¡®°°Àº °ªÀÌ¸é ´ÙÈ«Ä¡¸¶¡¯¶ó´Â ¸»Ã³·³ ÅõÀÚÀÚ´Â ±â´ë¼öÀÍ·üÀÌ °°´Ù¸é À§ÇèÀÌ º¸´Ù ³·Àº Àڻ꿡 ÅõÀÚÇϱ⸦ ¿øÇÑ´Ù. ¼öÀÍ·üÀ» Èñ»ýÇÏÁö ¾Ê´Â °¡¿îµ¥ ÅõÀÚ À§ÇèÀ» Ãà¼Ò½ÃÅ°´Â °¡Àå Áß¿äÇÑ ¹æ¹ýÀº Ư¼ºÀÌ ´Ù¸¥ ÀÚ»êµé¿¡ ºÐ»êÅõÀÚÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù.
¿¹¸¦ µé¾î ÅõÀÚÀÚ°¡ ¿ì»êÀ» ÆÄ´Â ±â¾÷ ÁÖ½Ä Çϳª¿¡ ÁýÁß ÅõÀÚÇÒ °æ¿ì, ºñ°¡ ¸¹ÀÌ ³»¸®´Â ÇØ¿¡´Â ³ôÀº ¼öÀÍÀ» ¾òÀ» ¼ö ÀÖÁö¸¸ ±×·¸Áö ¾ÊÀº ÇØ¿¡´Â ¼Õ½ÇÀ» ÀÔÀ» À§ÇèÀ» °¨¼öÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ¿ì»êÀ» ÆÄ´Â ±â¾÷ Áֽİú ¼±±Û¶ó½º¸¦ ÆÄ´Â ±â¾÷ÀÇ ÁÖ½ÄÀ» °°ÀÌ Æ÷Æ®Æú¸®¿À¿¡ ´ã°Ô µÇ¸é ³¯¾¾¿¡ »ó°ü¾øÀÌ ÀÏÁ¤ÇÑ ¼öÀÍ·üÀ» ±â´ëÇÒ ¼ö ÀÖ°Ô µÈ´Ù.
¡®°è¶õÀ» ÇÑ ¹Ù±¸´Ï¿¡ ´ãÁö ¸»¶ó¡¯´Â ÅõÀÚ °Ý¾ðµµ °á±¹ ÀÌ¿Í °°Àº À§ÇèºÐ»êÀÇ Á߿伺À» °Á¶ÇÏ°í ÀÖ´Ù.
±×·¸´Ù¸é ÅõÀÚÀÚ°¡ ºÐ»êÅõÀÚ¿¡ ÀÖ¾î °¡Àå ´«¿©°ÜºÁ¾ß ÇÒ ÀÚ»êÀÇ Æ¯¼ºÀº ¹«¾ùÀΰ¡. ¿ì»ê ±â¾÷Áֽİú ¼±±Û¶ó½º ±â¾÷ÁÖ½ÄÀÇ ¿¹¿¡¼ º¸µíÀÌ ÀÚ»êµéÀÇ °¡°ÝÀÌ ¼·Î ¹Ý´ë·Î ¿òÁ÷ÀÏ °æ¿ì À§ÇèÀÌ °¡Àå È¿°úÀûÀ¸·Î ÇìÁö(Hedge)µÈ´Ù. ¶§¹®¿¡ ÅõÀÚÀÚ´Â ÀÚ»ê °¡°ÝÀÌ ¼·Î ¹Ý´ë·Î ¿òÁ÷ÀÌ´Â, Áï »ó°ü°ü°è°¡ ³·Àº ÀÚ»êµéÀ» ¹ß±¼Çϱâ À§ÇØ ºÎ´ÜÇÑ ³ë·ÂÀ» °æÁÖÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù.
µ¿Á¶È, ÅõÀÚÀÚ À§ÇèºÐ»êÀÇ Àå¾Ö¹°
±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ ¹ß´Þ·Î ÅõÀÚÀÚ°¡ ¼±ÅÃÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±ÝÀ¶ÀÚ»êÀÇ Á¾·ù ¶ÇÇÑ ¸Å¿ì ´Ù¾çÇØÁ³´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ »óȲ¿¡¼ °¡°ÝÀÌ ¹Ý´ë ¹æÇâÀ¸·Î ¿òÁ÷ÀÌ´Â ÀÚ»êµéÀ» Ãë»ç¼±ÅÃÇØ À§ÇèÀ» °ü¸®ÇÏ´Â °ÍÀº ÀÏ°ß ¾î·Á¿î ÀÏ °°¾Æ º¸ÀÌÁö ¾Ê´Â´Ù. ½ÇÁ¦·Î ±¹³» À¯°¡Áõ±Ç½ÃÀå¿¡¼ »ç°í ÆÈ ¼ö ÀÖ´Â ÁÖ½ÄÀÇ Á¾·ù¸¸µµ 900°¡Áö°¡ ³Ñ°í ä±Ç¿¡µµ ±¹Ã¤ ¹× Åë¾È Áõ±Ç¿¡¼ºÎÅÍ È¸»çä±îÁö ´Ù¾çÇÑ ½ºÆåÆ®·³ÀÌ Á¸ÀçÇÑ´Ù. ¿©±â¿¡ ÇØ¿Ü ÁÖ½Ä, ä±Ç, ÅëÈ¿Í ³ª¾Æ°¡ ¿øÀÚÀç¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â ÆÝµå µî±îÁö °¨¾ÈÇÏ¸é ¼¿ ¼ö ¾øÀ» ¸¸Å ´Ù¾çÇÑ ÅõÀÚ È帰¡ ÀÖ´Ù.
ÇÏÁö¸¸ ´Ù¸¥ ±ÝÀ¶ÀÚ»êÀ̶ó ÇÒÁö¶óµµ ³»ÀçµÈ ¸®½ºÅ©, ¼öÀÍ ÀáÀç·Â µî Ư¼ºÀÌ À¯»çÇÏ´Ù¸é ÀÚ»ê °¡°ÝÀÌ ºñ½ÁÇÑ ¹æÇâÀ¸·Î ¿òÁ÷ÀÌ°Ô µÈ´Ù. ¿¹¸¦ µé¾î ¹ÝµµÃ¼»ê¾÷ °æ±â¿¡ ¿µÇâÀ» ¹Þ´Â »ï¼ºÀüÀÚ¿Í ÇÏÀ̴нºÀÇ ÁÖ°¡°¡ °°ÀÌ ¿òÁ÷À̰ųª, ±âÁرݸ® Àλó ±â´ë½É¸®·Î ¿©·¯ ä±ÇÀÇ °¡°ÝÀÌ µ¿¹Ý Ç϶ôÇÏ´Â Çö»óÀÌ ³ªÅ¸³´Ù. ½ÉÁö¾î ¹Ì±¹ ¼ÒºñÁöÇ¥ ¾ÇÈ¿¡ µû¶ó ¹Ì±¹ ¼öÃâ ÀͽºÆ÷Á®(Exposure)°¡ ¸¹Àº Àü ¼¼°è ±â¾÷µéÀÇ ÁÖ°¡°¡ µ¿½Ã¿¡ Ç϶ôÇϱ⵵ ÇÑ´Ù. ÀÌ¿Í °°ÀÌ ¿©·¯ ±ÝÀ¶ÀÚ»êÀÇ °¡°ÝµéÀÌ °°ÀÌ »ó½ÂÇÏ°í Ç϶ôÇÏ´Â Çö»óÀÌ ½É鵃 ¶§ À̸¦ µ¿Á¶È Çö»óÀ̶ó ºÎ¸¥´Ù.
ÀÌó·³ ¸¹Àº ÀÚ»êÀÇ °¡°ÝÀÌ °°Àº ¹æÇâÀ¸·Î ¿òÁ÷ÀÌ´Â µ¿Á¶È Çö»óÀÌ ¹ß»ýÇÏ°Ô µÇ¸é È¿°úÀûÀÎ À§ÇèºÐ»êÀÌ ¾î·Á¿öÁø´Ù. ´Ù¸¥ ¹Ù±¸´Ï¿¡ ´ã°ÜÀÖ´Ù°í »ý°¢ÇÑ °è¶õµéÀÌ ¾Ë°í º¸´Ï ÇÑ ¹Ù±¸´Ï¿¡ ´ã°ÜÀÖ°Ô µÇ¸é¼ ÅõÀÚÀÚÀÇ ¼öÀÍÀÌ ½ÃÀ庯ȿ¡ µû¶ó Å©°Ô º¯µ¿ÇÒ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø°Ô µÇ´Â °ÍÀÌ´Ù.
µ¿Á¶È ½ÉÈ Ãß¼¼
½ÇÁ¦·Î ¹Ì±¹, À¯·´ µî¿¡¼´Â 2008³â ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â¸¦ °ÅÄ¡¸ç ÀÚ±¹ ³» ¿©·¯ ±ÝÀ¶ÀÚ»êµé °£, ±¹³»¿Ü ÀÚ»êµé °£ µ¿Á¶È°¡ ½ÉÈµÇ¸é¼ ÀÚ»ê¹èºÐ°ú ½ÃÀå¾ÈÁ¤¼º¿¡ ´ëÇÑ ¿ì·Á°¡ Á¦±âµÇ°í ÀÖ´Ù. ±×·¸´Ù¸é ¿ì¸®³ª¶óÀÇ »óȲÀº ¾î¶°ÇÑ°¡.
¿ì¼± ±¹³» °ÅÀÇ ¸ðµç ÅõÀÚÀÚÀÇ Æ÷Æ®Æú¸®¿À ±âº» ÃàÀÎ ±¹Ã¤¿Í ÄÚ½ºÇÇ ½ÃÀåÀ» »ìÆ캸ÀÚ. ÀϹÝÀûÀ¸·Î ä±Ç°ú ÁÖ½ÄÀÇ »ó°ü°ü°è´Â ±×¸® ³ôÁö ¾ÊÀºµ¥ ½ÇÁ¦·Î 2000~2008³â Áß ±¹°í 3³â¹° ±Ý¸®ÀÇ ÀÏ°£º¯ÈÀ²°ú ÄÚ½ºÇÇÁö¼ö ÀÏ°£¼öÀÍ·ü °£ »ó°ü°ü°è´Â 9.4%¿¡ ±×ÃÆ´Ù.
±×·¯³ª ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â¸¦ ±âÁ¡À¸·Î »ó°ü°ü°è°¡ Áö¼ÓÀûÀ¸·Î Áõ°¡ÇÏ°í Àִµ¥, 2009³â 1¿ù~2011³â 8¿ù Áß¿¡´Â 14.0%¸¦ ±â·ÏÇß°í, 2011³â 9¿ù 1ÀÏ~2012³â 2¿ù 13ÀÏ Áß¿¡´Â »ó°ü°ü°è°¡ 33.0%±îÁö ±ÞµîÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¸¶Âù°¡Áö·Î ÁֽĽÃÀ常À» ³õ°í »ìÆ캼 °æ¿ì¿¡µµ ÄÚ½ºÇÇÁö¼ö°¡ »ó½ÂÇϰųª Ç϶ôÇÒ ¶§ Áö¼ö¿Í °°ÀÌ »ó½Â ¶Ç´Â Ç϶ôÇÏ´Â Á¾¸ñÀÇ ºñÁßÀÌ ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ Áõ°¡ Ãß¼¼¿¡ ÀÖ´Ù.
ÀÌ¿Í °°Àº µ¿Á¶È ½ÉÈ Çö»óÀº ¿ì¸®³ª¶ó ÁֽĽÃÀå°ú ±Û·Î¹ú ÁֽĽÃÀå °£ »ó°ü°ü°è¿¡¼µµ ³ªÅ¸³ª°í ÀÖ´Ù. ÀÏ°£¼öÀÍ·üÀÇ °æ¿ì ÄÚ½ºÇÇÁö¼ö¿ÍÀÇ »ó°ü°ü°è¸¦ 2000³â~2012³â 2¿ù 13ÀÏ Àüü ±â°£°ú 2009³â ÀÌÈÄ ±â°£À¸·Î ³ª´² »ìÆ캸¸é, ¹Ì±¹ S&P500ÀÌ 16.3%¿¡¼ 23.9%·Î, MSCI°¡ 34.2%¿¡¼ 40.2%·Î, MSCI ½ÅÈï±¹Áö¼ö°¡ 71.3%¿¡¼ 72.7%·Î, S&P350 À¯·´ÀÌ 32.7%¿¡¼ 36.8%·Î ¸ðµÎ ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ µ¿Á¶È°¡ ½ÉȵǴ ¸ð½ÀÀ» º¸¿´´Ù.
¶ÇÇÑ ÀÌ·¯ÇÑ Çö»óÀº ÁÖ°£¼öÀÍ·üÀ» ±âÁØÀ¸·Î »ìÆìºÃÀ» ¶§µµ ¸¶Âù°¡Áö¿´´Ù. ƯÈ÷ µ¿Á¶È ½ÉÈ´Â ÄÚ½ºÇÇ°¡ ±Þ¶ôÇϰųª ±ÞµîÇÒ ¶§ ´õ¿í µÎµå·¯Á³´Âµ¥, ±¹³» ÁÖ°¡°¡ ±Þº¯ÇÒ ¶§ ÀÌ·¸°Ô ÇØ¿Ü ÁֽĽÃÀå¿¡ ¹Î°¨ÇÏ°Ô ¹ÝÀÀÇÏ°Ô µÇ¸é ÇØ¿ÜÅõÀÚ¸¦ ÅëÇÑ À§ÇèºÐ»ê È¿°ú°¡ Å©°Ô ¾à鵃 ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù.
°Å°øÀÌ ³¬½ÃÁÙÀ» µå¸®¿ìµí
±×·¸´Ù¸é ÀÌ¿Í °°Àº µ¿Á¶È´Â °ú¿¬ ¾ðÁ¦±îÁö Áö¼ÓµÉ °ÍÀΰ¡. À¯µ¿¼ºÀå¼¼ Áö¼ÓÀ¸·Î ÅõÀÚÀÚ±ÝÀÌ ½ÃÀå ¿©°Ç º¯È¿¡ ¹Î°¨ÇÏ°Ô ¹ÝÀÀÇÏ°í, ´Ù¸¥ ÇÑÆíÀ¸·Î °æ±â Àü¸Á¿¡ ´ëÇÑ ºÒÈ®½Ç¼ºÀÌ ÇؼҵÇÁö ¾Ê´Â ÇöÀç »óȲ¿¡¼ µ¿Á¶È´Â ´çºÐ°£ Áö¼ÓµÉ °ÍÀ¸·Î ¿ì·ÁµÈ´Ù. ´õ±¸³ª ±Û·Î¹ú ½ÃÀå ¿©°Ç º¯È¿¡ ¹Î°¨ÇÑ ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚÀÇ ¿µÇâ·Â È®´ë, ¿ì¸®³ª¶ó ±â¾÷µéÀÇ ÇØ¿ÜÁøÃâ·Î ÀÎÇÑ ±Û·Î¹ú ÀͽºÆ÷Á®(Exposure) Áõ°¡ µîÀº ±¹³» ±ÝÀ¶½ÃÀå°ú ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ µ¿Á¶È¸¦ ½ÉȽÃÅ°´Â ±¸Á¶Àû ¿äÀÎÀ¸·Î ÀÛ¿ëÇÏ°í ÀÖ´Ù.
ÀÌ·¯ÇÑ »óȲ ¼Ó¿¡¼ ÅõÀÚÀÚ°¡ µ¿Á¶È¸¦ ±Øº¹ÇÏ°í ÅõÀÚÀÇ ¾ÈÁ¤¼ºÀ» Á¦°íÇϱâ À§Çؼ´Â ¸Å¸Åºóµµ¸¦ ³·Ãß°í ÅõÀÚ¸¦ Àå±âÀûÀ¸·Î °¡Á®°¡´Â °ÍÀÌ Áß¿äÇÏ´Ù.
ÀÏ°£, ÁÖ°£, ¿ù°£ ±âÁØÀ¸·Î µ¿Á¶È°¡ ½ÉȵǴõ¶óµµ ±â°£ÀÌ ±æ¾îÁú¼ö·Ï ±â¾÷ÀÇ ¼öÀͼº, ±¹°¡°æÁ¦ °ÇÀü¼º µî ±ÝÀ¶ÀÚ»êÀÇ ÆÝ´õ¸àÅ»(Fundamental)¿¡ µû¶ó °¢±â ´Ù¸¥ °¡°Ý ÃßÀÌ°¡ µå·¯³ª¸ç µ¿Á¶È°¡ ¾àȵǴ °æÇâÀ» ¶í´Ù. ¿äÁò°°ÀÌ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ º¯µ¿¼ºÀÌ ³ôÀ» ¶§ ÅõÀÚÀÚ´Â Ç϶ôÀå¿¡¼ ¼ÕÀý¸Å, »ó½ÂÀå¿¡¼ Ãß°¡¸Å¼ö¸¦ ÅëÇØ »óȲ º¯È¿¡ ¹ß ºü¸£°Ô ´ëóÇÏ°í ½ÍÀº À¯È¤¿¡ ºüÁö±â ½±´Ù. ¿ª¼³ÀûÀ¸·Î µé¸± ¼ö ÀÖÁö¸¸ ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ¼öÀÍÀ» °ÅµÎ±â À§Çؼ´Â °Å°øÀÇ ¸¶À½À¸·Î ³¬½ËÁÙÀ» µå¸®¿î ä, ½ÃÀåÀÇ Æĵµ°¡ ÀáÀáÇØ Áö±â¸¦ ±â´Ù¸®´Â ÁöÇý°¡ ÇÊ¿äÇÒ °ÍÀÌ´Ù.
[ÀÓÇüÁØ Çѱ¹±ÝÀ¶¿¬±¸¿ø ¿¬±¸À§¿ø]
[º» ±â»ç´Â ¸ÅÀÏ°æÁ¦ Luxmen Á¦21È£(2012³â 06¿ù) ±â»çÀÔ´Ï´Ù]
[¨Ï ¸ÅÀÏ°æÁ¦ & mk.co.kr, ¹«´ÜÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö]