°æ±â°¡ ¾È ÁÁÀº °ÍÀÌ ¾îÁ¦ ¿À´Ã ÀÏÀÌ ¾Æ´ÏÁö¸¸ 2014³â µé¾î ´õ¿í ¾Çȵǰí ÀÖ´Â °Í °°´Ù. ü°¨À¸·Î À§±â°¡ ´Ù°¡¿Â´Ù´Â °ÍÀ» ´À³¥ Á¤µµ´Ù.Çѱ¹ÀºÇàÀÌ ±âÁرݸ®¸¦ Á¾Àü ÃÖÀú ¼öÁØÀÎ 2%·Î À¯ÁöÇÏ°í ÀÖ°í °æÁ¦ºÎÃѸ®°¡ ÅëÄ¡±ÇÀÚÀÇ ½ÅÀÓÀ» ±â¹ÝÀ¸·Î °·ÂÇÑ °æ±âºÎ¾çÃ¥À» ÃßÁøÇÑÁöµµ 3°³¿ùÀÌ Áö³µ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ÁÖ°¡´Â °ïµÎ¹ÚÁúÀ» Ä¡°í ÀÖ°í ü°¨°æ±â´Â °Ü¿ï³¯¾¾Ã³·³ ½ä··ÇÏ´Ù. ¿©·¯ ¿øÀÎÀÌ ÀÖ°ÚÁö¸¸ °Å½ÃÀû °üÁ¡¿¡¼ ÇØ´äÀº Á¤Ã¥¿¡ ´ëÇÑ ½Å·Úµµ(Policy Credibility)°¡ ³Ê¹« ³·±â ¶§¹®ÀÎ °Í °°´Ù. ±¹°¡Á¤Ã¥¿¡ ´ëÇÑ ½Å·Úµµ¶õ Á¤ºÎ¿¡¼ ¹ßÇ¥ÇÑ Á¤Ã¥ÀÌ ½ÇÁ¦·Î ÁýÇàµÇ°í ¿¹»óÇß´ø È¿°ú¸¦ ¹ßÈÖÇÒÁö¿¡ ´ëÇÑ ±¹¹ÎÀÇ ±â´ëÄ¡·Î Á¤ÀÇÇÒ ¼ö Àִµ¥ Å©°Ô µÎ ¿ä¼Ò·Î ±¸ºÐÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. Çϳª´Â Á¤Ã¥¿¡ ´ëÇÑ ½Å·Ú°í ´Ù¸¥ Çϳª´Â Á¤Ã¥ÁýÇàÀÚ¿¡ ´ëÇÑ ½Å·Ú´Ù.
2008³â ¸ô¾Æ´ÚÄ£ ¼¼°è±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ ÁÖ¿ä ¼±Áø±¹ Áß¾ÓÀºÇàÀÌ ÁýÇàÇÑ ¾çÀû¿ÏÈ(QE)ÀÇ °á°ú¸¦ ºÐ¼®Çغ¸¸é Á¤Ã¥ ½Å·Úµµ°¡ ¾ó¸¶³ª Áß¿äÇÑÁö ½Ç°¨ÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù.
Áö³ ±ÝÀ¶À§±â´Â ¾î´À ÀÛÀº ÇÑ ³ª¶ó¿¡¼ ÀÏ¾î³ °Ô ¾Æ´Ï¶ó ¼¼°è ±ÝÀ¶ ½Ã½ºÅÛÀ» ¸¶ºñ½ÃŲ Àü´ë¹Ì¹®ÀÇ »ç°ÇÀÌ´Ù. À̶§ ´ëÇ¥ÀûÀ¸·Î ½ÃÀÛµÈ °æ±âºÎ¾çÃ¥ÀÌ ¾çÀû¿ÏÈ´Ù. ¹Ì±¹ ¿¬¹æÁغñÀºÇàÀÎ FRB³ª Áß±¹ÀÇ ÀιÎÀºÇà, ÀϺ»ÀÇ ÀϺ»ÀºÇà, À¯·´¿¬ÇÕÀÇ ECB µîÀÌ ÁýÇàÇÑ ¾çÀû¿ÏÈ´Â ±Ô¸ð ¸é¿¡¼ À¯·Ê°¡ ¾ø´Â »ç°ÇÀÌ´Ù.
±×·±µ¥ 6³âÀÌ Áö³ Áö±Ý ÁÖ¿ä±¹ÀÇ ÅëÈÁ¤Ã¥ È¿°ú´Â ÀüÇô ÆÇÀÌÇÏ°Ô ³ªÅ¸³ª°í ÀÖ´Ù. °¢±¹ Áß¾ÓÀºÇàÀÌ ÅëÈÁ¤Ã¥À» ÁýÇàÇÏ´Â ±ÇÇÑÀ» ¶È°°ÀÌ ºÎ¿© ¹Þ¾ÒÁö¸¸ ¾çÀû¿ÏÈ Á¤Ã¥À» ¸®µåÇÏ´Â Áß¾ÓÀºÇà ÃÑÀçµéÀÇ ¸é¸ðºÎÅÍ ´Ù °°Àº Áß¾ÓÀºÇàÀÌ ¾Æ´ÔÀ» ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù.
¹Ì±¹¿¡¼± ¿¬¹æÁغñÀºÇà(FED ¶Ç´Â FRB)ÀÇ ´ç½Ã º¥ ¹ö³ÃÅ° ÃÑÀç°¡ Æ÷ÇÔµÈ ¿¬¹æ°ø°³½ÃÀåÀ§¿øȸ(FOMC)°¡ ¾çÀû¿Ïȸ¦ À̲ø¾ú´Ù. ±× FEDÀÇ ¸ðÅ´ 1791³â ¼³¸³µÈ The First Bank of the United States´Ù. ±×·¸Áö¸¸ ÇöÀç FED´Â ¿¬¹æÁغñ¹ý¿¡ ÀÇÇØ 1913³â¿¡ Á¤½ÄÀ¸·Î Ãâ¹üÇÏ¿© 100³âÀÌ ³Ñ´Â ¿ª»ç¸¦ °®°í ÀÖ´Ù. ±× ±ä ¼¼¿ùÀÌ È帣´Â µ¿¾È FED´Â °æÁ¦°øȲ°ú Á¦1¡¤2Â÷ ¼¼°è´ëÀü, ¿ù³²Àü, ¼®À¯Æĵ¿, ±Ýº»À§Á¦(Gold Standard) öÆó, ºÎµ¿»ê ½ÃÀå ºØ±«, ¼¼°è ±ÝÀ¶À§±â¿Í ¼ö¸¹Àº ºÒ°æ±â¿¡ ´ëóÇÏ´Â ¼±ºÀ¿¡ ¼¹°í ÀÌ °úÁ¤¿¡¼ dzºÎÇÑ ÅëÈÁ¤Ã¥ ³ëÇϿ츦 ½×¾Ò´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ Ç³ºÎÇÑ Á¤Ã¥°æÇèÀÌ Àֱ⿡ FED´Â ½ÃÀå¿¡¼ »ó´çÇÑ À§·ÂÀ» ¹ßÈÖÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¾ó¸¶³ª ±ÇÀ§°¡ ³ôÀºÁö ¡®FED¿¡ ¸Â¼Áö ¸»¶ó¡¯´Â Áõ½Ã °Ý¾ð±îÁö ³ª¿ÔÀ» Á¤µµ´Ù.
ÇÏÁö¸¸ ÁøÂ¥ FED°¡ °¡Áø À§·ÂÀÇ ±Ù¿øÀº ÅëÈÁ¤Ã¥À» ÁýÇàÇÏ´Â ±â°üÀ¸·Î¼ º¸Àå¹ÞÀº Á¤Ä¡Àû Á߸³¼º(Political Independence)¿¡¼ ãÀ» ¼ö ÀÖ´Ù. ¹°·Ð FOMC À§¿øµéÀº ´ëÅë·ÉÀÌ ÀÓ¸íÇÏ°í ÇÑ ±¹°¡ÀÇ ÅëÈÁ¤Ã¥À» ÁýÇàÇÏ´Â ±â°üÀ̱⿡ Á¤Ä¡ÀûÀ¸·Î ¿ÏÀüÈ÷ µ¶¸³ÀÌ º¸ÀåµÆ´Ù°í º¼ ¼ö´Â ¾ø´Ù. µû¶ó¼ Á¤Ä¡Àû ¿ÜdzÀ¸·ÎºÎÅÍ ¾ó¸¶³ª ¹æ¾îº®ÀÌ ½×¿© ÀÖ´À³Ä°¡ °ü°ÇÀε¥ FED ÃÑÀç 4³â ÀÓ±â¿Í ±ÝÀ¶ÅëÈÀ§¿ø 16³â ÀӱⰡ À̸¦ º¸ÀåÇÑ´Ù°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
Ãß°¡·Î ´ëºÎºÐ Àú¸íÇÑ °æÁ¦ÇÐÀÚ·Î ±¸¼ºµÈ FOMC À§¿ø 12¸í ¿ªÇÒ ¶ÇÇÑ Áß¿äÇÏ´Ù. À̵éÀº ´Ù¼ö°á ¿øÄ¢À¸·Î ÅëÈÁ¤Ã¥À» °áÁ¤Çϴµ¥ Á¤Ä¡Àû Ä÷¯¸¦ ¶°³ª ÅëÈÁ¤Ã¥À̶ó´Â ¸íºÐÀ¸·Î ÀÏ»çºÐ¶õÇÏ°Ô ¼ÒÅëÇÏ°í ÀÖ´Ù.
´öºÐ¿¡ FED´Â Àü¹«ÈĹ«ÇÑ ±Ô¸ðÀÇ ¾çÀû¿Ïȸ¦ °·ÂÇÏ°Ô ¹Ð¾îºÙ¿© °á±¹ À§±â¿¡ ºüÁø ±ÝÀ¶½Ã½ºÅÛÀ» ±¸ÇØ³Â°í °æÁ¦¸¦ ȸº¹¼¼·Î À̲ø¾ú´Ù. Áö±Ý ´Ù¿ìÁö¼ö°¡ ±ÝÀ¶À§±â Á÷ÀüÀÎ 2007³â 10¿ù¿¡ ÂïÀº Àü °íÁ¡ 1¸¸4223º¸´Ù 24%³ª ³ôÀº 1¸¸7634(11¿ù 15ÀÏ ±âÁØ)¿¡ ¿Í ÀÖ´Â °Íµµ ±× ´öÀÌ´Ù. 2009³â 10¿ù ¹Ù´ÚÀ» Åë°úÇÑ ½Ç¾÷·üÀº Áö³ 10¿ù ÇöÀç 5.8%·Î ȸº¹µÇ¾ú´Ù. ¾çÀû¿ÏÈ Á¤Ã¥°ú Á¤Ã¥ÁýÇàÀڵ鿡 ´ëÇÑ ³ôÀº ½Å·Ú°¡ ÀüÁ¦µÇÁö ¾Ê¾Ò´Ù¸é °ú¿¬ ±× ¾çÀû¿ÏÈ°¡ ¼º°øÇßÀ»±î?
ÀÏ¡¤ ECB ¾çÀû¿ÏÈ´Â ¼º°ú ¹Ì¹Ì
ÀϺ»°ú À¯·´¿¬ÇÕÀÇ Áß¾ÓÀºÇàÀÌ ºñ½ÁÇÑ ¿©°Ç ¼Ó¿¡¼ ºñ½ÁÇÑ ±Ô¸ð·Î ÁýÇàÇÑ ¾çÀû¿ÏÈÀÇ °á°ú¸¦ º¸¸é ±× Â÷ÀÌ°¡ ¹Ù·Î ³ªÅ¸³´Ù.
ÀϺ»ÀÇ ´ÖÄÉÀÌ225 Áö¼ö´Â 1990³â ÃÖ°íÄ¡ÀÎ 3¸¸8000Æ÷ÀÎÆ®¸¦ Åë°úÇÑ Áö 25³âÀÌ Áö³ ÇöÀç 1¸¸7490¿¡ ¿Í ÀÖ´Ù. 2008³â 10¿ùÀÇ Àü ÀúÁ¡ 6994¿¡ ºñÇϸé 150% »ó½ÂÇß´ÙÁö¸¸ ÃʶóÇÑ ¼ºÀûÀÓ¿¡ ºÐ¸íÇÏ´Ù. ÃÖ±Ù ÀϺ»ÀºÇàÀº ÀÒ¾î¹ö¸° 25³âÀÇ ¸Á·ÉÀ» ¹þ¾î³ªÁö ¸øÇÏ°í ´Ù½Ã ºÒÅõ¸íÇÑ »óÅ·Πµé¾î°¡´Â °æÁ¦ÀÇ ºÒ¾¾¸¦ »ì¸®·Á°í »õ·Î¿î ¾çÀû¿Ïȸ¦ ÁøÇà ÁßÀÌ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ±×µ¿¾È ÃßÁøÇØ¿Â ¼ö¸¹Àº ÅëÈÁ¤Ã¥ÀÌ ¸ðÁ¶¸® È¿°ú°¡ ¾ø¾ú´Âµ¥ À̹ø¿¡ È¿°ú¸¦ ¹ßÈÖÇÒ ¼ö ÀÖÀ»±î? ´ëºÎºÐÀÇ »ç¶÷µéÀº ºÎÁ¤ÀûÀ¸·Î ¹Ù¶óº¸°í ÀÖ´Ù.
ÀϺ»ÀÇ Áß¾ÓÀºÇàÀÎ ÀϺ»ÀºÇà°ú ÅëÈÁ¤Ã¥À» ÁýÇàÇÏ´Â ¸â¹öµéÀÇ ½Å·Ú°¡ ¼Õ»óµÇ±â ½ÃÀÛÇÑ Áö 25³âÀ̳ª Áö³ª¸é¼ ÀÌ¹Ì ¹ÏÀ½ÀÌ °í°¥µÇ¾ú±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ´ÜÀûÀÎ ¿¹·Î ÀϺ»ÀºÇàÀÌ Ãâ¹üÇÑ 1942³â ÀÌÈÄ Áß¾ÓÀºÇà ÃÑÀç°¡ 18¹øÀ̳ª ±³Ã¼µÇ¾ú°í ÃÑÀ縦 Æ÷ÇÔÇÑ 9¸íÀÇ ÅëÈÀ§¿ø ´ëºÎºÐÀÇ ÀÓ±â´Â 5³â À̳»ÀÇ ´ÜÀÓÀ¸·Î ³¡³µ´Ù. ¹Ì±¹°ú ¹Ý´ë·Î ¸¹Àº ÀÓ¸íÁ÷ À§¿øÀÇ ÀÚ¸®´Â Á¤Ä¡ÀÎ Ãâ½ÅÀ¸·Î ä¿öÁ³´Ù. ÀϺ»ÀºÇàÀÇ ¸®´õ½ÊÀÌ ¿Üdz¿¡ ½Ã´Þ·È´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù.
´ëÁ¶ÀûÀ¸·Î °°Àº ±â°£ µ¿¾È FED ÃÑÀç´Â 9¸í¿¡ ºÒ°úÇß´Ù. ¾Ù·± ±×¸°½ºÆÝ Àü ÃÑÀçÀÇ °æ¿ì 18³â µ¿¾ÈÀ̳ª ÀÚ¸®¸¦ ÁöÄ×´Ù. Á¤Ã¥ÀÇ ¿¬¼Ó¼ºÀ» ÁöÅ°Áö ¸øÇÏ´Â ÀϺ»ÀºÇàÀÌ ½ÃÀåÀÇ ½Å·Ú¸¦ ¹ÙÅÁÀ¸·Î Á¤Ã¥À» ÃßÁøÇϱ⿣ ¿ªºÎÁ·ÀÏ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Â Çö½ÇÀÌ´Ù.
À¯·´Áß¾ÓÀºÇà(ECB) ¿ª½Ã ½ÃÀåÀÇ ½Å·Ú¸¦ ¾ð±ÞÇϱ⿡´Â ¹ÌÈíÇÑ Á¡µéÀÌ ³Ê¹« ¸¹´Ù. 1999³â À¯·ÎÈ Åº»ý°ú ÇÔ²² Ãâ¹üÇÑ ECBÀ̱⿡ ´Ù¸¥ ¼±Áø Áß¾ÓÀºÇàó·³ ÅëÈÁ¤Ã¥À» Á¤Ã¥´ä°Ô ÃßÁøÇϱ⿡´Â ¿ª»ç°¡ ³Ê¹« ª´Ù. °Ô´Ù°¡ Á¤Ä¡Àû ¿©°Ç ¶ÇÇÑ Á¶¼ºµÇ¾î ÀÖÁö ¾Ê´Ù. ÈÆó´Â ÅëÀϵǾúÁö¸¸ Á¤Ä¡ÀûÀ¸·Î´Â ¹Ì±¹¿¬¹æó·³ ÅëÀÏÀÌ µÇÁö ¾Ê¾Ò±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. °á°ú´Â Âü´ãÇÏ´Ù. 2011³â 7¿ù º»°ÝÀûÀ¸·Î ¸ô¾Æ´ÚÄ£ À¯·´±ÝÀ¶À§±â´Â ÇöÀçµµ ÁøÇà ÁßÀε¥ À§±âÁøÈÀÇ ¼±ºÀÀ» ¸ÃÀº ECBÀÇ À§»óÀº ÃʶóÇϱâ ¦ÀÌ ¾ø´Ù. ±×¾ß¸»·Î »êÀü¼öÀüÀ» ´Ù °Þ°í ÀÖ´Â ¸ð½ÀÀÌ´Ù. ±× ÆÄÀåÀ¸·Î Çѱ¹À» Æ÷ÇÔÇÑ ¼¼°è±ÝÀ¶½ÃÀåÀº Å« È«¿ªÀ» Ä¡·¯¾ß Çß´Ù. ¾öû³ ±Ô¸ðÀÇ ¾çÀû¿Ïȸ¦ ´ÜÇàÇßÀ½¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í À¯·´¿¬ÇÕÀº ´Ù½Ã ºÒȲÀÇ ´ËÀ¸·Î ºüÁ®µé°í ÀÖ´Ù. FEDó·³ ½ÃÀåÀÌ ½Å·ÚÇÒ ¶§±îÁö Á¤Ã¥À» ¹Ð¾îºÙÀÌÁö ¸øÇÏ°í °è¼Ó ¹ÌÁö±ÙÇÑ Á¤Ã¥À¸·Î ÀÏ°üÇ߱⠶§¹®ÀÌ´Ù.
ÀÌó·³ Á¤Ã¥ È¿°ú°¡ ´ç±¹ÀÇ ½Å·Úµµ¿Í °ÇÏ°Ô ¿¬µ¿µÇ¾î ÀÖ´Ù´Â Á¡Àº °æ±âºÎ¾ç¿¡ ¾È°£ÈûÀ» ¾²´Â Á¤ºÎ¿¡µµ ½Ã»çÇÏ´Â ¹Ù°¡ Å©´Ù.
Áö±Ý Çѱ¹°æÁ¦´Â °¥¸²±æ¿¡ ³õ¿© ÀÖ´Ù. ÀÛÀº Á¤Ã¥µéÀ» Âñ²ûÂñ²û ³»³õÀ» ¶§°¡ ¾Æ´Ï¶ó ±¹¹ÎÀÌ ½Å·ÚÇÒ ¸¸ÇÑ Á¤Ã¥À¸·Î ´Ù°¡°¡¾ß ÇÑ´Ù.
Çѱ¹ÀºÇà ¿ª½Ã È¿°ú°¡ ¹Ì¹ÌÇÑ ±Ý¸®Á¤Ã¥À» ³Ñ¾î ±× ÀÌ»óÀÇ ¼ö´ÜÀ¸·Î ½Å·Ú¸¦ ȸº¹ÇÒ Áغñ¸¦ ÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ¹Ì±¹Á¤ºÎ¿Í FED°¡ ÃßÁøÇß´ø °Íó·³ Áö±ÝÀº ½ÃÀå¿¡¼ ½Å·ÚÇÏÁö ¾ÊÀ» ¼ö ¾øÀ» Á¤µµ·Î °µµ ³ôÀº Á¤Ã¥À» Áö¼ÓÀûÀ¸·Î °·ÂÇÏ°Ô ÃßÁøÇØ ³ª°¥ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù. ¾Æ¿ï·¯ º¸´Ù ±Ù¿øÀûÀ¸·Î´Â Çѱ¹ÀºÇàÀÌ ¹Ì±¹ÀÇ FEDó·³ ¼Ò½Å²¯ ÅëÈÁ¤Ã¥À» Æî ¼ö ÀÖµµ·Ï Á¤Ä¡ÀûÀ¸·Î ¿ÏÀüÈ÷ µ¶¸³½ÃÅ°´Â ¹æ¾Èµµ °ËÅäÇØ¾ß ÇÑ´Ù.
[±Ç°æÇõ ½á¹ÌÆ®ÅõÀÚÀÚ¹® ´ëÇ¥]
[º» ±â»ç´Â ¸ÅÀÏ°æÁ¦ Luxmen Á¦51È£(2014³â 12¿ù) ±â»çÀÔ´Ï´Ù]
[¨Ï ¸ÅÀÏ°æÁ¦ & mk.co.kr, ¹«´ÜÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö]