¡ß °ø¸ðÆÝµå µ¸º¸±â / `ÇÑÈÀ£½ºÆÄ°í±Û·Î¹úÇìÁö¼Ö·ç¼Ç Æݵå` ¡ß
¶Ç´Ù½Ã ±Û·Î¹ú ÁÖ½Ä ½ÃÀå º¯µ¿¼ºÀÌ Ä¿ÁöÀÚ `¸®½ºÅ© °ü¸®`°¡ ÅõÀÚÀÚµé °ü½É»ç·Î ºÎ°¢µÇ´Â ¸ð½ÀÀÌ´Ù. ¼öÀÍ·ü ±â´ëÄ¡¸¦ ³·Ãç¼¶óµµ ½ÃÀå Á¶Á¤±â¿¡ ¼Õ½ÇÀ» ¹æ¾îÇØ ÀÚ»êÀÇ ¾ÈÁ¤¼ºÀ» ³ôÀÌÀÚ´Â °ÍÀÌ´Ù.
Áõ±Ç»ç¿Í ÀºÇà ÇÁ¶óÀ̺ø¹ðÄ¿(PB)µéÀº "°í¾× Àڻ갡µé »çÀÌ¿¡¼´Â ¼öÀÍ·ü ±â´ëÄ¡¸¦ ³·Ãß´õ¶óµµ ²ÙÁØÇÏ°í ¾ÈÁ¤ÀûÀ¸·Î ¼º°ú¸¦ ³»´Þ¶ó´Â ¿ä±¸°¡ ¸¹´Ù"¸ç "Àý´ë¼öÀÍÀ» Ãß±¸ÇÏ´Â »óÇ°ÀÌ ½ÃÀåÀÇ °ü½ÉÀ» ²ô´Â ÀÌÀ¯"¶ó°í ¼³¸íÇÑ´Ù.
`¿ïŸ¸®¸¦ Ä£(Hedge)` Æݵå¶ó´Â À̸§Ã³·³ ÇìÁöÆݵå´Â Àý´ë¼öÀÍÀ» Ãß±¸ÇÏ´Â ´ëÇ¥ÀûÀÎ »óÇ°ÀÌ´Ù. ÇìÁöÆݵå Áß¿¡¼µµ ÀúÆò°¡µÈ Á¾¸ñÀº »ç°í(·Õ), °íÆò°¡µÈ Á¾¸ñÀº ÆÄ´Â(¼ô) ·Õ¼ô Àü·«Àº ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô´Â °¡Àå º¸ÆíÀûÀ̸ç ÀÌÇØ°¡ ½¬¿î ÆíÀÌ´Ù.
ÇÏÁö¸¸ ±¹³» ÇìÁöÆÝµå ¼öÀÍ·üÀº ½ÅÅëÄ¡ ¾Ê´Ù. `Àý´ë¼öÀÍ`À» ¸ñÇ¥·Î ÅõÀÚÀÚµéÀ» ²ø¾î¸ð¾ÒÁö¸¸ Áö³ÇØ Ç϶ôÀå¿¡¼ Çѱ¹Çü ÇìÁöÆݵå Àý¹Ý°¡·®Àº ¼Õ½ÇÀ» ºÃ´Ù. ·Õ¼ô ÆݵåÀÇ °æ¿ì¿£ ¿ÀÈ÷·Á ½ÃÀå Áö¼ö¸¦ ä µû¶ó°¡Áö ¸øÇÏ´Â »ç·Êµµ ¼ÓÃâÇß´Ù.
ÀÌ·± °¡¿îµ¥ ÇÑÈÀÚ»ê¿î¿ëÀº ±Û·Î¹ú ÇìÁöÆݵ忡 ÁÖ¸ñÇß´Ù. ÇÑÈÀÚ»ê¿î¿ëÀÌ Áö³ÇØ 11¿ù ³»³õÀº `ÇÑÈÀ£½ºÆÄ°í±Û·Î¹úÇìÁö¼Ö·ç¼Ç Æݵå`´Â À£½ºÆÄ°íÀÚ»ê¿î¿ë¿¡¼ ¿î¿ëÇÏ´Â Æݵ忡 ÅõÀÚÇÏ´Â Àç°£Á¢Æݵå´Ù. ÀÌ Æݵå¿Í µ¿ÀÏ Àü·«, µ¿ÀÏ Æ÷Æ®Æú¸®¿À·Î ¿î¿ëµÇ´Â Æݵå(Analytic Investors Global Long/Short Equity)´Â 2009³â ¹Ì±¹¿¡¼ ¼³Á¤µÆ´Âµ¥ ÆÝµå ¼³Á¤ ÀÌÈÄ ¿¬È¯»ê 10% ¼öÁØÀÇ ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ¼º°ú¸¦ ±â·ÏÇÏ°í ÀÖ´Ù. À£½ºÆÄ°í°¡ ÀÚü °³¹ßÇÑ ÄöÆ® ¿£ÁøÀ» ÅëÇØ °íÆò°¡µÈ Á¾¸ñ°ú ÀúÆò°¡µÈ Á¾¸ñÀ» °É·¯³½´Ù.
ÀÌ ÆݵåÀÇ °¡Àå Å« °Á¡Àº ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ¼öÀÍ·ü °ü¸®¿¡ ÀÖ´Ù. ¼³Á¤ ÀÌÈÄ 10³â µ¿¾È ¿¬°£ ¼º°ú°¡ ¸¶À̳ʽº¸¦ ±â·ÏÇÑ °æ¿ì°¡ ¾ø¾ú´Ù. 2ºÐ±â ¿¬¼Ó ¸¶À̳ʽº¸¦ ³½ Àûµµ ¾øÀ» Á¤µµ·Î ²ÙÁØÇÑ ½Ç·ÂÀ» ÀÚ¶ûÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¿¬°£ ȯ»êÀ¸·Î 8~12%¸¦ ¸ñÇ¥ ¼öÀÍ·ü·Î µÎ°í Àִµ¥, ¸ñǥġ¸¦ ¹Øµ· °Íµµ 10³â°£ ´Ü 3³â¿¡ ºÒ°úÇß´Ù.
ÀÌ Æݵå´Â ÄöÆ® ºÐ¼®À» ÅëÇØ º¸ÅÒ¾÷ ¹æ½ÄÀ¸·Î ÅõÀÚ °áÁ¤À» ³»¸°´Ù. ¹ë·ù¿Í ¸ð¸àÅÒ µî 30°³ ÆÑÅÍ ¿äÀÎÀ¸·Î Á¾¸ñÀ» ºÐ¼®ÇØ ÃÊ°ú ¼º°ú¸¦ ³¾ Á¾¸ñÀº ·ÕÀ» ÇÏ°í, ¾ð´õÆÛÆûÇÒ Á¾¸ñÀº ¼ôÀ» ÇÑ´Ù. ¸®¼Ä¡¸¦ Àü´ãÇÏ´Â Á¶Á÷Àº ¹Ì±¹ CFA ½ÃÇè¿¡ ¹®Á¦¸¦ ÃâÁ¦Çϱ⵵ ÇÏ°í, ±ÝÀ¶ÅõÀÚ °ü·Ã ³í¹®À» ³»±âµµ ÇÏ´Â µî Àü¹®¼ºÀÌ ³ôÀº ÀηÂÀ¸·Î ±¸¼ºµÅ ÀÖ´Ù.
¸ð Æݵ带 ¿î¿ëÇÏ°í ÀÖ´Â Á¶Áö ¸Å½´ À£½ºÆÄ°íÀÚ»ê¿î¿ë ÅõÀÚÃÑ°ý ¸Å´ÏÀú´Â "´Ù¸¥ ±Û·Î¹ú ÇìÁöÆݵåÀÇ °æ¿ì ½ÃȲ¿¡ °©ÀÛ½º·¯¿î º¯µ¿ÀÌ »ý±â¸é ¼ô Æ÷Áö¼ÇÀ» Å©°Ô ´Ã·Á ´ëÀÀÇÑ´Ù"¸ç "¿ì¸®´Â ¼ô Æ÷Áö¼ÇÀ» ´Ã¸®´Â °Í ÀÚü°¡ ÅõÀÚÀÚ»êÀÇ º¯µ¿¼ºÀ» Å°¿ï ¼ö ÀÖ´Ù°í »ý°¢ÇØ ¼ô Æ÷Áö¼Ç ºñÁßÀ» 30% À̳»·Î Á¦ÇÑÇÏ°í ÀÖ´Ù"°í ¼³¸íÇß´Ù.
±×´Â À̾î "ÇìÁöÆݵå´Â À¯µ¿¼ºÀÌ ³·Àº Áß¼ÒÇüÁÖ Áß½ÉÀÇ Æ÷Æ®Æú¸®¿À ±¸¼ºÀÌ ÀϹÝÀûÀÌÁö¸¸ ÀÌ Æݵå´Â ´ëÇüÁÖ Áß½ÉÀÇ Æ÷Æ®Æú¸®¿À ±¸¼ºÀ¸·Î ¾ÈÁ¤¼ºÀÌ ³ôÀº Æí"À̶ó°í µ¡ºÙ¿´´Ù.
ÀÌ ÆݵåÀÇ Áö¿ªº° ÅõÀÚ ºñÁßÀº ºÏ¹Ì(47.4%), ÀϺ»(10.7%), À¯·´(9.9%¡¤¿µ±¹ Á¦¿Ü), ¾Æ½Ã¾Æ(2.8%) ¼øÀ¸·Î ³ô´Ù. ¾÷Á¾º°·Î´Â ÀÚÀ¯¼ÒºñÀç(24.5%)¿Í »ê¾÷Àç(19.1%), IT(16.4%) ¼øÀÌ´Ù.
¸Å½´ ¸Å´ÏÀú´Â "ÇöÀç º¯µ¿¼ºÀÌ ³·Àº ¼ÒºñÀç¿Í »ê¾÷Àç ºÎ¹®¿¡¼ ·Õ Æ÷Áö¼ÇÀ» À¯ÁöÇÏ°í ÀÖ°í, ±ÝÀ¶°ú ÇコÄÉ¾î ¾÷Á¾¿¡¼´Â ¼ô Æ÷Áö¼ÇÀ» ÃëÇÏ°í ÀÖ´Ù"°í ¸»Çß´Ù.
[À¯ÁØÈ£ ±âÀÚ]
[¨Ï ¸ÅÀÏ°æÁ¦ & mk.co.kr, ¹«´ÜÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö]