. ¼±Áø±¹ °æÁ¦ ºÒ¾ÈÀÌ ½ÉȵǾî Áß±¹ÀÇ ¼öÃâ °¨¼ÒÆøÀÌ È®´ëµÉ °æ¿ì¿¡´Â Áß±¹ÀÇ ¼ºÀå·üÀÌ 8%´ë·Î ³·¾ÆÁú °¡´É¼ºµµ ¹èÁ¦Çϱ⠾î·Æ´Ù. ¼öÃâ °¨¼Ò´Â Áß¼Ò±â¾÷ ºÎµµ ¹× ÀÌ¿¡ µû¸¥ ½Ç¾÷ ¹ß»ý µîÀ¸·Î »çȸ ºÒ¾ÈÀ» ¾ß±âÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
¶ÇÇÑ ¼±Áø±¹µéÀÇ ÀÚüÀûÀÎ °æ±âºÎ¾ç ¿©·ÂÀÌ Á¦ÇÑÀûÀÎ »óȲ¿¡¼ Áß±¹ÀÇ ¼öÀÔ È®´ë ¹× À§¾ÈÈ Àý»ó¿¡ ´ëÇÑ ±â´ë°¡ ³ô¾ÆÁü¿¡ µû¶ó Áß±¹°ú ¼±Áø±¹ °£ ȯÀ² ³íÀï ¹× ¹«¿ª ¸¶ÂûÀÌ Áõ°¡ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª Áß±¹ÀÌ À§¾ÈÈ È¯À²À» ³»¸®´Â Á¤Ã¥À» Æí´Ù¸é °¡¶àÀ̳ª °æÁ¦ ºÒ¾ÈÀ» °Þ°í ÀÖ´Â EU, ¹Ì±¹ µî°úÀÇ ¸¶ÂûÀ» ¾ß±âÇÒ ¼ö Àֱ⠶§¹®¿¡ 2008³â°ú´Â ´Þ¶óÁú °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. ¿ÀÈ÷·Á ¼Ò±Ô¸ð¶óµµ À¯·ÎÈ Ç¥½Ã ÀÚ»ê¸ÅÀÔÀ» ´Ã·Á ¼±Áø±¹ÀÇ À§¾ÈÈ Àý»ó¾Ð·ÂÀ» ¿ÏÈÇÏ´Â µ¿½Ã¿¡ À¯·´ ¼Ò¹ö¸° À§±â ÇؼҸ¦ À§ÇÑ Áß±¹ÀÇ ¿ªÇÒÀ» ´ë¿ÜÀûÀ¸·Î ºÎ°¢½ÃÅ°´Â ¹æÇâÀ» ÅÃÇÒ °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù.
Áß±¹ÀÇ ÀçÁ¤»óȲÀº ¼±Áø±¹¿¡ ºñÇØ ¾çÈ£ÇÑ ÆíÀÌÁö¸¸ 2008³â ¸» ÀÌÈÄ Áö¹æÁ¤ºÎ ºÎä°¡ Å©°Ô Áõ°¡ÇÏ¸é¼ Áß¾ÓÁ¤ºÎÀÇ ÀçÁ¤¿¡ ÀáÀçÀû ºÎ´ãÀÌ µÇ°í ÀÖ´Ù. Áß±¹Àº Àå±â°£ ´À½¼ÇÏ°Ô À¯ÁöÇß´ø ÅëÈÁ¤Ã¥¿¡ µû¸¥ ºÎÀÛ¿ë ÇؼҸ¦ À§ÇØ ÇöÀçÀÇ ÅëȱäÃà ±âÁ¶¸¦ À¯ÁöÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸ÀÌ¸ç »ó´ëÀûÀ¸·Î ¿©·ÂÀÌ ÀÖ´Â ÀçÁ¤Á¤Ã¥À» È°¿ëÇØ ¼ºÀå·üÀÇ Å« Æø Ç϶ôÀ» ¹æ¾îÇÏ´Â ¼±¿¡¼ ÇÏ¹æ ¸®½ºÅ©¿¡ ´ëóÇÒ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁµÈ´Ù.
ÀÌ·± Á¡¿¡¼ ÃÖ±Ù ¼±Áø±¹ °æÁ¦ ºÒ¾ÈÀÌ ¼¼°è°æ±â µÐÈ·Î À̾îÁö´õ¶óµµ Áß±¹ Á¤ºÎ°¡ 2008³â°ú °°ÀÌ ÅëÈÁ¤Ã¥À» ¿ÏÈÇϰųª ´ë±Ô¸ð °æ±âºÎ¾çÃ¥À» ÆîÄ¡±â´Â ¾î·Á¿ï °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù.
Part 2 ¼ÕÇö´öÀÇ È«Äá ¸®Æ÷Æ®
¡°Çѱ¹±â¾÷, À§±â¿¡ ³Ê¹« ¹Î°¨Çؿ䡱
¸ÕÀú °³ÀÎÀûÀÎ Ä¡ºÎ(?)¸¦ ÇÑ °¡Áö °ø°³ÇÏ°í ½ÃÀÛÇØ¾ß ÇÒ °Í °°´Ù. ³ª´Â ¸ÅÀÏ°æÁ¦½Å¹®¿¡ ÀÔ»çÇÑ Áö ¸¸ 23³âÀÌ Áö³µ´Âµ¥ ¾ÆÁ÷ È«ÄáÀ» °¡º» ÀûÀÌ ¾ø´Ù. ÁÖ¸»À» ÀÌ¿ëÇØ °¥¼öµµ Àִ ªÀº °Å¸®Àε¥µµ, ±×¸®°í ¸í»öÀÌ °æÁ¦ ±âÀÚÀε¥µµ È«Äá ±Ùóµµ °¡º¸Áú ¸øÇß´Ù. °£È¤ µ¿³²¾Æ¸¦ °¡´Â ºñÇà±â¸¦ °¥¾ÆÅ» ¶§µµ È«ÄáÀ» °æÀ¯ÇØ º» ÀûÀÌ ¾ø´Ù.
Áõ±ÇºÎÀåÀ» ¸ÃÀº Áö 1³âÀÌ Áö³µ´Ù. Áõ±ÇºÎÀåÀ¸·Î ºÎÀÓÇÑ ÈÄ È«ÄáÀ̶õ °÷À» ²À °¡ºÁ¾ß°Ú´Ù°í »ý°¢ÀÌ ´õ °£ÀýÇØÁ³´Ù. ÀÌÀ¯´Â ÃëÀç±âÀÚµéÀÇ ÇØ¿ÜÃâÀåÀ» °áÁ¦ÇØ¾ß Çϴµ¥ ±× ¶§¸¶´Ù °¡´Â °÷ÀÌ È«Äá ¾Æ´Ï¸é Áß±¹, ½Ì°¡Æ÷¸£¿´´Ù. ³»°¡ Áõ±Ç ±âÀÚ¸¦ ÇßÀ» 1990³â´ë Á߹ݿ¡´Â ´º¿åÀÌ ´ë¼¼¿´´Âµ¥, ±×¸¸Å ±ÝÀ¶ÀÇ Áß½ÉÀÌ ¾Æ½Ã¾Æ·Î À̵¿Çß´Ù´Â ¹æÁõÀÏ °ÍÀÌ´Ù.
10¿ù ÃÊ °á±¹ È«ÄáÀ» ¹æ¹®ÇÒ ±âȸ¸¦ °¡Á³´Ù. ¸ÅÀÏ°æÁ¦½Å¹®ÀÌ ±âȹÇÑ 12°³ ÄÚ½º´Ú ´ëÇ¥±â¾÷ ÇÕµ¿ÅõÀÚ¼³¸íȸ(IR)°¡ È«Äá ¼§±Û¸®¶ó È£ÅÚ¿¡¼ ¿·È´Âµ¥ ±× Çà»ç¸¦ Ä«¹öÇÏ·Á°í Áõ±ÇºÎ ±âÀÚ¿Í »çÁø ±âÀÚ ÇÑ ¸í¾¿°ú °¡°Ô µÈ °ÍÀÌ´Ù. °¡´Â ±è¿¡ ÀÌƲ Á¤µµ ´õ ¸Ó¹«¸£¸é¼ È«Äá¿¡ ¼ÒÀçÇÑ ±ÝÀ¶±â°üÀ» µÑ·¯º¼ ±âȸ¸¦ °¡Á³´Ù.
³ªÀÇ ÃëÀç Æ÷ÀÎÆ®´Â Å©°Ô µÎ °¡Áö¿´´Ù.
ù ¹ø°´Â È«Äá¿¡¼ º¸´Â Çѱ¹ ÁֽĽÃÀåÀº ¾î¶² °ÍÀΰ¡¶ó´Â À̽´¿´´Ù. ¸ðµç ÀÚº»ÀÌ ÀÌÁ¦ È«ÄáÀ» ÅëÇÑ´Ù. ±ÝÀ¶À» ÇÏ·Á¸é È«Äá¿¡ ¹º°¡ ÀûÀ» µÎ°í ÀÖ´Ù. ¾Æ½Ã¾ÆÀÇ ±ÝÀ¶Çãºê°¡ ºÐ¸íÇÏ¸ç ´©±¸´Â ¡®±ÝÀ¶Á¦±¹ È«ÄᡯÀ̶ó°í ºÎ¸¥´Ù. ¼¼°è 100´ë ÀºÇàÀÇ ÇöÁö¹ýÀÎÀ̳ª »ç¹«¼Ò 70°³°¡ È«Äá¿¡ ÀÖ´Ù. Áß±¹À» Æ÷ÇÔÇØ ¾Æ½Ã¾Æ Áö¿ªÀ» ÅëÇÒÇÏ´Â ±Û·Î¹ú ÅõÀÚÀºÇà(IB)ÀÇ Áö¿ªº»ºÎ°¡ 30°³´Â È«Äá¿¡ °ÅÁ¡À» µÎ°í ÀÖ´Ù. µû¶ó¼ Çѱ¹ ÁֽĽÃÀåÀÇ ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚµ¿ÇâÀ» ¾Ë·Á¸é ÀÌÁ¦ ´º¿åÀÌ ¾Æ´Ñ È«Äá¿¡ Àüȸ¦ °É¾î¾ß ÇÑ´Ù. ±×·¡¼ À̵é·ÎºÎÅÍ Á÷Á¢ Çѱ¹ ½ÃÀå Àü¸ÁÀ» µè°í ½Í¾ú´Ù.
µÎ ¹ø°´Â Áß±¹ ½ÃÀå ¿³º¸±â´Ù. È«ÄáÀº Áß±¹ À§¾ÈÈÀÇ ¿ª¿Ü±ÝÀ¶¼¾ÅÍÀ̱⵵ ÇÏ´Ù. ¹«½¼ ¼Ò¸®³Ä Çϸé Áß±¹ ¹Ù±ù Áö¿ª¿¡¼ Áß±¹ µ·, Áï À§¾ÈÈÀÇ ¿¹±Ý, ä±Ç, ´ëÃâ µîÀÇ ±ÝÀ¶°Å·¡°¡ È°¹ßÇÏ°Ô ÀÌ·ïÁö´Â °÷ÀÌ È«ÄáÀÌ´Ù. Áß±¹Àº ¾ÆÁ÷ ¿Üȯ, ä±Ç, ÁֽĽÃÀå µîÀÌ ¼º¼÷ ´Ü°è¿¡ Á¢¾îµéÁö ¸øÇØ ¿Üȯ±ÔÁ¦°¡ ½ÉÇÏ´Ù. ÇÏ·ç¾Æħ¿¡ ÀÚº»½ÃÀåÀ» ¿¾îÁ¥Èú ¼ö ¾ø´Ù. ÀÌ°Ô Áß±¹ÀÇ °í¹ÎÀÌ´Ù. ±×·¡¼ Áß±¹Àº Áß±¹ º»Åä¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀ» ÃÖ¼ÒÈÇÏ¸é¼ À§¾Èȸ¦ ±¹Á¦ÅëÈ·Î À°¼ºÇÏ·Á°í ½ÃÇè ¹«´ë¸¦ ¸¸µé¾ú´Âµ¥ ±×°Ô È«ÄáÀÌ´Ù. ±×·¸°Ô ÇÔÀ¸·Î½á À§¾ÈÈ °Å·¡ »óȲÀ» ¸ð´ÏÅ͸µÇÏ°í ¹®Á¦Á¡À» ¹Ì¸® ÆľÇÇØ ´ëÃ¥À» ¸¶·ÃÇÒ ¼ö ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù. ±×·¡¼ À§¾ÈÈÀÇ Å×½ºÆ® º£µå(Test Bed)ÀÎ È«Äá¿¡¼ ¹«½¼ ÀÏÀÌ ÀϾ´Â Áö¸¦ º¸°í ½Í¾ú´Ù. ´õºÒ¾î Áß±¹ ½ÃÀå¿¡ ´ëÇÑ ½Ã°¢Àº ¾î¶²Áöµµ ¿³º¸°íÀÚ Çß´Ù.
ÀÌ·± Æ÷ÀÎÆ®·Î ªÀº ÀÏÁ¤ µ¿¾È È«Äá¿¡¼ ÁöÄѺ» »óȲÀ» Á¤¸®ÇÑ´Ù.
¿Ü±¹ÀÎ ´Ü±â ¸Åµµ ÈÄ ¸Å¼öÇÒ µí
È«Äá ÃâÀå ±â°£ Áß ¸¸³ ¿Ü±¹ ±ÝÀ¶È¸»ç Á÷¿øÀ̳ª Çѱ¹ Áõ±Ç»ç ÇöÁö¹ýÀÎÀåµé ¾ê±â¸¦ Á¾ÇÕÇغ¸¸é ´ÙÀ½°ú °°´Ù.
¸¹Àº ÅõÀÚÀÚµéÀÌ Çѱ¹ ±â¾÷µéÀÇ ÆÝ´õ¸àÅ»ÀÌ ÁÁ¾ÆÁ³´Ù´Â µ¥´Â ÀÌ°ßÀÌ ¾ø´Ù. ±×·¯³ª ÁÖ°¡ Ãø¸é¿¡¼ º¸¸é ¿©ÀüÈ÷ ±Û·Î¹úÇÏ°Ô ÁøÇàµÇ´Â °æ±âµÐÈ¿¡ ¹Î°¨ÇÏ´Ù. ±×°Ô Çѱ¹ ÁֽĽÃÀåÀÇ ±âº»Àû Ư¡ÀÌ´Ù. µû¶ó¼ ÇØ¿Ü ÅõÀÚÀÚµéÀº Àü·«Àû Â÷¿ø¿¡¼ °æ±â ¹Î°¨ÁÖ ºñÁßÀ» ³·Ãß¸é¼ Çѱ¹ ½ÃÀå¿¡ ¸Åµµ ÁÖ¹®À» ³¾ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Â »óȲÀÌ´Ù.
Àü¸ÁÀ» ¸»ÇÏ±ä ¾î·Æ´Ù. ±×·¯³ª À§¿Í °°Àº ÀÌÀ¯·Î Çѱ¹ ±â¾÷µéÀÌ °ú°Å¿Í´Â ´Þ¶óÁ³´Ù´Â °ÍÀ» ÀÎÁ¤Çϸ鼵µ °Å½Ã°æÁ¦Àû ¿µÇâ¿¡¼ ¹þ¾î³¯ ¼ö ¾ø±â ¶§¹®¿¡ ÇâÈÄ ÁÖ°¡°¡ ¿À¸£±â´Â ½±Áö ¾Ê´Ù°í »ý°¢ÇÏ´Â ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ¿©ÀüÈ÷ ¸¹´Ù.
Çѱ¹ ÁֽĽÃÀåÀÇ ¿òÁ÷ÀÓµµ ±Û·Î¹ú ÁֽĽÃÀåÀ» µû¶ó°¥ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø°í, ¼ÒÀ§ µðÄ¿ÇøµÀÌ ³ª¿Ã °¡´É¼ºÀº Å©Áö ¾Ê´Ù. ¿ÀÈ÷·Á ¹Ì±¹ ½ÃÀåÀÇ ÁÖ°¡ »ó½Â·üÀÌ Çѱ¹ µî À̸Ó¡¸¶ÄÏ ÁÖ°¡¸¦ ´É°¡ÇÏ´Â ¡®¿ª(æ½) µðÄ¿Çøµ¡¯ÀÌ ¹ß»ýÇÏ°í ÀÖ´Â »óȲÀÌ´Ù.
ÇöÀç´Â ¸ÅÅ©·Î À̽´°¡ ½ÃÀåÀ» Áö¹èÇÏ´Â »óȲÀ¸·Î È«Äá¿¡ °ÅÁÖÇÏ´Â ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ °æ¿ì¿¡µµ Çѱ¹ÀÇ ÅõÀÚÀÚº¸´Ù À¯º°³ª°Ô ¿ì¿ùÇÑ Á¤º¸¸¦ °®°í ÀÖÁö´Â ¾ÊÀ¸¸ç, À¯·´ ¹× ¹Ì±¹ »óȲ¿¡ °ü½ÉÀ» ÁýÁßÇÏ°í ÀÖ´Â °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ.
¹Ì±¹ÀÇ ´õºíµö ¿ì·Á¿Í À¯·´ ÀçÁ¤À§±â·Î ÀÎÇØ ¼±Áø±¹ ä±Ç¿¡ ´ëÇÑ ´ë¾ÈÀ¸·Î ÀçÁ¤ °ÇÀü¼º, ¾ÈÁ¤¼ºÀ» °®Ãá ¾Æ½Ã¾Æ Áö¿ª ƯÈ÷, Çѱ¹ ä±Ç µî ÅõÀÚ È®´ë°¡ ¿ÀÈ÷·Á Áõ°¡µÆÀ¸³ª 9¿ù Áß À¯·´ ¹ß(Û¡) ÀçÁ¤À§±â°¡ ¾ÇÈµÈ ÀÌÈÄ ¾Æ½Ã¾Æ Áö¿ª ³»¿¡¼µµ Â÷º°È°¡ ÁøÇà ÁßÀÌ´Ù.
±¸Ã¼ÀûÀ¸·Î Àεµ³×½Ã¾Æ, Çʸ®ÇÉ, ű¹ µî¿¡¼´Â ¿Ü±¹ÀΠä±ÇÅõÀÚÀÚ±ÝÀÌ ºüÁ®³ª°¡¸é¼ ±¹Ã¤±Ý¸®°¡ »ó½ÂÇÑ ¹Ý¸é, ¾Æ½Ã¾Æ¿¡¼µµ ÀçÁ¤ÀÌ ¾çÈ£ÇÏ°í ±¹°¡½Å¿ëµî±ÞÀÌ ³ôÀº Çѱ¹°ú ½Ì°¡Æ÷¸£, È£ÁÖ µîÀº ±¹Ã¤ ±Ý¸®°¡ Ç϶ôÇÏ°í ÀÖ´Ù.
ÇöÀç±îÁö ¿ª¿Ü½ÃÀå¿¡¼ ´Þ·¯¼ö¿ä°¡ ´Ã¾î³ª¸é¼ ¿øÈ°¡Ä¡°¡ ¾à¼¼·Î ÀüȯµÆ´Ù. ±×·³¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í, ¿Ü±¹ÀÎÀÇ Ã¤±ÇÀÚ±Ý ÀÌÅ» ¿òÁ÷ÀÓÀº ¹Ì¾àÇϸç ÁÖ¿ä ÅõÀÚÀÚÀÎ °¢±¹ Áß¾ÓÀºÇàÀÇ °æ¿ìµµ ¿øÈä±Ç Æ÷Áö¼ÇÀº Å« º¯È´Â ¾ø´Ù.
ÃÖ±Ù ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚ¿Í °ü·ÃµÈ ÁÖ¿ä ä±Ç À̽´´Â ¾à 10Á¶5000¾ï¿ø ±Ô¸ðÀÇ ¿øÈä±ÇÀ» º¸À¯ÇÑ ÅÛÇÃÅÏÀÇ Ã¤±Ç¸Åµµ¿Í ´Þ·¯¸Å¼ö ·ç¸Ó, ±×¸®°í ÇËÄÚÀÇ ¿øÈä±Ç ¸Åµµ¼³ÀÌ ½ÃÀåÀÇ º¯µ¿¼ºÀ» Áõ´ë½ÃŲ °ÍÀε¥ À̸¦ µÞ¹ÞħÇÒ ±¸Ã¼ÀûÀÎ ¿òÁ÷ÀÓÀº ¾ø°í »ç½Ç È®ÀÎÁ¶Â÷ Èûµé´Ù.
°á·ÐÀûÀ¸·Î ¿ø¡¤´Þ·¯ ȯÀ²ÀÌ 1200¿øÀ» »óȸÇÒ °æ¿ì ÀϺΠ¿Ü±¹ÀÎ, ƯÈ÷ ÇØ¿ÜÆݵåÀÇ ¸Åµµ °¡´É¼ºÀº »óÁ¸ÇÏÁö¸¸ Àå±âÀûÀÎ ¿øÈ ¾à¼¼¸¦ Àü¸ÁÇÏ´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Ï¹Ç·Î ½ÃÀå¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâ·ÂÀº Á¦ÇÑÀûÀÏ °ÍÀ¸·Î °üÃøµÈ´Ù.
Á» ´õ ¸®¾óÇÑ ¾ê±â¸¦ ¿Å°Üº¸ÀÚ.
È«Äá µµÂø ´ÙÀ½³¯ÀÎ 10¿ù 6ÀÏ È«Äá¿¡ ÇöÁö¹ýÀÎÀ» µÎ°í ÀÖ´Â 6°³ Áõ±Ç»ç ¹ýÀÎÀåµé°ú ¼÷¼ÒÀÎ LKFÈ£ÅÚ ½Ä´ç¿¡¼ ¾ÆħÀ» °°ÀÌÇß´Ù. ´ë¿ì »ï¼º ¹Ì·¡¿¡¼Â Çѱ¹ÅõÀÚ ¿ì¸®ÅõÀÚ ´ë½ÅÁõ±ÇÀÇ È«Äá¹ýÀÎÀåµéÀÌ ±Û·Î¹ú ±â°üÅõÀÚ°¡µéÀÇ ¹°¹Ø µ¿Çâ°ú Çѱ¹ Áõ½Ã Àü¸ÁÀ» µé·ÁÁá´Ù.
ÇöÁö ºÐÀ§±â¸¦ °¡Àå Àû³ª¶óÇÏ°Ô ¸»ÇÑ »ç¶÷Àº À̰濵 ¹Ì·¡¿¡¼ÂÁõ±Ç È«Äá ´ëÇ¥¿´´Ù. ±×´Â ¡°8¿ù ÀÌÈÄ Áõ½Ã ¼îÅ© ¶§ À¯·´°è ÇìÁöÆݵå ȯ¸Å ¹°·®ÀÌ Àüü ¼øÀÚ»êÀÇ Æò±Õ 30~50%±îÁö ½ñ¾ÆÁ³´Ù¡±°í Çß´Ù. ÀÌ ¸Å¹°ÀÌ ÁýÁߵƴø °Ô Çѱ¹, È«Äá, ´ë¸¸À̾ú´Ù. ¿ì¸® ÁֽĽÃÀåÀÌ ±Þ°ÝÇÏ°Ô Ãâ··°Å¸° °Íµµ ´ÜŸ¿¡ Ä¡ÁßÇÏ´Â ÀϺΠÇìÁöÆݵåµéÀÇ ÀÚ±Ý ÀÌÅ» ¶§¹®À̾ú´Ù´Â ºÐ¼®ÀÌ´Ù. À̴ ȣÀçÀ̸鼵µ ¾ÇÀç´Ù.
ÀÌ·± ºÐÀ§±â¸¦ ¹Ý¿µÇØ Áö¿ªÆݵåµéÀÇ Çѱ¹ Æ÷Æ®Æú¸®¿À ºñÁßµµ ÁÙ¾îµé¾ú´Ù. Áö¿ªÆݵå¶õ ƯÁ¤ Áö¿ª ÁÖ½ÄÀ» ´ãÀº Æݵ带 ¸»Çϴµ¥ Çѱ¹ °ü·Ã Æݵå¾ß Çѱ¹ ÁÖ½ÄÀÌ °ÅÀÇ 100%ÀÌ´Ï º° »ó°üÀÌ ¾øÁö¸¸ À̸Ó¡¸¶ÄÏ Æݵ峪 À̸Ó¡¾Æ½Ã¾Æ ÆÝµå °°Àº °ÍÀº ±¹°¡º°·Î Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ ±×¶§±×¶§ Á¶Á¤Çϴµ¥ À̵é Æݵ忡¼ Çѱ¹ ºñÁßÀÌ ÁÙ¾îµé¾ú´Ù´Â °ÍÀº ½â ÁÁÀº ¼Ò½ÄÀº ¾Æ´Ï´Ù.
»ó¹Ý±âÂë¿¡´Â ¾Æ½Ã¾Æ ±¹°¡µé¿¡°Ô ÅõÀÚÇÏ´Â Áö¿ªÆݵåµéÀÇ Çѱ¹ÁÖ½Ä ÆíÀÔ ºñÁßÀÌ 15%¼±±îÁö ´ÞÇߴµ¥ 7¿ùÂë ÇÇÅ©¸¦ Ä¡°í 8¿ùºÎÅÍ´Â ÇÏÇâ °î¼±À» ±×¸®°í ÀÖ´Ù´Â °Í.
Çѱ¹ÅõÀÚÁõ±Ç ÀÌ»ó¹Ì »ó¹«´Â Á» ½Ã´ÏÄÃÇß´Ù. ±×³à´Â ±âº»ÀûÀ¸·Î ÇöÀç ½ÃÀåÀ» ¿µ¾î·Î Ç¥ÇöÇØ ¼¾Æ¼¸àÆ® µå¸®ºì(Sentiment driven) Àå¼¼¶ó°í ±ÔÁ¤Çß´Ù. ÆÝ´õ¸àÅ»ÀÌ ¾Æ´Ñ ¸ÅÀϸÅÀÏ ´º½º¿¡ µû¶ó °¨¼ºÀûÀ¸·Î Èçµé¸®°í ÀÖ´Ù´Â °Í. ±×·¡¼ Çö »óȲ¿¡¼´Â Çѱ¹ ÁÖ½ÄÀÌ ½Î´Ù ºñ½Î´Ù¸¦ ³íÇÏ´Â °ÍÀº ¹«ÀǹÌÇÏ°í ¾î´×(½ÇÀû)°ú ¹ë·ù¿¡À̼Ç(Áֽİ¡Ä¡)À» ¸»ÇÏ´Â °Íµµ Å« ÀÇ¹Ì ¾ø´Ù°í ÀüÇß´Ù. ¹«¾ùº¸´Ùµµ Çѱ¹ ÁֽĿ¡ ´ëÇÑ ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ °ü½ÉÀÌ Å©°Ô ¾ø´Ù´Â ºÐÀ§±â¿´´Ù.
È«Äá ±Ù¹«°¡ 10³âÀÌ ÈξÀ ³ÑÀº °íÂü¿¡ ¼ÓÇÏ´Â ±èÁ¾¼± ´ë¿ìÁõ±Ç »ó¹«µµ ÀÌ·± ºÐÀ§±â¿¡ °ø°¨À» Ç¥½ÃÇÏ¸é¼ ¡°¿ÃÇØ ¸»±îÁö´Â Çѱ¹ ½ÃÀåÀÌ Å©°Ô ÁÁ¾ÆÁú ¿©Áö°¡ ¾ø´Ù¡±¸ç ¡°Áõ½Ã°¡ ÁÁ¾ÆÁø´Ù°í ÇÏ¸é ±× ½ÃÁ¡Àº ¾î´À Á¤µµ ºÒÈ®½Ç¼ºÀÌ °ÈÈ÷´Â ³»³â 1ºÐ±âÂëÀ̶ó°í »ý°¢ÇÑ´Ù¡±°í ¿¹»óÇß´Ù.
ÀÌÁ¦ ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚµéÀ» Á÷Á¢ ¸¸³¯ Â÷·Ê´Ù. È«ÄáÀÇ ³Ñ¹ö¿ø ÀºÇàÀÎ HSBC¿Í È«Äá¿¡¼ Çѱ¹ÀÎÀ¸·Î¼´Â ÃÖ°í À§Ä¡¿¡ ¿À¸¥ À±Ä¡¿ø ¾Æ¡¤ÅÂ(¾Æ½Ã¾Æ¡¤ÅÂÆò¾ç Áö¿ª)ȸÀåÀÌ ÀÖ´Â UBS¸¦ ã¾Ò´Ù.
HSBC¿¡¼´Â ÀÌÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®¿Í ÅõÀÚÀü·« ÃÖ°íÃ¥ÀÓÀÚ¸¦ °¢°¢ ¸¸³µ´Ù. »çÁ·ÀÌÁö¸¸ HSBC´Â È«Äá¿¡¼ °¡Àå Å« Æ®·¹À̵ù·ëÀ» º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Ù. °Å±â¼ ÀÎÅͺ並 Çߴµ¥ ±× ±Ô¸ð°¡ ´ë´ÜÇß´Ù. ÁÖ½Ä, ä±Ç, ÆÄ»ý»óÇ° µîÀ» ´Ù·ç´Â Æ®·¹ÀÌ´õ°¡ ĸ·ÀÌ Çϳª ¾ø´Â ÇÑ Ãþ¿¡¼ 460¸íÀ̳ª ±Ù¹«ÇÑ´Ù.
ÀÌ ºôµùÀº ¿¤¸®º£ÀÌÅÍ°¡ ¸ÅÃþ¸¶´Ù ¼Áö ¾Ê´Â´Ù. Âü µ¶Æ¯ÇÑ ºôµùÀÌ´Ù. °¡·É 18ÃþÀ» °¡·Á¸é 20Ãþ¿¡¼ ³»·Á ¿¡½ºÄ÷¹ÀÌÅÍ·Î °¥¾ÆŸ´Â ¾ÆÁÖ Àç¹ÌÀÖ°Ô ¼³°èµÈ ºôµùÀÌ´Ù.
HSBC´Â 1865³â ¿µ±¹ »óÀÎÀÌ ¼³¸³ÇÑ ÀºÇàÀÌ¶ó¼ ¿ø·¡ ¿µ±¹°èÀÌÁö¸¸ Ãâ¹ß Áö¿ªÀÌ È«ÄáÀ̶ó¼ È«Äá »ç¶÷µéÀº Åë»ó Àڱ⠳ª¶ó ÀºÇàÀ̶ó°í »ý°¢ÇÏ´Â µíÇß´Ù. ¿ì¸®¿¡°Ô´Â ¿ÜȯÀºÇàÀ» ÀμöÇϱâ·Î Çß´Ù°¡ ¼ÒÀ§ »à»ç¸®¸¦ ³» ÁÁÁö ¾ÊÀº ÀλóÀ» ÁÖÁö¸¸ È«Äá¿¡¼´Â °¡Àå ½Å·Ú¹Þ´Â ÀºÇàÀÌ´Ù. ±Ô¸ðµµ ¼¼°è 5À§·Î ÀÚ»êÀÌ ¿ì¸®³ª¶ó Àϵî ÀºÇàÀÇ 10¹è³ª µÈ´Ù.
ÃÖ±Ù¿¡´Â Á» ¿ì¿ïÇÑ ¼Ò½ÄÀÌ ÀÖ´Ù. ±Û·Î¹ú »ç¾÷ ÀçÁ¶Á¤ÀÇ ÀÏȯÀ¸·Î ´ë±Ô¸ð °¨¿ø °èȹÀ» ¹àÇû±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. HSBC´Â È«Äá¿¡¼¸¸ ÇâÈÄ 3³â°£ 3000¸íÀ» °¨¿øÇÒ ¿¹Á¤ÀÌ´Ù. ±×·¡¼ÀÎÁö º»»ç¿¡¼ ´À²¸Áö´Â ºÐÀ§±â°¡ ±×¸® ¹àÀº ÆíÀº ¾Æ´Ï¾ú´Ù.
ÀÌ°÷¿¡¼ ¸¸³ »ç¶÷Àº °íµç ÇÁ·»Ä¡ ¾Æ¡¤ÅÂÁö¿ª ±Û·Î¹ú¸¶ÄÏ ÃÑ°ý´ëÇ¥¿Í ÇÁ·¹µå¸¯ ´º¸Õ ¾Æ¡¤ÅÂÁö¿ª ¸®¼Ä¡¼¾ÅÍ °øµ¿´ëÇ¥(ÀÌÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®)Àε¥ ÃëÀçÁøÀÌ ÀÎÅͺ並 ÅëÇØ ¾òÀº °¨Àº ¾Æ½Ã¾Æ ½ÃÀå, ƯÈ÷ Çѱ¹ ½ÃÀå¿¡ ´ëÇÑ °ü½ÉÀÌ ¾ÆÁÖ ¾ø¾îº¸ÀÌÁö´Â ¾Ê¾Ò´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù. ¿Ü±¹Àο¡°Ô Çѱ¹ ½ÃÀå¿¡ ´ëÇØ ¹°¾îº¸¸é º¸Åë ¿ìȸÀû Ç¥ÇöÀ¸·Î ¿¡µÑ·¯ ¸»Çϴµ¥ µÎ »ç¶÷Àº »ý°¢º¸´Ù ±×·± ¿ìȸÀû Ç¥ÇöÀÌ ¾ø¾ú´Ù. ÄÚ¸àÆ®¸¦ Á÷Á¢ µûÀÚ¸é ¡°À¯·´¹ß °øÆ÷°¨ÀÌ ³Ê¹« Ä¿Á®¼ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ¾Æ½Ã¾Æ¶ó´Â ¼öÀÍ Å°¿öµå¸¦ ³õÄ¡°í ÀÖ´Ù¡±¸é¼ ¡°Çѱ¹Àº À§±â¸¦ ¹æ¾îÇÒ ¼ö ÀÖ´Â Ä«µå¸¦ ³Ë³ËÈ÷ ½×¾ÆµÎ°í ÀÖ´Ù´Â Á¡À» ½ÃÀåÀÌ ±ú´ÞÀ» ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù¡±´Â °ÍÀÌ´Ù.
´ÙÀ½À¸·Î UBS¸¦ ã¾Ò´Ù. UBSÀÇ ±Û·Î¹úÀÚ»ê¿î¿ë¿¡¼ ÀÚ»ê¹èºÐ ÃÑÃ¥Àº ¿¡µå¿öµå ¹æÀ̶ó´Â Çѱ¹ÀÎÀε¥ ±×¿¡°Ô ÁÖ·Î ½ÃÀå°ú °ü·ÃµÈ Áú¹®À» Çß°í À±Ä¡¿ø ȸÀå°ú´Â ƼŸÀÓÀ» °¡Áö¸é¼ IB»ê¾÷¿¡ ´ëÇÑ ¾ê±â¸¦ ³ª´³´Ù.
UBS´Â È«Äἶ¿¡¼ °¡Àå ³ô°í È·ÁÇÑ IFC2 ºôµù¿¡ ÀÖ´Ù. ¿©±â¼ º¸´Â È«ÄáÀÇ °æÄ¡°¡ ¸ÚÁö´Ù. ÀÌ ºôµùÀº 88ÃþÂ¥¸®Àε¥ 88Ãþ¿¡ ¿ì¸®·Î Ä¡¸é ±ÝÀ¶À§¿øȸ¿¡ ÇØ´çÇÏ´Â È«ÄáÅëÈûÀÌ ÀÖ´Ù. »ç½Ç ±ÝÀ¶À§¿øȸÀÇ ±ÝÀ¶±â°ü °¨µ¶±â´É¿¡´Ù Çѱ¹ÀºÇà, ±×¸®°í ±âȹÀçÁ¤ºÎÀÇ ¿Üȯ°ü¸® ±â´É±îÁö ÇÕÃÄÁ® ¿ì¸®º¸´Ù´Â ÈξÀ ¾÷¹«¿µ¿ªÀÌ ³ÐÀº ÆíÀÌ´Ù.
¿©´ãÀÌÁö¸¸ Áß±¹ »ç¶÷µéÀÌ °¡Àå ÁÁ¾ÆÇÏ´Â ¼ýÀÚ°¡ ¡®8¡¯ÀÌ´Ù. 8ÀÇ Áß±¹¾î ¹ßÀ½Àº ¡®¹Ù(ba)¡¯Àε¥ ÀÌ´Â µ·À» ¹ú´Ù´Â ¡®Û¡î¯¡¯ÀÇ Û¡(fa)¿Í ¹ßÀ½ÀÌ ºñ½ÁÇÏ´Ù. ±×·¡¼ ¡®88¡¯Àº ±×¾ß¸»·Î Áß±¹¿¡¼´Â ºÎ¸¦ »ó¡ÇÏ´Â ¼ýÀÚÀÌ´Ù. ÀÌ °Ç¹° ·Î¿Ãþ¿¡ ÅëÈ°ü¸®Ã» ÃÑÀç°¡ ÀÖÀ¸´Ï ±× À§»óÀÌ ÇÏ´ÃÀ» Â´Ù°í ºÁ¾ß ÇÑ´Ù.
¾î·µç UBS ¿¡µå¿öµå ¹æÀÇ ÀÇ°ßµµ HSBCÀÇ ½ÖµÎ¸¶Â÷ µÎ »ç¶÷ÀÇ »ý°¢°ú ºñ½ÁÇß´Ù. ÁßÀå±âÀûÀ¸·Î ¾Æ½Ã¾Æ ½ÃÀåÀÇ °¡Ä¡¸¦ ³ô°Ô ºÃ´Ù. ÇöÀç·Î¼´Â ³¯¾¾·Î Ä¡¸é ¡®È帲¡¯ÀÌÁö¸¸ ¾ó¸¶ ¾È ÀÖÀ¸¸é ¸¼°Ô °¶ È®·üÀÌ ³ôÀº ±×·± ³¯¾¾¶ó°í Çѱ¹À» Æ÷ÇÔÇÑ ¾Æ½Ã¾Æ ÁֽĽÃÀåÀ» ¼³¸íÇß´Ù.
ÃëÀçÁøÀº ÀÌ·¸°Ô Çؼ®Çß´Ù. ´Ü±âÀûÀ¸·Î Çѱ¹ ÁÖ½ÄÀ» ´øÁø´Ù. À¯·´ ÀçÁ¤À§±â°¡ ¹ßµîÀÇ ºÒÀ̱⠶§¹®¿¡ ¾î¿ ¼ö ¾ø´Ù. ±×·¯³ª ±âȸ¸¦ º¸°í ÀÖ´Ù. Çѱ¹½ÃÀå¿¡ ´ëÇÑ Æ÷Æ®Æú¸®¿À Àü·«ÀÌ ¹Ù²ï °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù. ´Ù¸¸ ½ÃÀåÀÌ ºÒ¾ÈÁ¤ÇÑ »óȲ¿¡¼ Áö±Ý ¹«ºÐº°ÇÏ°Ô ÁøÀÔÇÏ´À´Ï ½ÃÀåÀÌ ¾ÈÁ¤µÇ°í ³ ÈÄ »óȲÀ» º¸°í ÁÖ½ÄÀ» »çµéÀÌ°Ú´Ù.
Áß±¹ ½ÃÀå ¿³º¸±âµõ¼¶º»µå ¹ßÇà ±ÞÁõ, À§¾ÈÈ Àý»ó ¿¹°í
Áß±¹ °ü±¤°´ÀÌ È«Äá¿¡ ¿Í¼ ÇÏ´Â ÀÏÀº Å©°Ô ¼¼ °¡Áö¶ó°í ÇÑ´Ù. ¼îÇÎ ÇÏ°í Áß±¹ À½½Äº¸´Ù ¸ÀÀÖ´Â È«Äá À½½Ä ¸Ô°í ¸¶Áö¸·À¸·Î ±ÝÀ¶±â°üÀ» ã¾Æ º»ÀÎ °èÁ¸¦ ¿°í È«ÄáÀÇ ÁÖ½ÄÀ̳ª ä±ÇÀ» »ç´Â ÀÏÀÌ´Ù. ¾Æ´Ï¸é ¿¹±ÝÀ» Çϰųª. ¿¬°£ È«Äá ¹æ¹®°´ÀÌ ¾î¸²Àâ¾Æ 3600¸¸ ¸í Á¤µµ µÇ´Âµ¥ ÀÌÁß 60%°¡ Áß±¹ÀÎÀÌ´Ù. ±×·¯´Ï±î 2200¸¸ ¸í Á¤µµ°¡ ¸Å³â È«ÄáÀ» ã´Â´Ù. À̵éÀÇ 1ÀÎ´ç ¿©Çà°æºñ Çѵµ´Â ¹ÌÈ·Î 5¸¸ ´Þ·¯Àε¥ ¸¸¾à ±× Àý¹ÝÀ» ±ÝÀ¶±â°ü¿¡ ³Ö´Â´Ù¸é È«Äá¿¡ ¾ó¸¶³ª ¸¹Àº Áß±¹ µ·ÀÌ µé¾î¿À´Â Áö ½±°Ô ÁüÀÛÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
±×·¡¼ È«Äá ÃëÀç¿¡¼ ³õÄ¡Áö ¸»¾Æ¾ß ÇÒ Æ÷ÀÎÆ®´Â Áß±¹ µ·ÀÇ ¿òÁ÷ÀÓÀÌ´Ù. °Å²Ù·Î È«ÄáÀº Áß±¹ ÁÖ½ÄÅõÀÚÀÇ °ü¹®À̱⵵ ÇÏ´Ù. ±×·¡¼ Áß±¹ÀÇ °æÁ¦³ª Áõ±Ç½ÃÀåÀ» º¸·Á¸é Áß±¹º¸´Ùµµ È«Äá¿¡¼ ÃëÀçÇÏ´Â °Ô ¸Â´Ù.
Áß±¹ ½ÃÀåÀº ÀÏ´Ü µÚ·Î ¹Ì·ç°í ¸ÕÀú Áß±¹ µ· ¿òÁ÷ÀÓºÎÅÍ.
È«Äá¿¡¼ À§¾ÈÈ °ü·Ã ¾÷¹«¸¦ Ãë±ÞÇϱ⠽ÃÀÛÇÑ °ÍÀº °æÁ¦µ¿¹ÝÀÚÇùÁ¤(CEPA;Closer Economic Partnership Arrangement) ü°á·Î Áß±¹°úÀÇ °Å·¡°¡ È®´ëµÈ 2004³â 1¿ù. À̶§ºÎÅÍ À§¾ÈÈ ¿¹±ÝÀ» ¹Þ°í, ȯÀüÀ» ÇÏ°í, Ä«µå °áÁ¦¸¦ ÇÏ´Â ¼Ò¸Å±ÝÀ¶¾÷¹«¸¦ ½Ã¹üÀûÀ¸·Î ½Ç½ÃÇß´Ù. 2007³â 7¿ù¿¡´Â È«Äá¿¡¼ Áß±¹ ÀºÇàµéÀÌ À§¾ÈÈ Ã¤±ÇÀ» ¹ßÇàÇØ ÀÚ±ÝÀ» Á¶´ÞÇÏ´Â °ÍÀ» Çã¿ëÇß´Ù. À̸¦ ¼ÒÀ§ µõ¼¶º»µå¶ó°í ÇÑ´Ù. 2³â µÚÀÎ 2009³â 7¿ùºÎÅÍ´Â È«ÄᡤÁß±¹ °£ ±â¾÷ÀÇ À§¾ÈÈ ¹«¿ª°áÁ¦°¡ ÀÌ·ïÁö°í 9¿ù¿¡´Â 60¾ï À§¾È »ó´çÀÇ Áß±¹ Á¤ºÎ ±¹Ã¤°¡ È«Äá¿¡¼ ¹ßÇàµÆ´Ù. ÀÌ°Ô Áß±¹ º»Åä Áö¿ª ¹Û¿¡¼ ¹ßÇàÇÑ Ã¹ Áß±¹ ±¹Ã¤¿´´Ù.
ÀÌ·¸°Ô Çؼ À§¾ÈÈ Ã¤±ÇÀÌ Æø¹ßÀûÀ¸·Î ´Ã¾î³ª±â ½ÃÀÛÇߴµ¥ À۳⿡ 336¾ï À§¾È ¾îÄ¡ÀÇ µõ¼¶º»µå°¡ ¹ßÇàµÆ´Ù. ¿ÃÇØ´Â 600¾ï À§¾È¿¡ À°¹ÚÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù. Áö³ 8¿ù¿¡´Â ¼öÃâÀÔÀºÇàÀÌ ±¹³» ±ÝÀ¶±â°ü ÃÖÃÊ·Î È«Äá¿¡¼ À§¾ÈÈä±Ç ¹ßÇà¿¡ ¼º°øÇØ ÈÁ¦°¡ µÇ±âµµ Çß´Ù. ¼öÃâÀÔÀºÇàÀÇ µõ¼¶ º»µå ¹ßÇà±Ý¾×Àº 3¾ï9õ200¸¸ À§¾È, 6õ200¸¸ ´Þ·¯ ±Ô¸ð¿´´Ù.
µõ¼¶º»µå°¡ Àα⸦ ²ô´Â ÀÌÀ¯´Â ÀÌÀÚ´Â ¾ó¸¶ ¾È µÇ´õ¶óµµ À§¾ÈÈ °¡Ä¡°¡ ¿À¸£¸é µ·À» ¹ö´Â ±¸Á¶ ¶§¹®ÀÌ´Ù. ±×·¡¼ ¿ì¸®³ª¶óÀÇ ¼ÒÀ§ °³² ºÎÀڵ鵵 ÀÌ µõ¼¶º»µå¸¦ ´ë±Ô¸ð·Î »ç±â ½ÃÀÛÇߴµ¥ ÃÖ±Ù¿¡´Â »óȲÀÌ ¹ÝÀüµÆ´Ù. À¯·´ ÀçÁ¤À§±âÀÇ ¿©ÆÄ´Ù.
HSBC Á÷¿øÀº ¡°¿Ã ÃÊ µõ¼¶º»µå¿¡ ÅõÀÚÇß´Ù¸é ±â´ë¼öÀÍ·üÀÌ ÃÖ¼Ò 4.5%´Â µÆ´Âµ¥ ÇöÀç 1.8%±îÁö ¶³¾îÁ³´Ù¡±¸ç ¡°Áö³ 8¿ù Áß±¹ Á¤ºÎ°¡ È«Äá¿¡¼ ¹ßÇàÇÑ 200¾ï À§¾È ±Ô¸ðÀÇ µõ¼¶º»µå 3³â¹° ±Ý¸®°¡ ¹ßÇà ´ç½Ã 0.6%¿¡ ºÒ°úÇßÁö¸¸ 9¿ù ¸»¿¡´Â 0.85%±îÁö ¿Ã¶ú´Ù¡±°í ÀüÇß´Ù.
ÀÌ·± Çö»óÀ» ¾î¶»°Ô Çؼ®ÇØ¾ß ÇÒÁö¿¡ ´ëÇؼ´Â ÀÌ°ßÀÌ ÀÖÀ» ¼ö ÀÖÀ¸³ª ÃëÀçÁøÀÌ ¸¸³ ´ëºÎºÐ È«Äá ±ÝÀ¶ÀεéÀº ÀϽÃÀû Çö»óÀ¸·Î Ä¡ºÎÇß´Ù. À§¾ÈÈ´Â ±Ã±ØÀûÀ¸·Î Àý»ó Ãß¼¼·Î °¥ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù´Â °ø°¨´ë°¡ Çü¼ºµÅ ÀÖ´Ù°í ºÁ¾ß ÇÒ °ÍÀÌ´Ù.
±âº»ÀûÀ¸·Î À§¾ÈÈÀÇ ¹Ì·¡¿¡ ´ëÇؼ´Â ³«°üÇÏ´Â ºÐÀ§±â°¡ ¿ª·ÂÇÏ´Ù. ÃÖ¼Ò 5³â ¾È¿¡´Â È«Äá¿¡¼ À§¾ÈÈ ±Ô¸ð°¡ È«Äá ´Þ·¯¸¦ ÃÊ°úÇÒ °ÍÀÌ¶ó ¿¹»óÇϴµ¥ ¹«¸®°¡ ¾ø´Ù. ÇöÀç È«Äá¿¡ ÀÖ´Â À§¾ÈÈ ¿¹±ÝÀº 5000¾ï À§¾È Á¤µµÀε¥ 2³â Àü¿¡ ºñÇØ µü 10¹è³ª ´Ã¾î³ ±Ô¸ðÀÌ´Ù. ¶Ç ¿Ã »ó¹Ý±â À§¾ÈÈ·Î °áÁ¦µÈ ¹«¿ª´ë±Ýµµ 8040¾ï À§¾ÈÀ¸·Î Áö³ÇØ °°Àº ±â°£¿¡ ºñÇØ 13.3¹è³ª Áõ°¡Çß´Ù. Àü¹®°¡µéÀº ÀÌ °°Àº ¼Óµµ¶ó¸é ¿ÃÇØ ¸» 1Á¶ À§¾ÈÀ» ³Ñ¾î¼³ °ÍÀ¸·Î º¸°í ÀÖ´Ù.
È«Äá°ú Áß±¹ °£ÀÇ ÅõÀÚ¿¡¼ ¾Ë¾ÆµÖ¾ß ÇÒ µÎ °¡Áö Á¦µµ°¡ ÀÖ´Ù.(ÀÌ ºÎºÐÀº Á» µüµüÇѵ¥ Âü°í ÀоîÁֽñæ. Áß±¹ ÅõÀÚÀÇ ±âº»À̱⿡ Á» ¾î·ÆÁö¸¸ ¼³¸íÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù)
¸ÕÀú È«Äá Á¤ºÎ°¡ Áß±¹ ³» ÀÚ»êÀ» Àû±Ø À¯Ä¡Çϱâ À§ÇØ ¸¶·ÃÇÑ Á¦µµ°¡ QDII(Qualified Domestic Institutional Investor)ÀÌ´Ù. ¿ì¸®¸»·Î´Â Àû°Ý ±¹³» ±â°üÅõÀÚÀÚ. Áß±¹ ¿Üȯ°ü¸® ´ç±¹À¸·ÎºÎÅÍ ÇØ¿Ü ÀÚº»½ÃÀå¿¡ ÅõÀÚÇÒ ±Ç¸®¸¦ ºÎ¿©¹ÞÀº ±ÝÀ¶±â°üÀ» ¶æÇϴµ¥ Áß±¹¿¡¼´Â ÀÌ ÀÚ°ÝÀ» ¾ò¾î¾ß ÇØ¿Ü ÁֽĽÃÀå ÅõÀÚ°¡ °¡´ÉÇÏ´Ù. ±¹³» ±â°üÅõÀÚ°¡·Î ¼±Á¤µÈ Áß±¹ ³» ±ÝÀ¶±â°üÀÌ ÀÏÁ¤Çѵµ(Quota) ³»¿¡¼ °í°´µé·ÎºÎÅÍ Æݵ带 Á¶¼ºÇØ ÇØ¿Ü ÀÚº»½ÃÀå¿¡ ÅõÀÚÇÒ ¼ö ÀÖµµ·Ï ÇÏ´Â °ÍÀε¥ È«ÄáÀÌ ±× ÁÖ¹«´ëÀÌ´Ù.
ÀÌ¿Í´Â ´Ù¸¥ °³³äÀ¸·Î QFII(Qualified Foreign Institutional Investor)°¡ Àִµ¥ ÀÌ´Â Áß±¹ ³» »óÇÏÀÌ¿Í ¼±Àü ÁֽĽÃÀå¿¡¼ Áß±¹ÀÎ ÅõÀÚÀü¿ë ÁÖ½Ä(AÁÖ)À» Á÷Á¢ »çµéÀÏ ¼ö ÀÖ´Â ÀÚ°ÝÀ» Áö´Ñ ¿Ü±¹ÅõÀÚ±â°üÀÌ´Ù. 2003³â 5¿ù UBS¿Í ³ë¹«¶ó¸¦ ½ÃÀÛÀ¸·Î ¼¼°è 100°³ ÅõÀÚ±â°üÀÌ ÀÌ ÀÚ°ÝÀ» ȹµæÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¿ì¸®³ª¶óµµ »ï¼º, ¹Ì·¡¿¡¼Â, ÇÑÈ, Çѱ¹, µ¿¾ç, KB µîÀÇ ÀÚ»ê¿î¿ë»ç¿Í »ê¾÷ÀºÇà, ¿ì¸®ÀºÇà °°Àº °÷ÀÌ ÀÌ ÀÚ°ÝÀ» ¾ò¾ú´Ù. À̵鸸ÀÌ Áß±¹ ³»±¹ÀεéÀÌ »ì ¼ö ÀÖ´Â ÁֽĿ¡ Á÷Á¢ ÅõÀÚÇÒ ¼ö ÀÖ°í ÀÌ ÀÚ°ÝÀÌ ¾øÀ¸¸é ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀü¿ëÀÎ BÁÖ½ÄÀ» »ì ¼ö ÀÖ´Ù. AÁֽİú BÁÖ½ÄÀº ±Ô¸ð ¸é¿¡¼ 10¹è´Â Â÷ÀÌ°¡ ³´Ù.
±×·±µ¥ ÃÖ±Ù È«Äá¿¡¼´Â ÀÌ QFII¿Í´Â Á» Â÷ÀÌ°¡ ³ª´Â RQFII¿¡ ´ëÇÑ ±â´ë°¡ Å©´Ù. ÀÏ¸í ¼Ò(Small)QFII¶ó°í Çϴµ¥ ¸Ç¾ÕÀÇ RÀº ·»¹Îºñ, Áï À§¾Èȸ¦ ³ªÅ¸³»´Â ¸»ÀÌ´Ù. Áï, ÀÏ¹Ý QFII¿Í ´Þ¸® È«Äá ³»¿¡ ÀÖ´Â Áß±¹°è ±ÝÀ¶±â°üÀÌ À§¾ÈÈ Ç¥½Ã ±ÝÀ¶»óÇ°À» ÆǸÅÇØ ÀÚ±ÝÀ» ¸ðÁýÇÑ ÈÄ À̸¦ °®°í Áß±¹ º»ÅäÀÇ AÁÖ ½ÃÀå¿¡ ÅõÀÚÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÀÚ°ÝÀ» ÁÖ´Â Á¦µµ´Ù.
À̸£¸é ¿ÃÇØ ¾È¿¡ Á¤½Ä °³½ÃµÉ Àü¸ÁÀε¥ ÇöÀç Áß±¹ Á¤ºÎ´Â 200¾ï À§¾ÈÀ» ÄõÅÍ·Î ºÎ¿©ÇÒ °èȹÀ¸·Î Áß±¹ AÁÖ ½ÃÀåÀ» Àß ¾Ë°í ÀÖ´Â Áß±¹°è ÀÚ»ê¿î¿ë»ç³ª Áõ±Ç»çÀÇ È«Äá ÀÚȸ»ç°¡ ¿ì¼±ÀûÀ¸·Î ½ÅûÇÏ´Â Ãß¼¼´Ù. ÀÌ Á¦µµ°¡ È«ÄáÀ» ⱸ·Î ÇÑ À§¾ÈÈÀÇ ±¹Á¦È, ±×¸®°í Áß±¹ º»Åä ÀÚº»½ÃÀåÀÇ Á¡ÁøÀûÀÎ °³¹æ¿¡ Å« ¿ªÇÒÀ» ÇÒ °ÍÀ̶õ ±â´ë°¡ Å©´Ù.
¶Ç ÇÑ °¡Áö »õ·Î µµÀ﵃ ¿òÁ÷ÀÓÀ» º¸ÀÌ´Â Á¦µµ°¡ Àִµ¥ ETF(»óÀåÁö¼öÆݵå)¸¦ ÅëÇÑ È«Äá Áõ½Ã ÅõÀÚ°¡ Çã¿ëµÇ´Â °ÍÀÌ´Ù. Áß±¹ º»ÅäÀÇ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ »óÇÏÀÌ¿Í ¼±Àü Áõ½ÃÀÇ ETF¸¦ ÅëÇØ È«Äá Áõ½Ã¿¡ ÅõÀÚÇÒ ¼ö ÀÖµµ·Ï Çã¿ëÇÒ °èȹÀε¥ ±¸Ã¼ÀûÀÎ ½ÃÇ༼ĢÀÌ ÃÖ±Ù¿¡ ¿Ï·áµÊ¿¡ µû¶ó ºü¸£¸é ¿¬³»¿¡ ½ÃÇàµÉ °¡´É¼ºµµ ÀÖ´Ù.
ÀÌ·± ¸Æ¶ô¿¡¼ È«Äá, »óÇÏÀÌ, ¼±Àü°Å·¡¼Ò°¡ È«Äá¿¡ ÇÕÀÚȸ»ç¸¦ ¼³¸³ÇÏ´Â ³íÀǵµ ±Þ¹°»ìÀ» Ÿ°í ÀÖ´Ù. ½ÉÁö¾î ÇÕº´ ¾ê±âµµ ³ª¿Â´Ù. ¹°·Ð È«Äá°Å·¡¼Ò´Â Áß±¹ º»Åä °Å·¡¼Ò¿Í °¨µ¶ °ü¸®±â°üÀÌ ´Ù¸£°í, ´õ¿íÀÌ Á¤ºÎ¼ÒÀ¯ÀÎ »óÇÏÀÌ, ¼±Àü°Å·¡¼Ò¿Í´Â ´Þ¸® »óÀåȸ»ç¶ó¼ ÇÕº´Àº ¾î·Á¿ï °ÍÀ¸·Î °üÃøÇÏ´Â Àü¹®°¡µéÀÌ ¸¹Áö¸¸ ÀÌ·± ³íÀÇ ÀÚü°¡ ÀÖ´Ù´Â »ç½ÇÀÌ Áß±¹ ÀÚº»½ÃÀåÀÇ ¹ßÀü °¡´É¼ºÀ» ¿³º¼ ¼ö ÀÖ´Â ´ë¸ñÀ̶ó´Â Á¡Àº ºÐ¸íÇÏ´Ù.
°á·Ð.
Àü¹ÝÀûÀ¸·Î È«Äá ±ÝÀ¶½ÃÀåÀº ¡ã°¥¼ö·Ï ¼ºÀåÇÏ´Â Áß±¹ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ ´ë¿ÜÀûÀΠⱸ ¿ªÇÒ ¡ã°³Çõ°³¹æÀÇ ½Ã¹üÁö¿ªÀ¸·Î¼ÀÇ ¿ªÇÒ ¡ãÁß±¹°æÁ¦°ú ¿ª¿Ü±ÝÀ¶½ÃÀåÀ» ¿¬°áÇÏ´Â ÆÄÀÌÇÁ ¿ªÇÒ ¡ãÀ§¾ÈÈ ±¹Á¦ÈÀÇ ÀüÃʱâÁö ¿ªÇÒÀ» Ãæ½ÇÈ÷ ¼öÇàÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç, ÀÌ´Â È«Äá ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ Àå±â¹ßÀüÀ» À§ÇÑ Ãßµ¿·ÂÀ¸·Î ÀÛ¿ëÇÏ°í ÀÖ´Ù.
ÀÎÅͺä |
ÇÁ·¹µå¸¯ ´º¸Õ HSBC ¾Æ¡¤ÅÂÁö¿ª ¸®¼Ä¡¼¾ÅÍ °øµ¿´ëÇ¥
¡°±×¸®½º ²¸¾È°í °¡ÀÚ´Â ºÐÀ§±â È®»ê¡±
±Û·Î¹ú °æÁ¦°¡ ħü¸¦ °¢¿ÀÇÒ Á¤µµ·Î ½É°¢ÇÑ°¡
Áö³ µÎ ºÐ±â µ¿¾È ¼¼°è °æÁ¦°¡ °¡Æĸ£°Ô ¾àÇØÁø °ÍÀº »ç½ÇÀÌ´Ù. ƯÈ÷ ±Û·Î¹ú ±³¿ªÀÌ ¿Ã ¿¬¸»±îÁö Ãß°¡ÀûÀ¸·Î µÐ鵃 ¿©Áö°¡ ÃæºÐÇÏ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ¸ðµç ÁöÇ¥µéÀÌ °æ±â ºÒȲÀ» °¡¸®Å°°í ÀÖ´Â °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù. ´ÜÀûÀ¸·Î À¯·´¹ß ¿ì·Á°¨ÀÌ Ä¿Áö°í ÀÖ´Â 9¿ù¿¡µµ ¹Ì±¹¿¡¼´Â Á¦Á¶¾÷ ¼½ÅÍ¿Í ÀÚµ¿Â÷ ÆǸŰ¡ Å« ÆøÀ¸·Î ¶Ù¾î¿Ã¶ú´Ù.
´çºÐ°£ ±àÁ¤ÀûÀÎ ¼ºÀåÀ» °è¼ÓÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸ÀÌ´Â Áß±¹µµ ±Û·Î¹ú °æÁ¦ÀÇ Á¡ÁøÀû ¼ºÀåÀ» µÞ¹ÞħÇÒ °ÍÀ¸·Î º»´Ù.
±×¸®½º µðÆúÆ® °¡´É¼ºÀº
¼ö°³¿ù ¾È¿¡ ³ªÅ¸³¯ À¯·´ ´ç±¹ÀÇ Á¤Ä¡ÀûÀÎ °áÁ¤¿¡ µû¶ó µðÆúÆ® ¿©ºÎ°¡ ÆÇ°¡¸§³¯ °ÍÀÌ´Ù. ´Ù¸¸ ±×¸®½º°¡ À¯·ÎÁ¸¿¡¼ ÅðÃâµÉ °¡´É¼ºÀº ÇöÀç·Î¼´Â Å©Áö ¾Ê´Ù. µ¶ÀÏÀ» ºñ·ÔÇÑ À¯·´¿¡¼´Â ±×¸®½º¸¦ ²¸¾È°í °¡ÀÚ´Â ¿òÁ÷ÀÓÀÌ ¿©ÀüÈ÷ ±¤¹üÀ§ÇÑ ÁöÁö¸¦ ¹Þ°í ÀÖ´Ù.
µðÆúÆ® À§Çè°ú °ü·ÃÇؼ´Â ÀÌ¹Ì ±×¸®½º ºÎ並 ÀçÆíÇÏ·Á´Â ³ë·Â°ú ä±ÇÀڷκÎÅÍ Ãß°¡ÀûÀÎ ÁöÁö¸¦ ¹ÞÀ» ¼ö ÀÖµµ·Ï ±×¸®½º¸¦ Á¤»óÈÇÏ·Á´Â ³ë·ÂÀÌ ÀÌ¹Ì ÁøÇàµÇ°í ÀÖ´Ù.
ÇâÈÄ À¯·´¿¡¼ ³ªÅ¸³¯ ¼ö ÀÖ´Â ÀçÁ¤¹®Á¦ ÇØ°á °¡´ÉÇÑ ½Ã³ª¸®¿À·Î´Â ¡ãEFSF ´ëÆø Áõ¾× ¡ãÀ¯·Îº»µå, À¯·Î Á¸ ¿¹±Ýº¸ÇèÁ¦µµ µµÀÔ ¡ã±î´Ù·Î¿î Àü·«Àû °áÁ¤À» ÃÖ´ëÇÑ ¹Ì·ç°í Á¡ÁøÀûÀÎ °æÁ¦ ȸº¹À» ±â´Ù¸®´Â °Í Á¤µµ·Î º¸°í ÀÖ´Ù. °¡Àå °¡´É¼º ³ôÀº ½Ã³ª¸®¿À´Â ¹º°¡
ÆÇ´Ü À¯º¸´Â È®½ÇÈ÷ ´ë¾ÈÀÌ ¾Æ´Ï´Ù. ÇØ°áÃ¥À» ±ä±ÞÈ÷ ã¾Æ¾ß ÇÑ´Ù´Â Á¡¿¡ HSBC°¡ °ø°¨ÇÏ°í ÀÖ´Ù. °¡Àå Çö½ÇÀûÀÎ ÇØ°áÃ¥Àº ¹®Á¦ ±¹°¡µé ±¹Ã¤¸¦ ¸ÅÀÔÇÏ°í º¸ÀåÇÏ´Â EFSF¶ó°í º»´Ù. EFSF´Â ¼ö°³¿ù ¾È¿¡ EUÇÕÀǸ¦ ¾ò¾î Áõ¾×µÉ °¡´É¼ºÀÌ ¸Å¿ì Å©´Ù. (½ÇÁ¦ ÀÎÅͺä Á÷ÈÄ ½½·Î¹ÙÅ°¾ÆÀÇ ½ÂÀÎÀ¸·Î ÃÖÁ¾ È®Á¤µÆ´Ù)
±Ã±ØÀûÀ¸·Î À¯·´Àº ´õ ±¤¹üÀ§ÇÑ ÀçÁ¤ ÅëÇÕ ¹æÇâÀ¸·Î ¿òÁ÷ÀÏ °ÍÀÌ´Ù. À¯·Îº»µå´Â ÀÌ·¯ÇÑ ÀçÁ¤ ÅëÇÕÀÇ °á°ú¹°·Î ¹ß»ýÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ÀÌ·¯ÇÑ ÇüÅÂÀÇ Á¤Ä¡Àû ¿òÁ÷ÀÓÀº ´Ü±â°£ ³»¿¡ ³ªÅ¸³¯ ¼ö ÀÖ´Â ¼º°ÝÀº ¾Æ´Ï´Ù.
¹Ì±¹ ´õºíµö °¡´É¼º¿¡ ´ëÇØ µè°í ½Í´Ù
¹Ì±¹ °æÁ¦´Â ÇöÀç ±Øµµ·Î ¾àÈµÈ »óÅ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ħü°¡ º»°ÝÈÇÒÁö´Â ¸íÈ®ÇÏÁö ¾Ê´Ù.
¹Ì±¹ ¿ª½Ã ħü ¿©ºÎ¸¦ ÆÇ°¡¸§Çϴµ¥ Á¤Ä¡Àû º¯¼ö°¡ ¸¹ÀÌ °É·ÁÀÖ´Ù. ÀÏ·Ê·Î ´ëÅë·É°ú ÀÇȸ°¡ ¹ÏÀ»¸¸ÇÑ ÀçÁ¤ Ç÷£°ú ³»³â ÁÖ¿ä ¿¹»ê¾È °¨Ãà ȸÇÇ ¿©ºÎ¿¡ µ¿ÀÇÇÏ´ÂÁö¿¡ µû¶ó Àü¸ÁÀÌ ¾ù°¥¸± °ÍÀÌ´Ù. °áÁ¤ÀûÀÎ À§±â ¿äÀÎÀº ¿©ÀüÈ÷ Ãë¾àÇÑ ÁÖÅýÃÀå°ú °í½Ç¾÷·üÀÌ´Ù. ÇÏÁö¸¸ Á¦Á¶¾÷ ºÎ¹®ÀÌ ¿©ÀüÈ÷ ¼ºÀåÇÏ°í ÀÖ°í ±â¾÷ ÀÌÀÍÀÌ »ó´ëÀûÀ¸·Î ³ô´Ù´Â Á¡¿¡¼ ±àÁ¤ÀûÀÎ ¸éÀÌ ´õ ¸¹´Ù°í º»´Ù.
À̸Ó¡¸¶ÄÏ ÀÚ±Ý À¯Ãâ ±¸Á¶ÀûÀÎ Çö»óÀ¸·Î µ¹¾Æ¼±°Ç°¡
¾Æ½Ã¾Æ Áõ½Ã ¼öÀÍ·üÀÌ ÁÁÁö ¾Ê¾Ò´ø °ÍÀº »ç½ÇÀÌ´Ù. ¿Ü±¹ÀÎ ÀÚ±Ý À¯ÃâÀÌ ÄÇ´Ù. Àεµ³×½Ã¾Æ¿Í °°ÀÌ ¿Ü±¹ÀÎ ºñÁßÀÌ ³ôÀº ±¹°¡°¡ ƯÈ÷ ÇÇÇØ°¡ ½ÉÇß´Ù. ±×·¯³ª ¾Æ½Ã¾Æ´Â ¸¹Àº ¹öÆÛ¸¦ °®°í ÀÖ°í ÀÌ°Ô ½ÃÀåÀ» ´Ù½Ã »ì¸®´Â ¿ªÇÒÀ» ÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î º»´Ù. ¿¹ÄÁ´ë Áß±¹ÀÇ °æ¿ì ±âÁرݸ®°¡ ´õ ³·¾ÆÁú ¼ö ÀÖ´Â ¿©·ÂÀÌ ÀÖ°í Áö±ÞÁغñÀ²µµ ÇÏÇâ Á¶Á¤µÉ ÈûÀÌ ³²¾ÆÀÖ´Ù.
ÀçÁ¤ ¿¹»êÀÌ Ãß°¡ È®ÀåµÉ ¼ö ÀÖ´Â ¿©·Âµµ ÀÖ´Ù. Áß±¹ÀÇ °æ¿ì GDP ´ëºñ °ø°øºÎä ºñÁßÀÌ °Ü¿ì 35%¿¡ ºÒ°úÇÏ´Ù. ¾Æ½Ã¾Æ´Â ÀÚ»ýÀûÀ¸·Î Á¤Ã¥À» Á¶Á¤ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¿©·ÂÀÌ ³²¾ÆÀÖ´Â °ÍÀ¸·Î ÆǴܵȴÙ.
ÇÑÆíÀ¸·Î ¾Æ½Ã¾Æ ±â¾÷ ¿ª½Ã ¿ªÇ³À» °ßµ®³¾ Àú·ÂÀÌ ÀÖ´Ù. ¾Æ½Ã¾Æ À繫Á¦Ç¥ ¿ª½Ã °·ÂÇÏ´Ù. ¾Æ½Ã¾Æ Æò±Õ ±â¾÷ ºÎäºñÀ²(Debt to Equity Ratio)´Â °Ü¿ì 20%¿¡ ºÒ°úÇÏ´Ù.
Áß±¹ °æÁ¦ °æÂø·ú °¡´É¼ºÀº ¾î¶»°Ô º¸³ª
Çö ´Ü°è¿¡¼ Áß±¹ °æÂø·ú °ÆÁ¤ÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù. ÇöÀç ¸¹Àº »ç¶÷µéÀÌ ¿ì·ÁÇÏ´Â Áß±¹ ¼ºÀå µÐÈ°¡ »ç½Ç °æ±â °ú¿À» ½ÄÈ÷·Á´Â Á¤ºÎÀÇ ±äÃà Á¤Ã¥¿¡ ÀÇÇÑ ÀǵµÀûÀÎ(Deliberate) °á°ú¶ó´Â °ÍÀ» ½ÃÀåÀÌ Á¾Á¾ Àؾî¹ö¸®°í ÀÖ´Â °Í °°´Ù. ¿©ÀüÈ÷ Ä«µå¸¦ °®°í ÀÖ´Ù´Â ¶æÀÌ´Ù.
µû¶ó¼ Áß±¹Àº ¿¬Âø·ú ÀüöÀ» ¹â¾Æ°¥ °ÍÀ¸·Î º»´Ù. ¸¸¾à ¼ºÀå µÐÈ°¡ ½ÃÀåÀÇ ¿¹»óº¸´Ù ´õ °¡Æĸ£°Ô ³ªÅ¸³´Ù¸é Áß±¹ Á¤Ã¥ ´ç±¹ÀÌ °æÁ¦ ¼ºÀåÀ» °¡½Ã±Ç¿¡ ¿Ã¸®±â À§ÇÑ ÃæºÐÇÑ È·Â(Fire-Power)À» ÁýÁßÇÒ °ÍÀÌ´Ù.
Áß±âÀûÀ¸·Î Áß±¹ Áö¹æÁ¤ºÎ ºÎ½ÇÀ» °ÆÁ¤ÇÏ´Â ½Ã°¢µµ ÀÖ´Ù. °Ç¼³ºÎ¹® °úÀ×ÅõÀÚ¿Í °ü·ÃµÈ Áö¹æÁ¤ºÎ ºÎ½Ç·Î ³»³â 10¿ù Á¤±Ç±³Ã¼°¡ ÀÌ·ïÁö¸é 2013³âºÎÅÍ ºÎ½Ç¹®Á¦ ÇØ°á°ú °Ç¼³ °úÀ×ÅõÀÚ ±¸Á¶Á¶Á¤À¸·Î Áß±¹ ¼ºÀå·üÀÌ ±ðÀÏ °ÍÀ̶ó´Â °üÃøÀÌ´Ù.
3³â ÀÌ»ó Àå±âÅõÀÚó·Î ºÎÀûÇÕÇÏ´Ù´Â ³í¸®Àε¥. ¿©±â¿¡ ´ëÇؼ´Â ¾î¶»°Ô »ý°¢Çϴ°¡?
Áß±¹ ´ç±¹Àº À繫Á¦Ç¥¸¦ º¹±¸ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¸·´ëÇÑ Çö±ÝÀ» ½×¾ÆµÎ°í ÀÖ´Ù. µû¶ó¼ ±Þ°ÝÈ÷ ºÒ¾î³ °Ç¼³ºÎ¹® °æ±â°¡ ¹®Á¦°¡ µÇ´Â ´Ü°è¿¡ µµ´ÞÇÑ´Ù°í Çصµ Áß±¹ ÀºÇà´ç±¹Àº À̸¦ ÅëÁ¦ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÃæºÐÇÑ ÀÚº»À» µé°í ÀÖ´Â °ÍÀ¸·Î Æò°¡µÈ´Ù.
»ó¾÷¿ë ºÎµ¿»ê ÀÌ¿Ü¿¡ ÀÎÇÁ¶ó½ºÆ®·°Ã³ µî Åä¸ñ °ø»ç ÅõÀÚ°¡ ÀÌ·ïÁö°í ÀÖ´Ù´Â Á¡µµ Æò°¡ÇÒ¸¸ÇÏ´Ù. ±¤´ëÇÑ ÀÎÇÁ¶ó ÅõÀÚ´Â °á°úÀûÀ¸·Î °æÁ¦ ¼ºÀåÀ» µ½´Â Ã˸Š¿ªÇÒÀ» ÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î º»´Ù.
À§¾ÈÈ Àý»ó ÆøÀº ¾ó¸¶³ª º¸³ª. ¾î´À Á¤µµ Àý»óÀ» Áß±¹ ´ç±¹ÀÌ Çã¿ëÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸´Â°¡
Á¤ºÎÀÇ ÀÎÇ÷¹ ¾Ð·Â ÁøÈ¿Í È¯À² Á¤»óÈ ³ë·Â¿¡ ºñÃçºÃÀ» ¶§ ¿¬ Æò±Õ 2~4% Àý»óÀÌ ÀÌ·ïÁú °ÍÀ¸·Î º»´Ù.
[¼ÕÇö´ö ¸ÅÀÏ°æÁ¦ Áõ±ÇºÎÀå »çÁø ±èÀçÈÆ ±âÀÚ]
INTERVIEW ¾ç¼º¼ö ÀÓÇǸ®Äà ¸®¼Ä¡ ÆÄÆ®³Ê½º ÆÄÆ®³Ê
¹Ì ±¹Ã¤ ¿©ÀüÈ÷ ¾ÈÀüÀÚ»êÀÌ´Ù
±¹ ´º¿å ¼ÒÀç ´ëÇ¥ÀûÀÎ ÅõÀÚÀü·« ¸®¼Ä¡¾÷üÀÎ ÀÓÇǸ®Äà ¸®¼Ä¡ ÆÄÆ®³Ê½ºÀÇ ¾ç¼º¼ö(40) ÆÄÆ®³Ê´Â ¹Ì±¹°ú À¯·´ °æÁ¦ÀÇ ¾ÈÁ¤È ½Ã´ë°¡ ³¡³µ´Ù°í ¼±¾ðÇß´Ù. ±×·¯³ª ¹Ì±¹ ÁֽĽÃÀåÀº ÃÖ±Ù Áֽĸŵµ ¿©ÆÄ·Î ÀúÆò°¡ »óÅ¿¡ ÀÖ°í, ºÎµ¿»ê½ÃÀåµµ 1990³â´ë ÀϺ»º¸´Ù ¾çÈ£ÇÏ´Ù´Â Èñ¸ÁÀûÀÎ Àü¸ÁÀ» ³»³õ¾Ò´Ù.
ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ÁÖ½ÄÀ» »ç·Á¸é Çö±ÝÈ帧ÀÌ ÁÁ°í ¹è´ç·ü°ú ¼øÀͼºÀå·üÀÌ ³ôÀº ÁÖ½ÄÀ» »ç¶ó°í ±Ç°íÇß´Ù. ¹Ì±¹ ±¹Ã¤µµ ¿©ÀüÈ÷ ¾ÈÀüÀÚ»êÀÇ ÁöÀ§¸¦ ´©¸± ¼ö ÀÖ´Ù°í ³»´ÙºÃ´Ù.
ÀÓÇǸ®Äà ¸®¼Ä¡ ÆÄÆ®³Ê½º´Â ´ëÇü ÅõÀÚÀºÇà(IB) ¼Ò¼Ó ¸®¼Ä¡ ºÎ¹®ÀÌ ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô¼ ½Å·Ú¸¦ ÀҾÀÚ ½Å·ÚÇÒ ¸¸ÇÑ ÅõÀÚ ÀÇ°ßÀ» Àü´ÞÇϱâ À§ÇØ ÅõÀÚÀºÇà°ú µ¶¸³ÀûÀ¸·Î È°µ¿ÇÏ°í ÀÖ´Â µ¶¸³ Á¶»ç ºÐ¼®±â°üÀÌ´Ù. 2002³â ¼³¸³µÆ´Ù.
´ÙÀ½Àº ÀÌ È¸»çÀÇ ¾ç ÆÄÆ®³Ê¿Í °¡Áø ÀÎÅÍºä ³»¿ë.
¾ç¼º¼ö ÆÄÆ®³ÊÀÇ Àü¸Á°æ
Á¦ 2Â÷ ´ëÀü ÀÌÈÄ ¾ÈÁ¤ ±¹¸é Á¾·á ¢¢ °æ±â Çâ¹æ Á¤ºÎ ÀÇÁö¿¡ ´Þ·Á¹Ì ÁֽĽÃÀå ÀúÆò°¡ ¢¢ Çö±Ý¹è´ç ¸¹°í ¼øÀÌÀÍ ¼ºÀå·ü ³ôÀº ÁÖ½Ä »ç¶óÀ¯·´ ÀçÁ¤À§±â Çعý ¢¢ ÀºÇàÁõÀÚ, ÀçÁ¤±â±Ý È®Ãæ µ¿½Ã ÃßÁøÇØ¾ß ¹Ì±¹ ºÎµ¿»ê½ÃÀå ¾ÈÁ¤¼º ¢¢ 1990³â´ë ÀϺ»º¸´Ù´Â ¾çÈ£ÇÑ »óÅÂ
¼¼°è ¿©·¯ ³ª¶ó Á¤ºÎ´Â ÀçÁ¤ ±äÃà¿¡ ³ª¼³ ż¼´Ù. °æÁ¦¼ºÀåÀÌ ´õµ®Áö°í ÀÖ´Â °¡¿îµ¥ ÀçÁ¤ÁöÃ⸶Àú ÁÙÀδٸé À̸¥¹Ù ´õºíµöÀÌ ¹ß»ýÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿ì·ÁµÈ´Ù. ÀçÁ¤ÁöÃâ Ãà¼Ò°¡ °¢±¹ °æÁ¦¿¡ ¹ÌÄ¥ ¿µÇâÀº
¹Ì±¹ÀÇ ÁÖ¿ä °æ±âÁöÇ¥°¡ ³ª¾ÆÁö°í ÀÖ´Ù. 2012³â°ú 2013³â¿¡ ÀçÁ¤ ±äÃà¿¡ µû¸¥ ±¹³»ÃÑ»ý»ê(GDP)°¨¼ÒºÐÀº ´©ÀûµÈ ÁÖÅà Àç°í ¹°·®ÀÌ ÇØ¼ÒµÇ¸é »ó¼âµÉ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. ÁÖÅà ºÎ¹®ÀÌ ¹Ì±¹ GDP Áõ°¡À²¿¡¼ Â÷ÁöÇÏ´Â ºñÁßÀÌ »ó´çÈ÷ Å©±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.
ÀçÁ¤ ±äÃàÀÌ ½Ç¹°°æÁ¦¿¡ ¹ÌÄ¥ ¿µÇâÀº À¯·´¿¡¼ ´õ Ŭ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. ÇÏÁö¸¸ ÀçÁ¤ÁöÃâ °¨¼Ò°¡ ºÒȲÀ» Á÷Á¢ÀûÀ¸·Î ¾ß±âÇϱ⺸´Ù´Â À¯·´ ÀºÇàµéÀÇ ºÎ½Ç ¹®Á¦¿Í À̸¦ ÇØ°áÇÏ·Á´Â °¢±¹ Á¤ºÎÀÇ ÀÇÁö°¡ °æ±âÀÇ Çâ¹æÀ» Á¿ìÇÏ°Ô µÉ °ÍÀÌ´Ù.
°Å½ÃÀûÀ¸·Î º»´Ù¸é 2Â÷ ´ëÀü ÀÌÈÄÀÇ °æ±â ¾ÈÁ¤È ½Ã´ë°¡ ÀÌÁ¦ Á¾¸»À» °íÇÑ µíÇÏ´Ù. »ê¾÷Çõ¸í ÀÌÈÄ 1950³â´ë ÀÌÀüÀÇ °æÁ¦»ç´Â ºÒȲÀÌ ¼ö³â¿¡ ÇÑ ¹ø¾¿ ã¾Æ¿À´Â ºÒ¾ÈÀÇ ¿¬¼ÓÀ̾ú´Ù. ¸ðµç ¼±Áø±¹¿¡¼ µ¿½Ã´Ù¹ßÀûÀ¸·Î Á¤ºÎ¿¡ ´ëÇÑ ½Å·Ú°¡ ¶¥¿¡ ¶³¾îÁö°í °èÃþ °£ °¥µîÀÌ ½ÉÈµÇ¸ç »çȸ¾ÈÀü¸Á¿¡ ´ëÇÑ ºÒ½ÅÀÌ ±Þ¼ÓÈ÷ È®´ëµÈ Áö±ÝÀÇ »óȲÀº ÀüÈÄ¿¡´Â ã¾Æº¼ ¼ö ¾ø¾ú´ø ÀÏÀÌ´Ù.
Áö³ 8¿ù ¹Ì±¹ ±¹°¡½Å¿ëµî±ÞÀÌ °µîµÆ´Âµ¥ ¹«¾ùÀÌ ¹®Á¦¿´³ª
¹Ì±¹ ÀÇȸ ³» ŸÇùÀÇ ºÎÀç°¡ Å« ¹®Á¦¿´´Ù. ¹ÎÁÖ´ç°ú °øÈ´çÀÌ ÀÔÀå Â÷À̸¦ Á¶±Ý¸¸ Á¼Çû´õ¶óµµ À̹ø ºÎä »óÇѼ±ÀÇ »óÇâÁ¶Á¤ÀÌ ÀÌó·³ Å« ¹®Á¦°¡ µÇÁö´Â ¾Ê¾ÒÀ» °ÍÀÌ´Ù. Áö³ Á¤ºÎµé¿¡¼µµ ±×·¨´ø °Íó·³ »óÇѼ±Àº ÀÚ¿¬½º·´°Ô ¿Ã¶ó°¬À» °ÍÀÌ°í ±×·¨´Ù¸é S&P°¡ ¡®¿äÁÖÀÇ¡¯ ¼öÁØÀÇ ¸®Æ÷Æ®¸¦ ³ÂÁö ½Å¿ëµî±ÞÀ» ³»¸®´Â ±Ø´ÜÀû Á¶Ä¡´Â ÃëÇÏÁö ¾Ê¾ÒÀ» °ÍÀ¸·Î º»´Ù.
°µîÀÇ °¡Àå Å« ¿øÀÎÀÎ ±¸Á¶ÀûÀÎ ÀçÁ¤ ÀûÀÚ ¹®Á¦ ÇØ°áÀ» À§Çؼ´Â »çȸº¹Áö ÇÁ·Î±×·¥ÀÇ °³Çõ°ú ¼¼À² Àλó µî º¹ÇÕÀûÀÎ ¹æ¾ÈÀÌ ÇÔ²² ³íÀÇµÅ¾ß Çϴµ¥ Áö±ÝÀ¸·Î¼± ¾î·Á¿î ¾ê±â´Ù. ¾ç´çÀÌ ±¸¼ºÇÑ ¡®½´ÆÛ Ä¿¹ÌƼ¡¯ÀÇ ÇÕÀÇ ½ÇÆзΠÀÚµ¿ÀûÀÎ ÀçÁ¤ °¨ÃàÀÌ ½ÃÇàµÇ´Â °Íµµ ¹èÁ¦ÇÒ ¼ö ¾ø´Ù.
ÃÖ±Ù ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ÁÖ½Ä ¸Åµµ ÀÌÈÄ ¹Ì±¹ ÁֽĽÃÀåÀº ÀúÆò°¡µÆ´Ù°í º¸³ª
¿ª»çÀûÀ¸·Î º»´Ù¸é ÁֽĽÃÀåÀº »ó´çÈ÷ ÀúÆò°¡µÅ ÀÖ´Ù. ¹Ì±¹ ±â¾÷ÀÇ ½ÇÁú À׿©Çö±ÝÈ帧 ºñÀ²Àº ¾à5%·Î ¸Å¿ì ³ôÀº ¼öÁØÀÌ´Ù. ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²(P/E) ¿ª½Ã ³·Àº ¼öÁØÀÌ´Ù.
¹°·Ð ±ÝÀ¶À§±â ¶§¸¸ÅÀº ¾Æ´Ï´Ù. ¿äÁòó·³ ºÒÈ®½Ç¼ºÀÌ ³ôÀº »óȲ¿¡¼´Â ÀúÆò°¡µÅ ÀÖÁö¸¸ Çö±ÝÈ帧ÀÌ ÁÁ°í ¹è´ç·ü, ¼øÀͼºÀå·üÀÌ ³ôÀº ÁֽĵéÀÌ ÁÖ·Î »ó½ÂÇϴµ¥ Áö±Ýµµ ¿¹¿Ü°¡ ¾Æ´Ï´Ù. ÀÌ·± ÁֽĵéÀº ÀÌ¹Ì ¿ÃÇØ ÁÖ¿ä ÁÖ°¡Áö¼ö ´ëºñ ÁÁÀº ½ÇÀûÀ» º¸¿´´Ù. À¯·´ÀÇ ¹®Á¦°¡ ÇØ°á ±â¹Ì¸¦ º¸ÀÏ ¶§±îÁö ±× Ãß¼¼´Â À̾îÁú °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ.
¹Ì±¹ ½Å¿ëµî±Þ °µî ÀÌÈÄ ¹Ì±¹ ±¹Ã¤´Â ¿©ÀüÈ÷ ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô ¾ÈÀüÀÚ»êÀΰ¡
ÅõÀÚÀû°Ý µî±Þ Áß »ó´ëÀûÀ¸·Î ³·Àº µî±ÞÀÇ Ã¤±Çµéµµ ¼öÀÍ·üÀÌ ³ô´Ù. ¹Ì±¹ÀÇ ½Å¿ëµî±Þ °µî ÀÌÈÄ¿¡µµ ¿©ÀüÈ÷ ¾ÈÀüÀÚ»êÀ¸·Î ºÒ¸± ¸¸ÇÑ ´ëüÀÚ»êÀÌ º°·Î ¾ø¾î ¹Ì±¹ ±¹Ã¤´Â ±× ¿ªÇÒÀ» °è¼Ó ¼öÇàÇÒ °ÍÀÌ´Ù. ±Ý°ª ¿ª½Ã ÇìÁöÆݵåµéÀÌ µîÀ» µ¹¸®´Â ½ÃÁ¡¿¡¼ Å« ÆøÀÇ Ç϶ôÀ» ÇÇÇÒ ¼ö ¾øÀ» °ÍÀÌ´Ù.
ºÎµ¿»ê½ÃÀåµµ ÀúÆò°¡µÈ »óÅÂÀΰ¡
¿äÁò °íÁ¤±Ý¸® ¸ð±âÁö¸¦ ¹Þ¾Æ ÁÖÅÃÀ» »ç±â¿¡ °¡Àå À¯¸®ÇÏ´Ù. ±×·¯³ª ¸ð±âÁö ´ëÃâÀÌ ´ÃÁö ¾Ê´Â ÀÌÀ¯´Â ÁÖÅà ±¸¸ÅÀÚ ÀÔÀå¿¡¼ ÁýÀ» »ç¸é µÎ ÀÚ¸´¼ö »ó½Â·üÀ» ±â´ëÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´ø 5³â Àü°ú´Â ´Þ¸® Áö±ÝÀº ¸ÅÀÔ ÀÌÈÄ¿¡µµ ÀáÀçÀû ¼Õ½ÇÀ» °ÆÁ¤ÇØ¾ß Çϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
Áö±ÝÁÖÅà ¸ÅÀÔ¿¡ °¡Àå ¿½ÉÀÎ ÂÊÀº ÁÖ·Î °æ¸Å óºÐµÉ ÁýµéÀ» Çö±ÝÀ¸·Î ¸ð±âÁö ¾øÀÌ ±¸¸ÅÇÏ·Á´Â »ç¶÷µéÀÌ´Ù. ±×·¯³ª üºÒÀ̳ª Â÷¾ÐÀÌ ¸¶Ä§³» °¨¼ÒÇϱ⠽ÃÀÛÇß°í °æ¸Å¹° ÁÖÅÃÀÌ ¾Æ´Ñ ÁÖÅÃÀÇ °¡°ÝÀº Á¶±Ý¾¿ »ó½ÂÇϱ⠽ÃÀÛÇß´Ù. ¼ÒºñÀÚ ½Å¿ë ¿ª½Ã Áõ°¡ Ãß¼¼¿¡ ÀÖ´Ù. °á·ÐÀûÀ¸·Î º¼ ¶§ 1990³â´ë ÀϺ»ÀÌ ¸Â¾Ò´ø »óȲº¸´Ù´Â ÈξÀ ¾çÈ£ÇÏ´Ù. ±×·¯³ª ¿©ÀüÈ÷ ¸¹Àº ÀáÀç ¹°·® ºÎ´ãÀÌ ¼ÒÁøµÇ±â±îÁö´Â ½Ã°£ÀÌ °É¸± °ÍÀÌ´Ù.
¹Ì±¹ ÁÖÅýÃÀåÀÌ Á» ´õ ¸Á°¡Áø´Ù¸é Áö³ ±ÝÀ¶À§±â ¶§Ã³·³ ¹Ì±¹ ÀºÇàµéÀº À§±â¸¦ ¶Ç ¸ÂÀ» °ÍÀΰ¡
¹Ì±¹ ÀºÇàµéÀÇ ¼Õ½Ç »ó°¢ ¼Óµµ´Â ÀϺ» ÀºÇàµéº¸´Ù ÈξÀ »¡¶ú´Ù. ´ëÃâ ÀÚü°¡ Áö³ ±ÝÀ¶À§±â ´ëºñ ÇöÀúÈ÷ °¨¼ÒÇØ¿Ô´Ù. µû¶ó¼ ºÎµ¿»êÀÇ Ãß°¡ Ç϶ôÀÌ ÀÖ´Ù°í Çؼ ±×°ÍÀÌ ¶Ç ´Ù¸¥ ÀºÇà À§±â¸¦ ºÒ·¯¿Ã °ÍÀ̶ó°í º¸ÀÌÁö´Â ¾Ê´Â´Ù.
À¯·´ À§±âÀÇ ÇعýÀº ¹«¾ùÀΰ¡. À¯·´ À§±â°¡ È®´ëµÇ¸é ¹Ì±¹À̳ª Àü ¼¼°è °æÁ¦¿¡ ¹ÌÄ¥ ¿µÇâÀº
±×¸®½º¸¦ ³í¿Ü·Î ÇÑ´Ù¸é ½ºÆäÀΰú ¾ÆÀÏ·£µå´Â Á» ´õ °ø°ÝÀûÀ¸·Î ¹®Á¦¸¦ ÇØ°áÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¹Ý¸é ÀÌÅ»¸®¾ÆÀÇ °æ¿ì ¸®´õ½ÊÀÇ ºÎÀç°¡ ´õ¿í ±Ø¸íÇÏ´Ù. À¯·´ ¹®Á¦¸¦ º»°ÝÀûÀ¸·Î ÇØ°áÇϱâ À§Çؼ´Â È®´ëµÈ À¯·´ÀçÁ¤¾ÈÁ¤±â±Ý(EFSF)ÀÇ Á¶¼ÓÇÑ ½ÂÀÎ, ±×¸®½º 乫 Á¶Á¤, À¯·´ ÀºÇàµéÀÇ Àǹ«Àû ÀÚº» È®Ãæ, À¯·´Áß¾ÓÀºÇà(ECB)ÀÇ Áö¼ÓÀûÀÎ ½ÃÁß À¯µ¿¼º °ø±Þ, ¹Ì±¹ÀÌ 2008³â¿¡ °¨ÇàÇß´ø ÀºÇà ºÒ·®ÀÚ»ê ¸ÅÀÔ µîÀÌ ÇÊ¿äÇÒ °ÍÀÌ´Ù.
Àå±âÀûÀ¸·Î´Â ´ÜÀÏ ÀçÁ¤Á¤Ã¥±â±¸·Î °¡¾ß ÇÑ´Ù. ½ÃÀå¿¡ È®½ÅÀ» ½É¾îÁֱ⸸ ÇÑ´Ù¸é ½Å¿ë°æ»öÀº »¡¸® ÇØ¼ÒµÉ ¼ö ÀÖ´Ù. ´©±¸³ª ¾ËµíÀÌ ÀÌÁ¨ ±³¿ªÀ» ÅëÇÑ ºÒȲÀÇ Àü¿°º¸´Ù´Â ±ÝÀ¶½Ã½ºÅÛÀ» ÅëÇÑ À§±âÀÇ Àü¿°ÀÌ ÈξÀ ½É°¢ÇØÁ³´Ù. ¹®Á¦´Â ÀÌ Àü´Þ °úÁ¤À¸·Î »ý±æ ÆÄÀåÀÇ ±Ô¸ð, Áï ¹Ì±¹ ÀºÇàµéÀÇ À¯·´ ÀͽºÆ÷Àúµµ ºÒºÐ¸íÇϱ⠶§¹®¿¡ ½ÃÀåÀÇ ¿ì·Á°¡ È®»êµÇ¾î ¿Â °ÍÀÌ´Ù. µû¶ó¼ À¯·´ ÀçÁ¤À§±âÀÇ Ãæ°ÝÀÌ ¾î´À Á¤µµÀÏÁö´Â ¾Ë ¼ö ¾ø´Ù. ºÐ¸íÇÑ °ÍÀº Æı¹À» ¸·±â À§ÇØ ¾ð±ÞÇÑ Á¶Ä¡µéÀÌ µ¿½Ã¿¡ ±×¸®°í Á¶¼ÓÈ÷ ½ÃÇàµÇ¾î¾ß ÇÑ´Ù. Áö±ÝÀ¸·Î¼± 11¿ù3ÀÏ·Î ¿¹Á¤µÈ G20 Á¤»óȸÀÇ¿¡¼ ½ÃÀåÀÇ ±â´ë¸¸Å ±¸Ã¼ÀûÀÎ ¹æ¾ÈÀÌ ¹ßÇ¥µÅ¾ß ÇÑ´Ù.
³ôÀº ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ» À¯µµÇØ À¯·´À§±â¸¦ Ÿ°³ÇÒ ¼ö´Â ¾ø³ª
À¯·´ Á¤ºÎ¿Í ECBÀÇ ¹®Á¦´Â À§±â °úÁ¤¿¡¼ º¸¿©ÁØ ¸ðµç ÇØ°á ¹æ½ÄÀÌ Æ÷°ýÀû, °ø°ÝÀûÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ±¹ÁöÀû, Á¡ÁøÀûÀ̶ó´Â µ¥ ÀÖ´Ù. ÀûÀýÈ÷ ³ôÀº ¼öÁØÀÇ ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç Å¸°ÔÆÃÀº ÁÁÀº ¹æ¹ýÀ̶ó »ý°¢µÇÁö¸¸ ECBÀÇ Áß½ÉÃàÀÎ µ¶ÀÏÀÌ ±ØµµÀÇ ¹ÝÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ±âÁ¶¸¦ ±×Åä·Ï ¿À·§µ¿¾È À¯ÁöÇØ¿Â »óȲ¿¡¼ °©ÀÚ±â À̸¦ ¹Ù²Û´Ù´Â °ÍÀº »ý°¢Çϱ⠾î·Á¿î ÀÏÀÌ´Ù.
±×¸®½º ÆÄ»êÀº ½Ã°£¹®Á¦¶ó´Â ½Ã°¢µµ ÀÖ´Ù. ÀÌ °æ¿ì 2008³â ¸®¸Õºê¶ó´õ½º°¡ ¸ÁÇÑ ÀÌÈÄ °æÁ¦À§±â °°Àº »óȲÀÌ ¿Ã °ÍÀ̶ó°í º¸³ª
ÀÌ¹Ì À¯·´ÀÇ ÀçÁ¤À§±â´Â Àü ¼¼°è Åé´º½ºÀÇ Çϳª·Î ÀÚ¸® ÀâÀº Áö ¿À·¡´Ù. ½ÃÀåÀº ±×¸®½º¿Í ´Ù¸¥ ±¹°¡µéÀÇ ¹®Á¦¸¦ ºÐ¸®Çس¾ ´É·ÂÀÌ ÀÖ´Ù. ¸®¸Õ¼îÅ©¿Í °°Àº ÀÏÀÌ ÀϾ·Á¸é ÅõÀÚÀÚµéÀÌ À¯·´ µüÁö°¡ ºÙÀº ¸ðµç ÀÚ»êÀ» ´øÁ®¹ö¸®°í À¯·Î °¡Ä¡°¡ ±Þ°ÝÈ÷ Ç϶ôÇÏ¸é¼ ½Ã½ºÅÛ ÀÚü°¡ ±úÁö´Ù½ÃÇÇ ÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù. ±×·¯±â¿¡´Â ÀÌ¹Ì ¸¹Àº »çÇ×µéÀÌ ¾Ë·ÁÁ® ÀÖ´Ù.
´Ù¸¸ EFSF È®´ë°¡ Áö¿¬µÇ°Å³ª ÀºÇà ÀÚº» È®Ãæ¿¡ ÇÕÀÇ°¡ ¾È µÉ ¶§ ȤÀº ±×¸®½º Á¤ºÎ°¡ ±¹Á¦Åëȱâ±Ý(IMF)°ú À¯·´ ÁÖ¿ä±¹ÀÇ ¿ä±¸¿¡ ºÒÀÀÇϱ⠽ÃÀÛÇÏ´Ù¸é ¿ì·Á°¡ ¶Ç´Ù½Ã È®»êµÉÁö ¸ð¸¥´Ù.
Áö³ 1930³â´ë ´ë°øȲÀÇ ÇØ°áÃ¥À» ÄÉÀÎÁö¾ð½Ä ÇعýÀÌ ¾Æ´Ñ Á¦2Â÷ ¼¼°è´ëÀüÀ̾ú´Ù°í º¸´Â °ßÇصµ ÀÖ´Ù. ¼¼°è°æÁ¦ ȸº¹À» À§ÇÑ Ã³¹æÀº ¹«¾ùÀ̶ó°í º¸³ª
2Â÷ ´ëÀüÀÌ °øȲÀ» ¿ÏÀüÈ÷ ±Øº¹ÇÏ°Ô ÇÑ °ÍÀº ºÎÀÎÇϱ⠾î·ÆÁö¸¸ 1930³â´ë °øȲÀÇ ÁøÇà Áß ¸î Â÷·ÊÀÇ Á¤Ã¥Àû ½Ç¼ö°¡ ÀÖ¾ú´Ù´Â °Íµµ °¨¾ÈÇØ¾ß ÇÒ °ÍÀÌ´Ù.
¾Æ¹«Æ° ±¸Á¶Àû ÀçÁ¤ ÀûÀÚ ´©Àû ¼Ó, ¿¹»ê Àý°¨ÀÇ ¿ä±¸°¡ °Å¼¾ »óȲ¿¡¼ Ãß°¡ÀûÀÎ ´ë±Ô¸ð ÀçÁ¤ÁöÃâÀ» ÅëÇÑ °æ±âºÎ¾çÀº °¡´ÉÇÑ ¿É¼ÇÀÌ ¸ø µÈ´Ù. ÅëÈÁ¤Ã¥ ¶ÇÇÑ ÀÌ¹Ì Á¦·Î¿¡ °¡±î¿î ÀÌÀÚÀ² ¼Ó¿¡¼ ÇÑ°è¿¡ ºÎµúÈù »óȲÀÌ´Ù. ºÒȲÀº ¾Æ´ÏÁö¸¸ Àú¼ºÀå ±¹¸éÀÌ »ó´ç ±â°£ À̾îÁú ¼ö Àִµ¥ Áö±ÝÀº ¼ºÀ庸´Ù´Â ±¸Á¶°³ÇõÀÇ ½ÃÁ¡À̶ó°í º¸ÀδÙ. ¹Ì±¹ÀÇ °æ¿ì ¾î¶»°Ôµç »çȸº¸Çè ¼ö±Þ ¿¬·ÉÀ» ³ôÀÓ°ú µ¿½Ã¿¡ ¼¼Á¦ °³ÇõÀ» ÅëÇØ ºÒÇÕ¸®ÇÑ °øÁ¦¿Í ȯ±ÞÀ» ÁÙÀÌ°í ¼¼À²±¸Á¶¸¦ ´Ü¼øÈÇÏ´Â °ÍÀÌ Àý½ÇÇѵ¥ Áö±ÝÀÌ ±×¸¦ À§ÇÑ Àû±â¶ó º¸´Â ½Ã°¢ÀÌ ¸¹´Ù.
ÃÖ±Ù ½ÃÇàÁßÀÎ ¿ÀÆÛ·¹ÀÌ¼Ç Æ®À§½ºÆ® Á¶Ä¡¿¡ ´ëÇÑ Æò°¡¿Í 3Â÷ ¾çÀû¿ÏÈ Á¶Ä¡¸¦ ÃëÇÒ °¡´É¼ºÀº
º¥ ¹ö³ÃÅ° ¹Ì±¹ ¿¬¹æÁغñÁ¦µµÀÌ»çȸ ÀÇÀåÀº ´ë°øȲ ¿¬±¸·Î Àß ¾Ë·ÁÁø ÇÐÀÚ Áß ÇϳªÀÌ´Ù.
±×´Â ÀÌ¹Ì 1930³â´ë¿¡ ¿¬ÁØÀÌ ÀúÁú·¶´ø ±äÃàÀÇ ½Ç¼ö°¡ ¾î¶² °á°ú¸¦ ÃÊ·¡Çß´ÂÁö¸¦ ±× ´©±¸º¸´Ù Àß ¾È´Ù. À̸¦ ÇÇÇϱâ À§ÇØ µÎ Â÷·ÊÀÇ ¾çÀû ¿Ïȸ¦ ºñ·ÔÇØ ±¹Ã¤ µà·¹ÀÌ¼Ç º¯È µî ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â °Ç ´Ù Çß´Ù°í º»´Ù. ÇÑ ¹ø ´õ ¾çÀû ¿Ïȸ¦ ½ÃµµÇÒ ¼öµµ ÀÖ°ÚÁö¸¸ Á¤Ä¡Àû ºÎ´ãÀ¸·Î ÀÎÇØ °¡´ÉÇÒÁö ºÒÅõ¸íÇÏ´Ù.
[±è¸í¼ö ¸ÅÀÏ°æÁ¦ ´º¿åƯÆÄ¿ø mskim@mk.co.kr]
[º» ±â»ç´Â ¸ÅÀÏ°æÁ¦ Luxmen Á¦14È£(2011³â 11¿ù) ±â»çÀÔ´Ï´Ù]
[¨Ï ¸ÅÀÏ°æÁ¦ & mk.co.kr, ¹«´ÜÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö]